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央行2012年四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告有關(guān)“管理通脹預(yù)期”的表述變成了“控通脹”,，顯現(xiàn)出對通脹壓力的警惕,。對此,，國人應(yīng)有一定的心理承受能力,，而政府需從根本上提升中低階層的收入,，保證百姓收入增長幅度跑贏通脹,。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌階段,，宏觀調(diào)控需要始終強(qiáng)調(diào)防范通脹風(fēng)險(xiǎn),。
我國從“生產(chǎn)大國”向“消費(fèi)大國”轉(zhuǎn)變的勢頭看起來很猛,，連續(xù)七天的蛇年春節(jié)長假，消費(fèi)市場異�,；鸨�,，為緩慢復(fù)蘇的全球經(jīng)濟(jì)帶來重大利好。據(jù)商務(wù)部的監(jiān)測,，壬辰除夕至癸巳正月初六,，全國重點(diǎn)監(jiān)測零售和餐飲企業(yè)銷售額5390億元，比2012年春節(jié)期間增長14.7%,。另據(jù)全國假日辦對39個(gè)重點(diǎn)旅游城市的監(jiān)測,，春節(jié)黃金周期間共接待游客7600萬人次，同比增長15%。
國人敢于消費(fèi)的動力源泉在于收入的持續(xù)增長,。自十八大報(bào)告提出2020年實(shí)現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番之后,，多個(gè)省市聲稱將在“兩三年內(nèi)”完成收入倍增計(jì)劃。近年來各地不斷提高最低工資標(biāo)準(zhǔn),，不僅調(diào)整頻率快,，調(diào)整幅度也很大，近三年年均增長21.8%,；企業(yè)退休人員養(yǎng)老金從2005年以來實(shí)現(xiàn)“九連調(diào)”,，翻了一番多；農(nóng)村居民收入增速連續(xù)三年快于城鎮(zhèn)居民,。
但值得注意的是,，物價(jià)也在漲，且漲幅不小,，而一些高收入行業(yè)與低收入行業(yè)差距仍較大,。尤其是近幾個(gè)月京、滬,、穗,、深等大城市房價(jià)仍在上漲，感覺收入差距更大了,。從當(dāng)前物價(jià)走勢看,，元月消費(fèi)者物價(jià)一如預(yù)期，受季節(jié)因素,、價(jià)格翹尾的基數(shù)效應(yīng)等影響回調(diào)漲幅,。國家統(tǒng)計(jì)局在春節(jié)前最后一個(gè)工作日（2月8日）公布的數(shù)據(jù)顯示，1月反映通脹水平的全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）同比2%的升幅顯然高于市場預(yù)期（1.8%）,，但低于去年12月的增速2.5%,；此外，環(huán)比上漲1.0%,，是自2012年2月以來月度環(huán)比漲幅的最高值,。從具體指標(biāo)看，食品價(jià)格同比上漲2.9%,，環(huán)比上漲2.8%,，衣著、服務(wù),、醫(yī)療保健/個(gè)人用品,、娛樂和居住等非食品價(jià)格同比也出現(xiàn)不同程度上漲。其中,，水,、電,、燃料價(jià)格上漲3.5%，住房租金價(jià)格上漲3.1%,，建房及裝修材料價(jià)格上漲0.7%,。而2月5日出爐的匯豐1月中國服務(wù)業(yè)投入價(jià)格指數(shù)仍然繼續(xù)處于高位，且官方非制造業(yè)PMI中間投入價(jià)格分項(xiàng)指數(shù)亦上升明顯,，創(chuàng)下10個(gè)月新高,，暗示需要警惕成本推動形成的漲價(jià)壓力。
更值得關(guān)注的是,，隨著國內(nèi)生產(chǎn)需求企穩(wěn)并回升,，PPI見底持續(xù)回升，反映了經(jīng)濟(jì)面持續(xù)回暖,，需求逐漸恢復(fù),。如果說PPI觸底持續(xù)回升是實(shí)體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的表現(xiàn)，那么PMI持續(xù)反彈,，“三駕馬車”回暖，工業(yè)增加值增長速度重返兩位數(shù)（去年12月同比增長10.3%,，環(huán)比增長0.87%）等宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)則是更能傳遞經(jīng)濟(jì)回暖的硬指標(biāo),。而PPI同比環(huán)比均回升，將有利于去庫存的結(jié)束和企業(yè)盈利改善,。而同期國際經(jīng)濟(jì)形勢也進(jìn)入弱復(fù)蘇階段,，這些因素使得今年P(guān)PI的反轉(zhuǎn)趨勢基本確立。
短期而言,，經(jīng)濟(jì)增長愈加確定而通脹仍相對可控,，政策也將相應(yīng)保持穩(wěn)定。然而,，市場普遍認(rèn)為今年通脹將延續(xù)溫和上升的趨勢,，在經(jīng)歷平緩的上半年后，下半年或需對通脹風(fēng)險(xiǎn)提高警惕,。事實(shí)上,，PPI的持續(xù)回升，也預(yù)示了此后的CPI增速可能進(jìn)一步上升,。國務(wù)院總理溫家寶1月29日在國家發(fā)展改革委調(diào)研時(shí)就指出,，物價(jià)問題任何時(shí)候都不可低估；2月4日在商務(wù)部調(diào)研時(shí)他又強(qiáng)調(diào),，要保持當(dāng)前物價(jià)穩(wěn)定,。央行2月6日發(fā)布的2012年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告對此也有所反映——“管理通脹預(yù)期”的表述變成“控通脹”，顯現(xiàn)出對通脹壓力的警惕,。報(bào)告指出,，當(dāng)前物價(jià)對需求擴(kuò)張仍比較敏感，需要特別關(guān)注預(yù)期變化可能對未來物價(jià)產(chǎn)生的影響。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌發(fā)展階段,，金融宏觀調(diào)控需要始終強(qiáng)調(diào)防范通脹風(fēng)險(xiǎn),。
筆者認(rèn)為，推動今年中國通脹重回上升周期的關(guān)鍵因素不外乎以下四個(gè)：
其一,，勞動力等成本因素的上升,。造成勞動力成本上升的因素中，除傳統(tǒng)意義上的劉易斯拐點(diǎn)及人口紅利消退外,，還有新一代農(nóng)民工的訴求升級,。除勞動力成本之外，原材料,、水,、電、土地等成本的上升也成必然趨勢,。國家統(tǒng)計(jì)局宣布,，中國的勞動人口為9.3億人，比上年減少了345萬人,，這是近幾十年來中國第一次出現(xiàn)勞動人口的絕對下降,。對這個(gè)信號可能帶來的影響，無論如何都不能低估,。
其二,，流通費(fèi)用下降難度較大。國家發(fā)改委2月4日通報(bào)稱,，2012年全國社會物流總費(fèi)用與GDP的比率為18%,，同比提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)調(diào)研,，2012年物流企業(yè)人力成本平均增長15%至20%,，燃油價(jià)格相當(dāng)于2000年的3倍左右，過路過橋費(fèi)占運(yùn)輸成本的三分之一上下,，多數(shù)企業(yè)資金使用成本超過利潤總額,，大中城市物流業(yè)用地及倉庫租金再度上漲。此外,，我國目前生鮮產(chǎn)品的流通費(fèi)用占總成本的70％,，比國際上高出20多個(gè)百分點(diǎn)，這其中又以新鮮蔬菜銷售最為典型,。要降低物流成本,，最根本的還是應(yīng)大幅降低或取消公路收費(fèi)。但當(dāng)目前房產(chǎn)調(diào)控導(dǎo)致地方政府土地財(cái)政收入大幅減少之時(shí),，再從高速公路收費(fèi)上對地方斷糧,，必然遭到很大抵觸,。短期來看，大面積降低流通費(fèi)用的可能性不大,。
其三,，龐大的貨幣存量。截至2012年末,，中國M2余額達(dá)到97.42萬億元,，居世界第一，接近全球貨幣供應(yīng)總量的四分之一,，是美國的1.5倍,；今年1月末，廣義貨幣（M2）余額99.21萬億元,，同比增長15.9%,，分別比上年末和上年同期高2.1個(gè)和3.5個(gè)百分點(diǎn)。在如此龐大貨幣量的支撐下,，通脹壓力難言消退,，還需要經(jīng)濟(jì)增長予以進(jìn)一步消化。
其四,，全球主要經(jīng)濟(jì)體競相釋放流動性,，潛在的輸入型通脹壓力不容小覷。
一言以蔽之,，對于中國今后的溫和通脹狀態(tài)，國人應(yīng)有一定的心理承受能力,；而政府需從根本上提升中低階層的收入,，保證百姓收入增長幅度跑贏通脹。
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