根據(jù)中國證券金融公司的安排,，轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點將于2月28日正式推出,，這是中國股市發(fā)展史上的一件大事，意味著股市向做空時代邁出了一步�,！�
融資融券于2010年3月31日正式推出,，就融資融券業(yè)務(wù)的精髓來說，投資者通過融券來做空個股,，使上市公司高估的股價向其內(nèi)在價值回歸,，因此，融資融券當(dāng)時被認(rèn)為是股市做空時代到來的標(biāo)志,。不過,，從隨后該業(yè)務(wù)開展的情況來看，融資融券明顯“跛腳”,。由于市場傳統(tǒng)的多頭思維,，以及券商重融資輕融券，導(dǎo)致市場常常處于一種無券可融的狀態(tài),，做空時代徒有虛名,。
去年8月30日正式啟動的轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)一度被認(rèn)為是解決了融資融券的“短板”,。但由于轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的開展是讓轉(zhuǎn)融資先行,，進(jìn)一步加劇了融資融券業(yè)務(wù)的畸形發(fā)展。截至2月18日（春節(jié)后第一個交易日）,，兩市融資融券余額為1289.43億元,，其中融資余額1253億余元，融券余額35億余元,，融券余額占比只有2.78%,，“做空”成為一個笑柄�,！ �
2月28日即將推出的轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)，則是股市向做空時代邁出的實質(zhì)性一步,。因為該項業(yè)務(wù)的推出,，在一定程度上可以緩解某些個股無券可融的問題，融資融券畸形發(fā)展的局面有望逐步得到改變,�,！�
不過，從轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點的安排來看,，轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的推出還是非常慎重的,。與目前市場上的轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)相比，轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)顯然要保守很多,，并沒有改變中國股市骨子里的多頭思維,。因此，盡管轉(zhuǎn)融券來了，但距離做空時代的要求還相距甚遠(yuǎn),，這明顯表現(xiàn)在如下三個方面：
首先是首批參與轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點的證券公司只有11家,，數(shù)量遠(yuǎn)小于目前參與轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點的52家。這意味著,，有41家證券公司的客戶只能夠通過轉(zhuǎn)融資做多,，卻不能通過轉(zhuǎn)融券做空,，這種業(yè)務(wù)的不對等明顯限制了市場的做空力量,。
其次是轉(zhuǎn)融券的標(biāo)的證券只有90只股票,，遠(yuǎn)小于滬深交易所確定的500只融資融券標(biāo)的股票數(shù)量,。這也意味著可以融資做多的股票有500只，而能夠通過轉(zhuǎn)融券做空的股票只有90只,。能夠做空的股票大大受到限制,，也就限制了市場的做空力量�,！ �
另外非常重要的一點是,，轉(zhuǎn)融券的90只股票以藍(lán)籌股為主，例如滬市50只標(biāo)的股票,，平均每只的流通市值為1588.8億元,，基本屬于大型藍(lán)籌股范圍。這類股票業(yè)績相對穩(wěn)定,，估值相對合理,，并不是做空的理想品種。將這類股票列為轉(zhuǎn)融券對象,，客觀上也是對做空力量的一種限制,。
正因如此,，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點的推出影響有限,，做空時代遠(yuǎn)未真正到來。