3月7日,，參加“兩會(huì)”的證監(jiān)會(huì)副主席姚剛表示,，監(jiān)管部門要做的是讓IPO真實(shí),，“它應(yīng)該是什么樣就是什么樣,，該賣多少錢就賣多少錢,。土豆賣土豆的錢,，蘋果賣蘋果的錢,，這是我們追求的”,。
姚剛之所以作出這樣的表態(tài),，主要基于兩方面原因,。一是目前正在進(jìn)行的IPO財(cái)務(wù)檢查，二是與下一步將要進(jìn)行的IPO改革精神保持一致,。證監(jiān)會(huì)2月28日提出了下一步新股發(fā)行體制改革五點(diǎn)思路,，首要一條就是“改進(jìn)發(fā)行條件，細(xì)化信息披露要求,，逐步淡化對(duì)擬上市公司盈利能力的判斷”,。市場(chǎng)人士認(rèn)為，這意味著證監(jiān)會(huì)對(duì)IPO的審核從原來的“選美”向“選真”轉(zhuǎn)變,。
在筆者看來,，這其實(shí)是IPO審核的一次讓步，是證監(jiān)會(huì)退而求其次的一個(gè)選擇，其目的是為了讓更多的企業(yè)能夠步入中國(guó)股市實(shí)現(xiàn)融資,。按照原來的說法,，IPO審核是要替中國(guó)股市把關(guān)，將那些優(yōu)秀,、高成長(zhǎng)的企業(yè)放行到A股中來,。但新的提法意味著，IPO審核不再對(duì)發(fā)行人的質(zhì)量把關(guān)了,，只要“土豆賣土豆的錢,、蘋果賣蘋果的錢”就行。
但是,，證監(jiān)會(huì)對(duì)IPO的審核能做到“保真”嗎,？雖然正在進(jìn)行的IPO財(cái)務(wù)專項(xiàng)檢查有可能發(fā)現(xiàn)某些公司存在的問題，但把發(fā)現(xiàn)問題的重任寄托在專項(xiàng)檢查身上顯然是不合適的,，因?yàn)閷ｍ?xiàng)檢查不可能比IPO公司上會(huì)審核更嚴(yán)格,，而從過去的情況來看，即便是過會(huì)公司中也出現(xiàn)了不少造假甚至欺詐上市的,。發(fā)審委的審核尚且不能“保真”,，何況專項(xiàng)檢查？
如果有人認(rèn)為IPO從“選美”改為“選真”,，就可以遏制發(fā)行人的造假行為,，那只能是一廂情愿。實(shí)際上,，即便IPO改為“選真”了,，發(fā)行人造假的動(dòng)力仍然存在。畢竟優(yōu)秀的公司,、高成長(zhǎng)的公司在IPO時(shí)更能得到投資者的青睞,，也更容易拿到更高的發(fā)行價(jià)格。為了達(dá)到最大化圈錢的目的,，IPO公司還是更愿意把自己美化一番,。
當(dāng)然，證監(jiān)會(huì)要做到“IPO真實(shí)”也不難,，那就是嚴(yán)懲IPO造假行為——讓造假者傾家蕩產(chǎn),，把牢底坐穿。只有做到這一點(diǎn),，IPO造假才會(huì)失去市場(chǎng),。在追責(zé)制度沒有建立起來之前，“IPO真實(shí)”只能流于空談,。