|
時(shí)隔百天，摩根大通對(duì)中國(guó)A股的態(tài)度出現(xiàn)180度逆轉(zhuǎn)，讓人驚詫于其報(bào)告的客觀與嚴(yán)謹(jǐn),，更讓人想到,，這是他們?yōu)閷?shí)現(xiàn)背后不可明說(shuō)的企圖而采取的一貫伎倆,。
昨日,，一則《摩根大通調(diào)降中國(guó)股市評(píng)級(jí)
建議做空四大行》的消息分外引人關(guān)注。該報(bào)道稱(chēng),，摩根大通在最新發(fā)布的研究報(bào)告中建議客戶(hù)減持中國(guó)股票,，同時(shí)購(gòu)買(mǎi)看空中國(guó)四大銀行的衍生品。而大約100天前,，2012年11月下旬,，摩根大通發(fā)表的2013年投資策略報(bào)告中推薦多只在港上市的中資股，首選股是工商銀行,，理由是工行的資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)健,、融資成本低，給予其目標(biāo)價(jià)6.25港元,。
撇開(kāi)摩根大通的出爾反爾不說(shuō),，類(lèi)似這些大行在A股開(kāi)放以來(lái)，經(jīng)常運(yùn)用自己的影響力,，通過(guò)某些研究報(bào)告散布與自己實(shí)際操作方向相悖的言論,，以確保從中漁利�,？v是次貸危機(jī),、歐債危機(jī)這類(lèi)席卷全球的金融風(fēng)險(xiǎn)背后都層層疊疊地隱現(xiàn)著這些所謂大行的陰影。所以,，無(wú)論是讀者,，還是投資者，在習(xí)讀研報(bào)時(shí)首先要保持一份清醒的頭腦,，這畢竟只是一家之言,，而且，類(lèi)似的外資投行在本國(guó)歷史上也多背負(fù)著“欺詐”的斑斑劣跡,。
比較有意思的是,，昨日銀行股的全面上揚(yáng)對(duì)此論調(diào)給以有力反擊。周二早盤(pán),，銀行股全線(xiàn)上漲,，成為護(hù)盤(pán)主力因素，截至收盤(pán),，銀行指數(shù)上漲1.27％,，銀行板塊16家公司15家紅盤(pán)，其中,，中信銀行漲3.3%,，興業(yè)銀行漲2.05%，寧波銀行漲2.66%,，被唱空的四大行3家上漲1家平盤(pán),。
在資本市場(chǎng)，銀行股因其體量大,、質(zhì)優(yōu)價(jià)低而備受各方青睞,，尤其是市場(chǎng)中的長(zhǎng)線(xiàn)資金。
從估值來(lái)看,，當(dāng)前銀行股的2012年和2013年平均市凈率分別在1.37倍和1.18倍,，仍然離合理的1.5倍PB以上的估值水平有明顯差距，無(wú)論是縱向或橫向比較都屬于低位,，尚未回到合理水平,，作為藍(lán)籌，長(zhǎng)期投資價(jià)值非常明顯,。
在2000多家上市公司中,，銀行股業(yè)績(jī)排名仍然位居前列。從最近平安銀行,、浦發(fā)銀行已經(jīng)披露的年報(bào)以及多家銀行發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)來(lái)看,，雖然不及前幾年動(dòng)輒30%-60%凈利的高增長(zhǎng)，但是各家銀行超過(guò)25%的普遍增速仍然相當(dāng)“惹眼”,，業(yè)內(nèi)也紛紛調(diào)整了此前相對(duì)悲觀的預(yù)期,。
此外，報(bào)道中還提到摩根大通做出這一判斷的“主要理由是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和通脹加速”,。其實(shí),，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩很大程度上有主動(dòng)調(diào)整的因素，2月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)超過(guò)3%是因?yàn)榇汗?jié)在2月份，同比去年非春節(jié)的2月物價(jià),，自然有數(shù)值上的上升,，但并不表明通脹已經(jīng)失控。不過(guò),，對(duì)通脹的警惕倒是值得我們時(shí)刻關(guān)注,。
|