2月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）同比上漲3.2%,，不僅創(chuàng)10個(gè)月以來新高,，且高于一年期存款利率0.2個(gè)百分點(diǎn)，即負(fù)利率重現(xiàn),。
春節(jié)因素是影響2月份食品價(jià)格上漲較多,、CPI同比漲幅擴(kuò)大的主要原因,。歷年春節(jié)前后都是蔬菜供應(yīng)淡季，卻又是消費(fèi)旺季,。需求大于供給,，必然導(dǎo)致食品特別是蔬菜價(jià)格急劇攀升。數(shù)據(jù)顯示,，2月份鮮果,、鮮菜、水產(chǎn)品,、肉禽及其制品價(jià)格環(huán)比分別上漲11%,、6.9%、5.9%和2.4%,，合計(jì)影響CPI環(huán)比上漲約0.78個(gè)百分點(diǎn),，占總漲幅的70.9%。也就是說,，上述四類食品價(jià)格上漲的影響非常大,。隨著春季回暖，鮮菜將紛紛上市,，肉類,、鮮果、水產(chǎn)品等價(jià)格也將回落,。由此判斷,，近期物價(jià)大幅度上漲的可能性不大。不過,，對(duì)于通脹抬頭問題仍不可小視,。
要看到，歐美日三大經(jīng)濟(jì)體過度寬松的貨幣政策給我國(guó)帶來的輸入型通脹壓力很大,。伯南克已經(jīng)明確表示,，美國(guó)的量化寬松政策將繼續(xù)，不會(huì)做出調(diào)整,，并且鼓勵(lì)全球各國(guó)實(shí)行貨幣寬松政策,；歐洲緊隨美國(guó)正在實(shí)施超寬松貨幣政策；日本大幅度貶值日元,、刺激出口的政策也愈演愈烈,，日元幾個(gè)月便已貶值達(dá)20%。全球各國(guó)競(jìng)爭(zhēng)性貶值貨幣,，必然使得國(guó)際大宗商品價(jià)格走高,，對(duì)于主要生產(chǎn)要素越來越依靠進(jìn)口的中國(guó)來說，輸入型通脹將加劇。國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力,、原材料,、資源能源等主要生產(chǎn)要素價(jià)格都有走高的趨勢(shì)，僅就石油進(jìn)口一項(xiàng)來說,，我國(guó)已超過美國(guó)成為世界第一大進(jìn)口國(guó),，石油海外依存度高達(dá)58%。這些都是通脹攀升的現(xiàn)實(shí)因素,。
導(dǎo)致通脹抬頭更加重要的是貨幣因素,。從國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)量來看，前兩個(gè)月外貿(mào)順差在擴(kuò)大,，熱錢流入在加速，外匯占款創(chuàng)出歷史最高,，這些都使得央行被動(dòng)發(fā)行基礎(chǔ)貨幣量激增,。也就是說，通脹的貨幣基礎(chǔ)不但沒有消除,，而且在加劇,。
由此來看，決策層對(duì)通脹抬頭的趨勢(shì)不可掉以輕心,。