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將近20年來，每年的 “3·15”都是消費者揚眉吐氣的日子,，每年的
“3·15”也都會出現(xiàn)幾個有關打假,、申訴影響深遠的案例。從廣義上說,，股票投資人也是消費者,，只是證券投資人的權益在每年的“3·15”很少被提起，鑒于我國當下的金融法律環(huán)境,，他們還難以真正獲得維護自身權益的合法權利,。
在今年“3·15”的前一天，證監(jiān)會投資者保護局發(fā)話了：要讓欺詐上市者直接退市,。不過,，筆者認為,，對滬深股市投資者來說，讓欺詐上市者直接退市,，既是好消息,；又是壞消息。稱其為好消息,，是因為投資者早就盼這一天了,，欺詐上市的公司不退市，市場想要健康持續(xù)發(fā)展是不可能的,；稱其為壞消息,，是因為欺詐上市公司直接退市，投資者將承受巨大虧損,，而眼下我國還沒有對投資者的賠償制度,。比如通過虛增營業(yè)收入2.96億元而造假上市的綠大地，發(fā)行價達每股16.49元,，圈錢3.46億,，上市后股價最高曾被炒到每股44.86元，事情敗露后又一路狂跌到每股9元左右,，參與的投資者無不創(chuàng)痛巨深,。倘若讓其一退了之，投資者的驚人損失該怎么辦,？因此,，要切實維護投資人的利益，除了讓欺詐上市者直接退市,，還要建立投資者損失的賠償機制,，建立投資者賠償基金，追究有關責任人經(jīng)濟責任與刑事責任,。讓欺詐上市者,、協(xié)助制假上市的相關責任人將所圈去的錢吐出來。
當然,，要遏制欺詐上市,，最好的辦法是從源頭上杜絕上市公司的制假。多年以來,，滬深股市上市公司真瓶裝假酒的現(xiàn)象屢禁不絕,，假貨、劣貨同真貨,、優(yōu)貨放在股市這同一貨架上,，且假貨反倒成了搶手貨，真貨少人問津,。無疑,，把假貨,、劣貨取下來燒掉，才是對中小投資者的真正保護,。
上市公司之所以敢明目張膽欺詐上市,，造假成本太低是一大誘因。比如綠大地造假案的判決,，法院認定,，綠大地招股說明書“編造重大虛假內(nèi)容，發(fā)行股票,，數(shù)額巨大”,，“構成欺詐發(fā)行股票罪”，罪名很大,，但綠大地董事長何學葵卻只被判有期徒刑三年,、緩刑四年。造假成本如此低,，對前赴后繼的造假上市者顯然形不成多大的威懾力,。欺詐上市者都有個根深蒂固的觀念：股市就像是一棵不用施肥的搖錢樹，是不用還本付息的提款機,。
基于此,，確定下一步的IPO改革方向就至關重要。筆者認為,，新股發(fā)行制度改革的一個重點,，是要消弭新股發(fā)行中的尋租現(xiàn)象。欺詐上市者往往通過尋租環(huán)節(jié),，使虛假財務報表得以一路綠燈通過層層審核登陸資本市場,，只有把守注了審核關，才能堵住欺詐者的上市之路,。
為了使相關制度更有效,，筆者還建議組建投資者協(xié)會。消費者買了假貨,，可以找消費者協(xié)會投訴,，投資者被欺詐上市公司制假坑害，現(xiàn)在還沒有這么個可以受理投訴的組織,，也沒有技術監(jiān)督局來鑒定。而有各方參與的民間投資者協(xié)會可以承擔起這個職責,。曾任中國證監(jiān)會首席顧問的梁定邦先生若干年前就提議過：成立一家專門為投資者出頭的民間機構：“政府有義務扶持這樣一個延伸于證監(jiān)會以外的民間監(jiān)管機構來加強對目前市場上關于虛假信息披露,，內(nèi)幕交易等現(xiàn)象作斗爭的打擊力度”
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熱切期待這樣的投資者協(xié)會盡早建立并開始發(fā)揮應有的作用,。
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