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美國“次貸”危機以來,，影子銀行理論與實踐問題逐步成為國內外學術界關注和重點研究的對象。其中,，關于影子銀行的風險積聚,、傳導、擴散機制及其監(jiān)管問題的研究最為引人注目,。隨著國內理論界對影子銀行研究的深入及影子銀行業(yè)務在國內的蓬勃發(fā)展,，影子銀行的風險與監(jiān)管問題成為社會各界備受關注的熱點。
對于當前的影子銀行概念,，保羅·克魯格曼2008年曾將影子銀行描述為通過財務杠桿操作,，持有大量證券和復雜金融工具的非銀行金融機構，其組成主要是投資銀行,、經(jīng)紀商,、私募股權、對沖基金,、保險公司、貨幣市場基金、結構性投資工具及非銀行抵押貸款機構,。
在美國市場上,，影子銀行伴隨著資產(chǎn)證券化的腳步產(chǎn)生。影子銀行通過資產(chǎn)證券化實現(xiàn)風險的轉移,，完成信貸市場與證券市場的對接,，并且通過多樣化金融工具的交易，向企業(yè),、個人和金融機構提供流動性,。信用轉換、期限轉換和流動性轉換是其基本功能,，同時由于缺少央行的流動性擔保和公共部門的信用擔保隱藏著巨大風險,。
金融危機之后，影子銀行的運作機制,、風險傳導途徑及引發(fā)金融危機的過程受到各界學者的廣泛關注,。對影子銀行體系進行系統(tǒng)研究，從其運行和作用機制來看,，影子銀行在提供流動性轉換,、期限轉換和風險分擔的同時，其高杠桿運作,、期限錯配等固有特性使其存在不容忽視的風險,。
影子銀行迅速發(fā)展卻游離于金融審慎監(jiān)管框架之外，在金融體系內部積累了巨大的內生性風險,。2007年金融危機的爆發(fā)暴露出美國對影子銀行的監(jiān)管存在疏漏,，金融監(jiān)管體系并沒有覆蓋整個金融系統(tǒng)，存在監(jiān)管缺位與監(jiān)管空白,。危機發(fā)生以來,，影子銀行的宏觀審慎監(jiān)管問題受到重視，提出了一系列加強影子銀行體系監(jiān)管的舉措建議,。國際組織和歐美各國政府開始考慮將影子銀行系統(tǒng)納入金融監(jiān)管,，相繼出臺了一系列旨在強化影子銀行監(jiān)管的法律法規(guī)和監(jiān)管指引，并對巴塞爾協(xié)議進行了修訂和完善,，形成了巴塞爾協(xié)議Ⅲ,。
近年來中國的影子銀行體系融資規(guī)模迅速膨脹，影子金融體系發(fā)展存在著安全隱患,，國內學者呼吁強化影子銀行體系監(jiān)管刻不容緩,，提早將其納入宏觀審慎監(jiān)管范圍以防范未來風險。影子銀行是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物,，屬于高端金融范疇,。受現(xiàn)實條件的限制,，已有的研究對影子銀行體系信用創(chuàng)造與貨幣擴張機制，并由此帶來的風險尚未形成一致的認識,。實踐中,，對影子銀行體系運行機理和風險監(jiān)測缺乏有效的技術性方法，理論研究中的定量研究,，尤其是模型構建還比較滯后,。因此，對影子銀行的未來關注重點應集中于如何構建影子銀行的信用規(guī)模與風險監(jiān)測模型,，夯實影子銀行信用擴張機制的理論基礎,，設計影子銀行風險監(jiān)控體系和提升金融監(jiān)管的效率等。
首先是影子銀行體系信用規(guī)模與風險估測方法,。影子銀行體系的快速發(fā)展改變了社會融資結構和機制,，其信用創(chuàng)造機制和貨幣供給機制，影響著信貸調控和貨幣政策調控的效果,，積聚著系統(tǒng)性金融風險,。貨幣當局須全面考慮如何調控影子銀行體系的信用擴張規(guī)模、如何評估影子銀行體系的風險累積程度,，而要有效監(jiān)測規(guī)模與風險,，就需要構建相應的指標體系和方法體系。
其次,，影子銀行市場融資搜尋不匹配機制下,，高利率引發(fā)的系統(tǒng)性風險監(jiān)管問題。影子銀行體系內部形成的信用市場,，借貸雙方如何配對,，在市場上搜尋過程和機制是什么，尤其是對于以信托,、租賃,、投資銀行、擔保公司,、資產(chǎn)管理公司等為代表的國內影子銀行市場,，由于搜尋不匹配導致隨機定價盛行，高利率風險無法監(jiān)管,，最終引致局部地區(qū)信用危機,。因此，基于搜尋理論研究影子銀行市場的融資搜尋匹配問題,，以及監(jiān)管當局如何監(jiān)控不搜尋不匹配下產(chǎn)生的高利率風險問題,，充分揭示融資過程中的搜尋機制，對于提高金融監(jiān)管效率具有重要理論意義和實踐價值,。
第三,，影子銀行與宏觀審慎監(jiān)管方面需要重點關注,。影子銀行體系的治理是全球監(jiān)管者共同關注的問題，與國外影子銀行體系相比,，我國的影子銀行體系在存在形態(tài),、融資模式、金融工具,、業(yè)務屬性、風險傳遞方面具有其特殊性,。在有效規(guī)范金融產(chǎn)品創(chuàng)新,、推進資產(chǎn)證券化進程、發(fā)展民間多渠道融資等方面需要謹慎,，對其可能產(chǎn)生的風險要做好預警分析,，規(guī)范各種準金融機構，如小額信貸公司,、擔保公司,、典當行、資本管理公司等機構的資金運作,，加強對準金融機構的信息披露要求,，將影子銀行體系全面納入宏觀審慎監(jiān)管框架。
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