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每一次IPO重啟的傳聞都會(huì)驚嚇到市場(chǎng),。3月26日,，在IPO重啟消息的影響下，滬深兩市股指雙雙大幅下跌,。很多投資者把IPO重啟視為洪水猛獸,，更有投資者提出要抵制IPO重啟,。對(duì)此，筆者認(rèn)為,，投資者對(duì)重啟IPO應(yīng)有一個(gè)理性的認(rèn)識(shí),，重啟是必然的，因?yàn)槿谫Y是股市的基本功能,，不能因噎廢食,。
雖然在IPO重啟前，每次IPO重啟的傳聞都會(huì)在市場(chǎng)中引起不小的反響,，但是,，歷史數(shù)據(jù)證明，IPO重啟后并沒有改變?cè)惺袌?chǎng)的運(yùn)行模式,，對(duì)股市也不存在必然的負(fù)面影響,。
自1990年上交所成立以來(lái)，迄今為止市場(chǎng)曾7次暫停IPO,，6次重啟IPO,。從證券史上這6次重啟IPO首日及重啟后一個(gè)月的市場(chǎng)表現(xiàn)看，上證綜指漲跌幅基本維持在1％以內(nèi),，股指表現(xiàn)比較平穩(wěn),。而且IPO重啟后一個(gè)月內(nèi)股指上漲概率居然達(dá)到八成以上。也就是說(shuō),，大盤在IPO重啟后的一段時(shí)間內(nèi)股市以上漲的形式居多,。歷史數(shù)據(jù)表明，IPO重啟并非是拖累或助漲市場(chǎng)的關(guān)鍵要素,。
事實(shí)上,，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，IPO的重啟更多的是影響其心理層面,，而不是IPO重啟本身,，很多投資者關(guān)心的不是何時(shí)重啟IPO，而是市場(chǎng)機(jī)制不完善的情況下,，IPO重啟后會(huì)不會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)更多的負(fù)面因素,。這種擔(dān)心可以理解，但是,，考慮到中國(guó)資本市場(chǎng)還處在新興加轉(zhuǎn)軌階段,，很多市場(chǎng)機(jī)制和制度還不完善，因此,，在市場(chǎng)不斷改革,、機(jī)制不斷完善的過(guò)程中，會(huì)有各種問(wèn)題出現(xiàn)，但是,，不能因?yàn)樵诟母镞^(guò)程中遇到一些問(wèn)題就阻斷市場(chǎng)的發(fā)展,。
雖然新股發(fā)行制度存在諸如企業(yè)包裝造假上市、一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差大等問(wèn)題,，但是我們也看到，管理層確實(shí)做了很多努力去解決這些問(wèn)題,。例如,，持續(xù)推進(jìn)的新股發(fā)行制度改革，通過(guò)完善制度措施,，試圖讓賣方和買方自主博弈定價(jià),，取得了一定效果，發(fā)行人關(guān)于財(cái)務(wù)信息,、治理結(jié)構(gòu),、分紅等披露更加具體，風(fēng)險(xiǎn)揭示更加充分等等,。
同時(shí),，為了提高新上市公司的質(zhì)量，去年11月開始,，一場(chǎng)針對(duì)IPO公司的財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查風(fēng)暴席卷了全部擬上市的IPO企業(yè),。這表明，IPO審核要從注重“選美”改為注重“選真”,，由原來(lái)注重對(duì)業(yè)績(jī)好壞的判斷轉(zhuǎn)變?yōu)樾畔⒄鎸?shí)與否的判斷,。
健康的股市需要各方共同維護(hù)，IPO重啟是遲早的事,，市場(chǎng)沒必要在這個(gè)問(wèn)題上過(guò)多糾結(jié),，最關(guān)鍵的問(wèn)題是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是否繼續(xù)保持穩(wěn)定,、IPO企業(yè)的信息披露是不是更透明,、已上市企業(yè)的基本面是否有明顯改善、市場(chǎng)中的流動(dòng)性是否充裕,，這些才是決定后市走勢(shì)的關(guān)鍵因素,。
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