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最近獲日本政府提名的亞洲開發(fā)銀行行長黑田東彥,，有望于3月中旬出任日本銀行（央行）行長。由于黑田東彥力挺首相安倍晉三的貨幣寬松政策,，上任后可能會承諾無限購買資產(chǎn),，直至實(shí)現(xiàn)2%的通貨膨脹目標(biāo)。因此,，日本政府的這一提名,被外界普遍解讀為日本通貨緊縮阻擊戰(zhàn)可能正式升級的信號,。
日本央行人事更替的消息公布后，日本國債基準(zhǔn)收益率跌至近11周以來的新低，5年期國債收益率又創(chuàng)新低,，這表明市場預(yù)期日本將采取更寬松的貨幣政策,。一直以來，安倍都認(rèn)為,，日本經(jīng)濟(jì)長期低迷的主要原因是：日本央行實(shí)行保守的貨幣政策,。重新當(dāng)選首相后，安倍向央行施壓,，將通脹目標(biāo)由原來的1%提升至2%,，同時推出無限量資產(chǎn)購買計劃，以期促進(jìn)消費(fèi)和投資,，提升日本經(jīng)濟(jì)。短期看,，該政策在一定程度上達(dá)到了預(yù)期,。今年以來，日元兌美元貶值7.7%,，日經(jīng)指數(shù)上揚(yáng)了12%,。
據(jù)此前透露的信息，日本央行兩名副行長的人選,，與黑田東彥同為金融寬松政策的支持者,。因此，日本央行新班子上任后,，很可能將步美,、歐央行的后塵，向經(jīng)濟(jì)注入大量新的流動性,，促使金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)和消費(fèi)者發(fā)放更多的信貸,，以提振日本經(jīng)濟(jì)�,！ �
2008年國際金融危機(jī)以來,，美國和歐盟采取了多輪貨幣量化寬松，與之相比,，日本的力度似乎并不太大,。數(shù)據(jù)顯示，過去5年,，美國聯(lián)邦儲備委員會和歐洲央行分別將基礎(chǔ)貨幣的投放擴(kuò)大了230%和85%,，而日本僅擴(kuò)大50%。日元匯率雖然在短期內(nèi)驟升,，但也未回到金融危機(jī)前的水平,。在日本國內(nèi)，安倍的支持率也因金融證券市場指數(shù)的上揚(yáng)而連續(xù)兩個月上升。
然而,，對于安倍推行的貨幣寬松政策的持續(xù)有效性,，經(jīng)濟(jì)界存在不少疑慮：
疑慮之一是，金融寬松的空間還有多大,？日元長期處于接近于零的低利率水平,，10年期日本國債收益率已經(jīng)降至0.71%，這意味著日本央行通過擴(kuò)大國債購買推低長期利率,，以促進(jìn)信貸投資的政策效果非常有限,。
疑慮之二是，日本能否因此擺脫通縮陰影,？由于日本長期處于通縮狀態(tài),，消費(fèi)者對物價下降已形成心理預(yù)期。日本媒體在采訪中發(fā)現(xiàn),，雖然近期進(jìn)入證券市場的交易者增多,，但超市打折商品范圍仍在增加。安倍要求企業(yè)加薪的呼吁也遭到抵制,。如果沒有收入的增長,，又何談提振消費(fèi)？擴(kuò)大公共財政支出是“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的另一支柱,，但對于一個基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)飽和甚至頗有冗余的發(fā)達(dá)國家來說,，把這筆錢用到何處，也是一個難題,�,！�
此外，貨幣寬松與財政重建的矛盾,，勞動人口減少等結(jié)構(gòu)性問題,，也將長期困擾日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展。盡管這些矛盾在短期內(nèi)看似沒有直接的解決辦法,，但如果安倍不下定決心進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革,，他所推行的量化寬松貨幣政策對經(jīng)濟(jì)的影響將很有限。
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