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每一次IPO重啟的傳聞都會驚嚇到市場。3月26日,，在IPO重啟消息的影響下,，滬深兩市股指雙雙大幅下跌,。很多投資者把IPO重啟視為洪水猛獸,，更有投資者提出要抵制IPO重啟。對此,，筆者認為,，投資者對重啟IPO應有一個理性的認識，重啟是必然的,，因為融資是股市的基本功能,，不能因噎廢食。
雖然在IPO重啟前,，每次IPO重啟的傳聞都會在市場中引起不小的反響,，但是，歷史數(shù)據(jù)證明,，IPO重啟后并沒有改變原有市場的運行模式,，對股市也不存在必然的負面影響。
自1990年上交所成立以來,，迄今為止市場曾7次暫停IPO,，6次重啟IPO。從證券史上這6次重啟IPO首日及重啟后一個月的市場表現(xiàn)看,，上證綜指漲跌幅基本維持在1％以內(nèi),，股指表現(xiàn)比較平穩(wěn)。而且IPO重啟后一個月內(nèi)股指上漲概率居然達到八成以上,。也就是說,，大盤在IPO重啟后的一段時間內(nèi)股市以上漲的形式居多。歷史數(shù)據(jù)表明,，IPO重啟并非是拖累或助漲市場的關(guān)鍵要素,。
事實上，對于投資者來說,，IPO的重啟更多的是影響其心理層面,，而不是IPO重啟本身，很多投資者關(guān)心的不是何時重啟IPO,，而是市場機制不完善的情況下,，IPO重啟后會不會給市場帶來更多的負面因素。這種擔心可以理解,，但是,，考慮到中國資本市場還處在新興加轉(zhuǎn)軌階段，很多市場機制和制度還不完善，因此,，在市場不斷改革,、機制不斷完善的過程中，會有各種問題出現(xiàn),，但是,，不能因為在改革過程中遇到一些問題就阻斷市場的發(fā)展。
雖然新股發(fā)行制度存在諸如企業(yè)包裝造假上市,、一二級市場價差大等問題,，但是我們也看到，管理層確實做了很多努力去解決這些問題,。例如,，持續(xù)推進的新股發(fā)行制度改革，通過完善制度措施,，試圖讓賣方和買方自主博弈定價,，取得了一定效果，發(fā)行人關(guān)于財務信息,、治理結(jié)構(gòu),、分紅等披露更加具體，風險揭示更加充分等等,。
同時,，為了提高新上市公司的質(zhì)量，去年11月開始,，一場針對IPO公司的財務報告專項檢查風暴席卷了全部擬上市的IPO企業(yè),。這表明，IPO審核要從注重“選美”改為注重“選真”,，由原來注重對業(yè)績好壞的判斷轉(zhuǎn)變?yōu)樾畔⒄鎸嵟c否的判斷,。
健康的股市需要各方共同維護，IPO重啟是遲早的事,，市場沒必要在這個問題上過多糾結(jié),，最關(guān)鍵的問題是，中國經(jīng)濟增長是否繼續(xù)保持穩(wěn)定,、IPO企業(yè)的信息披露是不是更透明,、已上市企業(yè)的基本面是否有明顯改善、市場中的流動性是否充裕,，這些才是決定后市走勢的關(guān)鍵因素,。
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