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昨日（2月20日）,，上證綜指大幅下跌38.64點,，失守2400點的整數(shù)關口，成交金額達1063.3億元；深證成指跌幅更大,，下跌244.98點,，成交980.1億元,。蛇年開局即遭遇兩連陰,，且跌幅不小，滬深股市走勢出乎不少投資者預料,。
滬深股市自去年12月4日觸底以來,，反彈行情已展開兩個半月的時間。蛇年開局的兩個交易日,，兩市股指兩連陰且跌幅放大,。如何看待這次“像樣”的調整？調整時間姍姍來遲,，調整空間是否會超預期,？
筆者以為，在持續(xù)強勢上攻之后,，滬深股市出現(xiàn)驟跌的走勢,，有利于實現(xiàn)下一階段行情的整固，具有一定的合理性,；但同時值得注意甚至警惕的是,，滬深股市的此番下跌,，部分原因是相關政策趨勢不明確，甚至出現(xiàn)政策預期紊亂,，從而導致市場出現(xiàn)政策焦慮。珍惜市場信心維護股市穩(wěn)定,，需要減少這種政策性擾動因素,。
最為牽動投資者神經(jīng)的政策性因素，是史上第八次重啟IPO的時機及相關政策安排,。年底年初以來,，有關重啟IPO的預測及傳言版本層出不窮。
去年在市場行情比較低迷的時候,，有關方面曾吹風,，重啟IPO預計將在2013年的下半年。不過,，隨著行情的回暖指數(shù)的回升,，市場預期隨之而變，各種預測紛至沓來,。最新的一個傳言說,，IPO開閘將在全國兩會后。這個傳言成為空方的最新利器,。
從歷史上看,，對于滬深股市而言，IPO的前七次暫停和重啟,，都是足以影響到市場中長期走勢的一個大事件,。(下轉A2版)
每一次IPO暫停及其重啟的艱難抉擇，事關股市改革方向的摸索和確認,。因此,，無論是監(jiān)管者抑或市場各方，對此都保持高度敏感,，乃至有時候出現(xiàn)“過敏”,。
第八次重啟IPO，時間窗口何時開啟,？誰來決定,？依據(jù)是什么？有市場人士分析猜測,，除了時間窗口的因素,，滬深股指的點位將成為一個重要考量因素。
筆者以為,，IPO暫停事實上系行政干預,，IPO重啟自然仍將由監(jiān)管層研判而難以擺脫人為的主觀色彩,，但改革的方向要堅定，而不能被短期因素牽著鼻子走,；為了維護市場的公開公平公正,，政策底牌自然不能泄露，但政策預期要盡可能明確,，而不是任由市場費思量甚至是捉迷藏,。
此外，要以此次IPO暫停和重啟為契機,，推動新一輪新股發(fā)行體制改革,。在戰(zhàn)略思想上要進一步增強改革的主動性，在技術操作上要進一步提高前瞻性,。以往的數(shù)輪新股發(fā)行體制改革,，往往是與二級市場大波動、一級市場出現(xiàn)明顯異常緊密聯(lián)系在一起的,。盡管中國股市的發(fā)展階段及其復雜特點,，決定了新股改革不可能一蹴而就；但局限于一時一勢,，往往導致改革理念的不堅定改革方向的不確定,，從而導致改革的整體效果大打折扣。
房地產(chǎn)調控政策的預期紊亂,，導致昨日房地產(chǎn)板塊的大幅殺跌,。近期有分析言之鑿鑿，一線城市的房價漲幅已經(jīng)超過有關方面的容忍底線,，樓市調控將在精細化的同時升級加碼,。不過與此同時，房產(chǎn)稅由試點到擴容,、住房信息實現(xiàn)聯(lián)網(wǎng)等房地產(chǎn)制度完善卻是迷霧重重,，甚至官方提及的房地產(chǎn)中長期規(guī)劃亦久久未能出臺。
總之,，現(xiàn)實中股市抑或樓市都不可能是充分有效的市場,。不斷完善頂層設計加快出臺改革的路線圖時間表，將顯著減少政策性擾動因素,，并因此降低市場運行及深化改革的無效成本,。
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