自2008年金融危機(jī)后,,影子銀行這個(gè)詞越來越多地引起人們的注意,而對(duì)于日益增長(zhǎng)的影子銀行的規(guī)模及其對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的巨大影響,,也使得人們不得不客觀地來看待影子銀行的功與過,。為此,在由國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心主辦的中國(guó)發(fā)展高層論壇2013年年會(huì)現(xiàn)場(chǎng),,中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者專訪了國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長(zhǎng)巴曙松,。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào):您剛才在演講當(dāng)中談到了中國(guó)影子銀行的規(guī)模和影響還不是很大,對(duì)于剛才論壇嘉賓提到的影子銀行規(guī)模大約占銀行總資產(chǎn)的四分之一左右,,您怎么看待當(dāng)前影子銀行的具體規(guī)模有多大,?
巴曙松:我覺得首先要界定什么叫影子銀行,如果說受到嚴(yán)格的監(jiān)管,、杠桿率受到限制,,期限錯(cuò)配也有限的,你很難把它界定到影子銀行,,也不能混淆說將所有表外業(yè)務(wù)比如傳統(tǒng)的受到資本約束的業(yè)務(wù)界定為影子銀行,,如果我們把信托所作的一些受監(jiān)管的產(chǎn)品,以及再排除受到監(jiān)管的銀行理財(cái)產(chǎn)品的話,,中國(guó)目前的影子銀行的規(guī)模會(huì)比現(xiàn)在提到的數(shù)據(jù)要小得多,,也不像人們所說的那樣大。
當(dāng)然影子銀行中間也有很多風(fēng)險(xiǎn),,未來需要界定影子銀行產(chǎn)品當(dāng)中不同的法律關(guān)系,,不同的監(jiān)管部門怎么樣形成一個(gè)統(tǒng)一的對(duì)待所有理財(cái)產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)框架等難題。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào):也就是說,,影子銀行其實(shí)是可以有一條可以規(guī)劃發(fā)展的路可以走的,?
巴曙松:中國(guó)的影子銀行產(chǎn)品其實(shí)存在著信貸投資管制,在很大程度上在金融管制,、利率沒有市場(chǎng)化,、信貸投放存在嚴(yán)格管制、不同金融市場(chǎng)存在嚴(yán)格分割的情況下發(fā)展起來的一些產(chǎn)品,。因此現(xiàn)在不是重新加強(qiáng)審批讓它回到傳統(tǒng)的,、單一的存貸款業(yè)務(wù)模式,更不是去恢復(fù)管制,,而是通過繼續(xù)推進(jìn)市場(chǎng)化,,讓資源流到能夠更有效率的金融機(jī)構(gòu)和投資者的手里,,這個(gè)就需要對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)管,并強(qiáng)化法律關(guān)系,。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào):剛才有嘉賓提到影子銀行其實(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)有相當(dāng)大的促進(jìn)作用,,您怎么看?
巴曙松:歐美的影子銀行與中國(guó)有很大的差別,,美國(guó)更多的是以房地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品的證券化,,基于提供流動(dòng)性和杠桿放大的產(chǎn)品。歐洲市場(chǎng)上主導(dǎo)的產(chǎn)品是基于對(duì)沖基金為主體的產(chǎn)品,�,;旧鲜欠浅4蟮囊�(guī)模,也有非常高的杠桿,。而中國(guó)這些所謂影子銀行產(chǎn)品,,基本上沒有什么高的杠桿,而且這些項(xiàng)目基本上都流入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中,。雖然它回避了一些監(jiān)管,,但依然回到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)中。因此,,要非常謹(jǐn)慎地使用那些內(nèi)涵外延不清晰的概念對(duì)待所謂的影子銀行界定,。