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針對我國影子銀行風(fēng)險大小的判斷引發(fā)了市場分歧,。一種觀點認為,，當(dāng)前國內(nèi)影子銀行金融風(fēng)險巨大，在個別項目,、個別地區(qū)已發(fā)生了償付風(fēng)險,；另一種觀點認為,，中國金融風(fēng)險仍集中于正規(guī)銀行體系，而影子銀行風(fēng)險總體較小,，還沒有構(gòu)成系統(tǒng)性金融風(fēng)險的重大威脅,。
應(yīng)該說，這兩種觀點各有道理,，之所以會出現(xiàn)分歧,，主要原因在于我國影子銀行交易不透明，缺乏權(quán)威統(tǒng)計,，而分業(yè)監(jiān)管體制難以適應(yīng)影子銀行跨市場,、多中介的業(yè)務(wù)特點，無法實現(xiàn)有效風(fēng)險監(jiān)管,。
影子銀行概念是舶來品,。按照美聯(lián)儲定義，影子銀行是指雖從事期限,、信貸和流動性轉(zhuǎn)換,，但不能獲得中央銀行提供的流動性擔(dān)保或是公共部門信貸擔(dān)保的金融中介,。在中國,，影子銀行的范圍與國際金融社會上將影子銀行業(yè)務(wù)界定為證券化的主流認識還存在很大差異。一個相對容易被學(xué)術(shù)界和業(yè)內(nèi)廣泛接受的我國影子銀行范圍，主要包括了信托,、委貸,、銀票、理財,、小額貸款公司,、典當(dāng)行、民間金融,、私募投資等,。其中，信托,、委貸,、銀票、理財和小額貸款公司等影子銀行業(yè)務(wù)已在監(jiān)管之內(nèi),，并逐步建立了統(tǒng)計制度,。但非正規(guī)金融體系內(nèi)的影子銀行既無法實施監(jiān)管，也沒有相應(yīng)統(tǒng)計,。
當(dāng)前,，我國影子銀行主要存在三大風(fēng)險隱患。一是影子銀行與正規(guī)金融之間的相互風(fēng)險傳導(dǎo),。影子銀行的產(chǎn)生,，源于正規(guī)金融未能完全滿足企業(yè)的融資需求。特別是一些從事高風(fēng)險,、高收益投資的企業(yè),，在銀行貸款之外，更多依靠影子銀行體系補充額外的資金需求,。因此,，通過企業(yè)這一載體，打通了正規(guī)銀行體系與影子銀行體系的風(fēng)險傳導(dǎo)通道,。
二是影子銀行體系內(nèi)的相互風(fēng)險傳導(dǎo),。2011年，我國民間融資風(fēng)險集中爆發(fā),，不僅牽涉到銀行貸款,，而且還影響到第三方企業(yè)信托理財產(chǎn)品的到期按時兌付。其主要原因在于,，本是出于降低融資風(fēng)險的擔(dān)保鏈條,，在金融風(fēng)險事件爆發(fā)后，卻成為瞬時傳播與擴散金融風(fēng)險的助推器,。
三是影子銀行交易的復(fù)雜性隱藏了巨大的金融風(fēng)險,。影子銀行業(yè)務(wù)復(fù)雜性突出表現(xiàn)在其對金融市場上各種融資工具的綜合運用,。在分業(yè)監(jiān)管體制下,，很難監(jiān)測影子銀行業(yè)務(wù)的資金流向,，更不用說要實現(xiàn)實時、動態(tài)的風(fēng)險監(jiān)管,。舉例來說,，傳統(tǒng)銀行貸款不僅要執(zhí)行貸款“三查”制度，還要加強信貸資產(chǎn)的監(jiān)測分析與管理,。雖然這些制度或理念被移植于信托貸款的風(fēng)險管理,，但實際執(zhí)行中往往會流于形式。這不僅涉及到部分信托經(jīng)理的職業(yè)素養(yǎng),，更重要的還在于信托公司客觀上無法及時掌握融資企業(yè)的資金流向,，從而難以順利實現(xiàn)風(fēng)險預(yù)測和相關(guān)風(fēng)險處置。
因此,，實現(xiàn)影子銀行的風(fēng)險監(jiān)管,，需要加快建立金融綜合監(jiān)管制度。國際金融危機和我國的監(jiān)管實踐均已表明,，在分業(yè)監(jiān)管體制下,，雖然可能通過監(jiān)管競爭提高監(jiān)管效率，但也會出現(xiàn)大量監(jiān)管真空和重復(fù)監(jiān)管問題,。由于影子銀行業(yè)務(wù)高度復(fù)雜,，涉及多個金融中介，跨越多個金融市場,，在應(yīng)對影子銀行風(fēng)險監(jiān)管上,，分業(yè)監(jiān)管體制的缺陷與不足不言而喻。下一階段,，我國應(yīng)加快推進金融改革,，不斷完善金融監(jiān)管體制，以功能性監(jiān)管為方向,，著手建立并完善影子銀行的風(fēng)險監(jiān)管體系,，加快推進金融業(yè)綜合統(tǒng)計制度建設(shè)，讓影子銀行業(yè)務(wù)交易更加透明,。
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