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新三板管理層透露,，符合條件的新三板掛牌企業(yè)可通過“介紹上市”登陸A股市場，消息一出引發(fā)了市場關注,。不過本欄認為,，如果大量排隊企業(yè)通過新三板進入A股市場，管理層需要防范新三板轉板過程中的利益輸送問題,。
現(xiàn)行新三板企業(yè)轉向滬深交易所主板的流程是,，企業(yè)先根據(jù)新三板的要求在新三板掛牌，這一過程需要新三板管理機構和證監(jiān)會兩個部門同意,，然后再向主板轉移時,，如果不進行IPO就不再需要證監(jiān)會核準，只需要交易所同意即可，由于登陸新三板的要求要遠比在滬深交易所主板上市更寬松,，故借道新三板,，可以避開證監(jiān)會發(fā)審委的上市審核，這對于很多業(yè)績和成長性不是那么過硬的公司很具有吸引力,。
那么在這一流程中,，由于能夠進入新三板交易的投資者需要有較高的門檻,，個人投資者需要300萬元資金,，這就決定了新三板是一個小眾市場。缺乏中小投資者的參與,，交易習慣將比滬深A股更加理性,，換手率也會大為降低，這樣的一個市場,，公司原始股東的價值無法發(fā)揮到極致,。
于是，新三板公司轉入A股市場,，將會是一個股價大幅上漲的契機,，如果有人能夠在新三板公司轉板前提前買入公司股票，等到轉入A股市場后賣出,，理論上將能獲得很高的投資收益,，而且新三板股份并不需要鎖定期（因為沒有IPO，如果再鎖定流通股,，將沒有股票可以交易）,，這些資金可以在很短的時間內實現(xiàn)較高收益，這很可能會成為利益輸送的溫床,。
考慮到新三板公司登陸新三板之前,，必須要有券商進行持續(xù)督導，這個券商也很可能會成為其在新三板交易的做市商,，這家券商對于新三板公司的業(yè)務了如指掌,，而且也有積極動力推動該公司轉板到主板，于是券商直投可能會在新三板成為重要渠道,，券商也有可能把業(yè)績和成長性一般的新三板公司經(jīng)過包裝后推向主板市場,，這其中也會有利益輸送的可能出現(xiàn)。
本欄認為,，新三板公司轉板進入A股市場,，還是應該有一定的條件限制，例如需要從財務,、納稅及市場占有率等環(huán)節(jié)加以考察,，畢竟登陸主板后就應該具備合格的資質，這也是對中小投資者負責的一個方面。
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