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3月20日,，因無(wú)力償還到期債務(wù),，無(wú)錫地方法院批準(zhǔn)了債權(quán)銀行要求無(wú)錫尚德破產(chǎn)重整的申請(qǐng)。根據(jù)法律,，進(jìn)入破產(chǎn)重整程序的企業(yè)將在法院指定的管理人協(xié)調(diào)和安排下,，進(jìn)行債務(wù)的有序清償和業(yè)務(wù)重組,。
尚德破產(chǎn)案涉及債務(wù)數(shù)十億元人民幣，是近年來(lái)規(guī)模較大的一起破產(chǎn)案,，加之其民企身份和身處光伏行業(yè),，備受各界關(guān)注。其興也勃焉,，其亡也忽焉,。一時(shí)風(fēng)光無(wú)限的行業(yè)驕子，走到如此暗淡一步,，不禁讓人唏噓,，但撇開這些情感因素，我們認(rèn)為,，尚德破產(chǎn)案具有重要的積極意義,。
首先，它體現(xiàn)了市場(chǎng)約束機(jī)制在發(fā)揮作用,。
長(zhǎng)期以來(lái),，中國(guó)企業(yè)特別是大型企業(yè)很難進(jìn)行市場(chǎng)化破產(chǎn),。一些企業(yè)因投資冒進(jìn)和經(jīng)營(yíng)不善，早已失去財(cái)富創(chuàng)造功能,，仍然靠社會(huì)資源甚至公共資金注入維持著生命,，成為毫無(wú)價(jià)值的經(jīng)濟(jì)僵尸。這種現(xiàn)象的存在,，破壞了市場(chǎng)紀(jì)律,，制造了道德風(fēng)險(xiǎn)，它鼓勵(lì)企業(yè)罔顧產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律和經(jīng)濟(jì)效益,，不計(jì)風(fēng)險(xiǎn),，一窩蜂地盲目投資。缺乏破產(chǎn)約束下,，做大規(guī)模成為一些民營(yíng)資本和國(guó)有資本的第一目標(biāo),，因?yàn)橹挥凶龃笠?guī)模才能以“大到不能倒”來(lái)綁架政府，如果冒險(xiǎn)成功則利益歸于少數(shù)人,，如果失敗則有政府來(lái)解圍甚至解套,。光伏業(yè)遍地開花，野蠻生長(zhǎng),，這種機(jī)理在背后就起到了十分重要的作用,。
此次尚德破產(chǎn)，既是對(duì)過(guò)度冒險(xiǎn)企業(yè)一種必要的市場(chǎng)懲罰,，也是對(duì)扭曲的傳統(tǒng)政商關(guān)系進(jìn)行的一次切割,，對(duì)重建市場(chǎng)紀(jì)律無(wú)疑有著正面的意義。
作為企業(yè)最硬性的約束,，破產(chǎn)機(jī)制對(duì)提高企業(yè)效率甚至一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力之重要是不言而喻的。破產(chǎn)機(jī)制能正常發(fā)揮作用的經(jīng)濟(jì),，才是健康的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì),。以美國(guó)為例，破產(chǎn)機(jī)制在大多數(shù)行業(yè)都能正常發(fā)揮作用,，但底特律的汽車業(yè)因“大而不能倒”曾兩次得到政府救助,，直接后果就是困擾其發(fā)展的深層次矛盾得不到根本解決，其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力逐步落后于德國(guó)和日本,。同樣,，金融業(yè)也因“大而不能倒”受到美國(guó)民眾的長(zhǎng)期批評(píng)。2008年9月18日,，當(dāng)雷曼公司破產(chǎn)的消息傳出后,，一些美國(guó)人歡呼這是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的勝利，甚至宣稱這一天是“市場(chǎng)勝利日”,。顯然,，這些人并不是在幸災(zāi)樂禍,，他們的觀點(diǎn)是基于道德風(fēng)險(xiǎn)會(huì)嚴(yán)重腐蝕市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)這一危險(xiǎn)性的清醒認(rèn)識(shí)。
對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō),，政企邊界一直模糊不清,，政府越界的情況普遍存在，破產(chǎn)難一度成為社會(huì)問(wèn)題,。1998年廣東國(guó)投破產(chǎn)清算案創(chuàng)下了一個(gè)市場(chǎng)化處理債權(quán)債務(wù)關(guān)系的良好先例,，但這一傳統(tǒng)并未得到很好繼承。2004年中航油發(fā)生巨虧事件后,，雖然進(jìn)入了破產(chǎn)保護(hù)程序,，但最終以公共資源支付對(duì)價(jià)的方式了結(jié)，并未進(jìn)行破產(chǎn)清算,，有限責(zé)任公司變成了事實(shí)上的無(wú)限責(zé)任公司,，破產(chǎn)機(jī)制未真正發(fā)揮作用，殊為遺憾,。
其次,，破產(chǎn)機(jī)制在宏觀經(jīng)濟(jì)層面也有著重要意義。
如果當(dāng)初美國(guó)政府動(dòng)用公共資源來(lái)拯救雷曼,，使其避免破產(chǎn),，能力上完全能做到。但是,，如果政府這樣做了,，不僅會(huì)破壞市場(chǎng)紀(jì)律，加大道德風(fēng)險(xiǎn),，而且會(huì)讓隨后的金融行業(yè)去產(chǎn)能過(guò)程無(wú)法展開,。人們也許有能力避免金融危機(jī)烈性爆發(fā)，但倘若沒有金融危機(jī)和大量的企業(yè)破產(chǎn),，那些在繁榮時(shí)期積累下來(lái)的金融業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能就始終無(wú)法清除,，其產(chǎn)生的結(jié)構(gòu)矛盾就始終無(wú)法得到釋放，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也就沒有今天的復(fù)蘇,。因此,，從這個(gè)意義上看，破產(chǎn)機(jī)制在宏觀層面也有重要意義,。
從國(guó)內(nèi)情況看,，破產(chǎn)機(jī)制長(zhǎng)期不能正常發(fā)揮作用，是產(chǎn)能過(guò)剩且難以消除的重要原因,。道德風(fēng)險(xiǎn)制造產(chǎn)能過(guò)剩的現(xiàn)象在鋼鐵等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和光伏等新興產(chǎn)業(yè)中普遍存在,，它導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期被鎖定在粗放式增長(zhǎng)模式之中。中國(guó)鋼鐵業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能高達(dá)1億-2億噸,，在上一個(gè)繁榮周期經(jīng)營(yíng)激進(jìn)的企業(yè)陷于困難,，虧損驚人,，但這些本應(yīng)該受到市場(chǎng)懲罰而破產(chǎn)的企業(yè)，地方政府卻動(dòng)用大量財(cái)政資金對(duì)其進(jìn)行補(bǔ)貼,。去年以來(lái),，光伏業(yè)野蠻生長(zhǎng)的惡果充分暴露，全球光伏業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩,，本來(lái)正是通過(guò)破產(chǎn)來(lái)清除低效產(chǎn)能,，實(shí)行供需平衡的最佳時(shí)機(jī)，但很多地方政府卻以各種方式援救這些企業(yè),。沒有企業(yè)破產(chǎn),，行業(yè)走向健康發(fā)展的時(shí)間被人為大大拉長(zhǎng)了。
總之,，不論是從市場(chǎng)道德,、經(jīng)濟(jì)效率，還是宏觀經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的角度看,，破產(chǎn)機(jī)制都是十分重要的,。尚德作為近年來(lái)道德風(fēng)險(xiǎn)最為嚴(yán)重的光伏行業(yè)中的標(biāo)桿性企業(yè)，它進(jìn)入破產(chǎn)重整程序是對(duì)前期道德風(fēng)險(xiǎn)的一次矯正,，具有積極的正面意義,。但我們也要看到，進(jìn)入破產(chǎn)重整并不意味著破產(chǎn)清算,，在接下來(lái)地方政府主導(dǎo)的企業(yè)重組過(guò)程中,，如何避免以公共資源補(bǔ)貼債權(quán)人和股東，如何真正徹底地合理切割政商關(guān)系,，避走中航油的老路,，仍然是擺在我們面前的一個(gè)重大考驗(yàn)。
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