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目前我國廣義貨幣供應(yīng)量（M2）存量已近百萬億元,，M2與GDP之比接近190%,，有人據(jù)此得出“中國貨幣嚴重超發(fā),、潛在通脹風(fēng)險較大”的結(jié)論。事實上,，M2占GDP之比這一概念并不能有效衡量貨幣超發(fā)的程度，在此基礎(chǔ)上所得出的結(jié)論,，著實是失之毫厘,、謬以千里。
首先,，M2與GDP之比這一說法本身不科學(xué),，不能真實反映貨幣超發(fā)程度以及通脹壓力。眾所周知，廣義貨幣供應(yīng)量M2是一個存量概念,，而GDP是一個流量概念,，用一個時點的存量和一個時期的流量數(shù)據(jù)進行比較得出的比值，并無意義,。
進一步,，如果觀察近20年我國歷史數(shù)據(jù)，M2／GDP與通脹壓力相關(guān)性并不大,。例如1993年到1995年,，我國CPI漲幅連續(xù)超過10%，但M2／GDP基本穩(wěn)定在100%左右,。1998年到2002年,，我國M2／GDP比值大幅攀升，物價方面卻面臨通縮形勢,。所以,，根據(jù)M2／GDP比值來判斷貨幣超發(fā)與否或預(yù)測通脹壓力，是概念運用不當(dāng),。
其次,，對M2存量與M2／GDP比值進行跨國比較，亦無太大意義,。由于金融產(chǎn)品創(chuàng)新使得貨幣劃分界限變得模糊,，以及世界各國M2的定義及統(tǒng)計口徑存在差異，令M2存量在很大程度上是不能進行跨國比較的,。
另外,，企業(yè)融資以貸款為主、居民金融資產(chǎn)以儲蓄為主的國家,，M2／GDP通常偏高,；而金融市場
發(fā)達的國家M2／GDP通常偏低。我國M2／GDP較高的重要原因是我國金融市場不夠發(fā)達,、儲蓄率高,。雖然美國M2／GDP不高，但如算上美國家庭和非贏利部門金融資產(chǎn)總額與GDP的比值,，就會發(fā)現(xiàn)其在2011年比值已超過300%,，遠高于我國M2／GDP比值。換句話說,，我國與發(fā)達國家金融結(jié)構(gòu)迥異,，M2／GDP指標(biāo)即使有所謂的意義，事實上也不具備橫向可比性,。
最后,，衡量貨幣是否超發(fā)的最終標(biāo)準(zhǔn)是物價水平,。研究表明，貨幣存量與物價之間并無必然聯(lián)系,，影響物價水平更重要的因素是貨幣供應(yīng)增速及資金價格,。簡單地說，若貨幣增速超過實體經(jīng)濟需要,、實際利率長期偏低,，物價上漲壓力就會加大。但如果貨幣供應(yīng)增速保持在合理水平,，即使貨幣存量很大,，也不一定就能導(dǎo)致物價上升。
數(shù)據(jù)顯示,，從2000年到2011年,，我國GDP年均增長10.2%、CPI年均上漲2.3%,，屬于“高增長,、低通脹”搭配，表明我國的貨幣環(huán)境總體上是適度的,。
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