萬(wàn)福生科造假案又給投資者上了一課，造假上市的責(zé)任應(yīng)該由誰(shuí)來(lái)負(fù),，損失應(yīng)該由誰(shuí)承擔(dān),，目前并沒(méi)有一個(gè)明確的說(shuō)法，就算把相關(guān)人士都處理了,，中小投資者的損失怎么辦,？自認(rèn)倒霉還是應(yīng)該給一個(gè)說(shuō)法？本欄認(rèn)為,，如果想讓A股市場(chǎng)成為值得投資的場(chǎng)所,，萬(wàn)福生科造假就必須要賠償投資者。
其實(shí)類(lèi)似上市公司財(cái)務(wù)造假案件在香港股市也曾發(fā)生過(guò),，人家不需要投資者上訴,，也不需要投資者找證據(jù)證明自己確實(shí)虧錢(qián)了，而是直接讓造假者按照高于發(fā)行價(jià)的價(jià)格買(mǎi)回投資者手中的持股,。這樣做效率極高,，對(duì)投資者的保護(hù)力度最大，對(duì)造假者的懲罰也最足,。
本欄認(rèn)為,，如果萬(wàn)福生科造假屬實(shí)，那么萬(wàn)福生科的大股東,、上市公司和保薦機(jī)構(gòu)都有義務(wù)賠償投資者,，公司高管個(gè)人和保薦人也應(yīng)承擔(dān)連帶責(zé)任，假如管理層規(guī)定造假上市一旦被發(fā)現(xiàn),，就必須把發(fā)行在外的股票全部按照高于發(fā)行價(jià)的價(jià)格買(mǎi)回,，然后公司直接退市，那么造假上市者必然會(huì)重新思考是否還要選擇造假上市的道路,。
現(xiàn)在上市公司造假,，收益太大，處罰太低,，如果長(zhǎng)期保持這樣的格局,，最終必然是造假者越來(lái)越多，誠(chéng)實(shí)者因?yàn)闃I(yè)績(jī)拼不過(guò)造假者,，要么成為新的造假者,，要么處于被冷落的位置。不管是哪種情況，都不利于資源優(yōu)化配置,，不利于體現(xiàn)A股市場(chǎng)的投資性,。
投資者根據(jù)公司發(fā)布的公開(kāi)信息購(gòu)買(mǎi)股票，如果這樣也要受到懲罰,，就是在給價(jià)值投資蒙羞,。如果推出造假者按照高于發(fā)行價(jià)的價(jià)格買(mǎi)回股票的政策,，那么即使上市公司被懷疑造假,，投資者也不會(huì)因此盲目拋售股票，如果公司最終被證監(jiān)會(huì)證明造假,，那么投資者也能夠以高于發(fā)行價(jià)的價(jià)格賣(mài)出持股,，不會(huì)受到投資損失，這樣也就鼓勵(lì)投資者根據(jù)公開(kāi)信息交易,，而不是道聽(tīng)途說(shuō),，總想獲取內(nèi)幕信息。
把投資者索賠轉(zhuǎn)變?yōu)榇蠊蓶|回購(gòu),，不僅讓投資者遇到上市公司造假時(shí)免受損失,，同時(shí)也能讓股票價(jià)格波動(dòng)平穩(wěn)，不會(huì)因?yàn)樵旒賯餮远鴮?dǎo)致投資者不知所從,。如果造假上市被發(fā)現(xiàn)能夠有大股東買(mǎi)回股票保護(hù)投資者,，那么新股IPO價(jià)格對(duì)股價(jià)的支撐力度也將更加明顯，畢竟不少投資者會(huì)選擇在IPO價(jià)格下方購(gòu)買(mǎi)股票,，尤其是認(rèn)為公司有可能造假的時(shí)候,。