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德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿分析2013年我國面臨的幾大風(fēng)險(xiǎn)：一是美國債務(wù)上限風(fēng)險(xiǎn),。美國雖然已達(dá)成協(xié)議解決財(cái)政懸崖,，但增加了對(duì)高收入階層的邊際稅率，各種不利因素將拖低今年實(shí)際GDP一個(gè)百分點(diǎn),。據(jù)國會(huì)預(yù)算辦公室推算,，2月份晚些時(shí)候美國政府債務(wù)將觸及上限,，國會(huì)與白宮之間不得不再次展開談判。美國目前處于兩難之中,，從長期看,，如果不能在支出方面有實(shí)質(zhì)性削減，美國主權(quán)信用將被降級(jí),，這將對(duì)金融市場產(chǎn)生負(fù)面影響,，但如果急劇削減支出，經(jīng)濟(jì)增長又會(huì)受到影響,。債務(wù)上限問題對(duì)2013年增長率到底產(chǎn)生多大影響,，目前還是不確定的。在最不利的情景下,，即未來幾個(gè)月債務(wù)上限問題得不到解決,，支出大幅削減，美國經(jīng)濟(jì)增長將降到零,，而受此影響歐洲也會(huì)降到-1%,，從歷史數(shù)據(jù)推算，美歐兩大經(jīng)濟(jì)體同時(shí)減速,，將對(duì)中國出口產(chǎn)生9個(gè)百分點(diǎn)的影響,，將中國GDP增長率減少1個(gè)百分點(diǎn)。2011年-2012年兩個(gè)百分點(diǎn)的GDP下降已使得需要花費(fèi)一年半時(shí)間消化過剩產(chǎn)能,。如果總需求再降低1個(gè)百分點(diǎn),，那么產(chǎn)能調(diào)整過程將再延長9個(gè)月，換言之,，在最不利的假設(shè)情景下,，外圍經(jīng)濟(jì)將讓中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇拖慢三個(gè)季度。二是地緣政治風(fēng)險(xiǎn),。中東地區(qū)的軍事沖突和釣魚島局勢也對(duì)中國經(jīng)濟(jì)構(gòu)成潛在風(fēng)險(xiǎn),。三是政策力度過大風(fēng)險(xiǎn),。經(jīng)濟(jì)過熱風(fēng)險(xiǎn)主要來自較預(yù)期更大的財(cái)政赤字，以及財(cái)政收入超預(yù)期之后的政府支出超預(yù)期,，我們根據(jù)GDP增長率與財(cái)政收入的歷史關(guān)系進(jìn)行回歸,，推算今年的財(cái)政收入增長率將從去年的11%上升到6%。
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