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2012年12月以來(lái)的強(qiáng)勁反彈，使龍年股市行情上演漂亮的“翹尾”,，上證指數(shù)和深證成指整個(gè)龍年的漲幅分別達(dá)4．88％,、5．52％,。此波1949點(diǎn)以來(lái)的反彈，上證指數(shù)的累計(jì)漲幅已達(dá)24．77％,。賺錢(qián)效應(yīng)的初步展現(xiàn),，讓投資者對(duì)蛇年股市充滿(mǎn)期待，期盼反彈再上新臺(tái)階,，蛇年股市“金蛇飛舞”,。
龍年股市呈現(xiàn)“過(guò)山車(chē)”走勢(shì)，上證指數(shù)先是幾度上攻至2450點(diǎn)上方,，但從2012年5月起連續(xù)7個(gè)月回落,，跌破2000點(diǎn)大關(guān)。最終,，在銀行股反彈的帶動(dòng)下,，將全年行情由跌轉(zhuǎn)為升。從現(xiàn)有的市場(chǎng)預(yù)期來(lái)看,，普遍對(duì)蛇年開(kāi)春行情較為樂(lè)觀,，預(yù)計(jì)反彈還有持續(xù)的機(jī)會(huì)。可若要使蛇年股市有更好的表現(xiàn),，反彈就不能“來(lái)去匆匆”,。
對(duì)于反彈能否變?yōu)榉崔D(zhuǎn)，市場(chǎng)各方依然存在一定分歧,。特別是IPO還處于暫停狀態(tài),，而回避IPO的反彈難以稱(chēng)之為牛市。IPO一旦重啟帶來(lái)的沖擊波尚難預(yù)料,，對(duì)投資者信心將是很大的考驗(yàn),。有一種觀點(diǎn)據(jù)此認(rèn)為，蛇年股市很大程度上要看IPO的“臉色”,。
從管理層的安排來(lái)看,，當(dāng)前IPO在審公司專(zhuān)項(xiàng)檢查正在進(jìn)行中，保薦機(jī)構(gòu),、會(huì)計(jì)師事務(wù)所將在3月31日前報(bào)送自查報(bào)告,。由此推算，本次IPO重啟最快將在4月份,。至于節(jié)前傳出消息稱(chēng)“IPO上半年不審不發(fā),，只收材料”，是否能夠成為現(xiàn)實(shí)很難說(shuō),。已有券商預(yù)測(cè),，如果二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)回暖，不排除管理層先對(duì)那些已過(guò)會(huì)企業(yè)開(kāi)放IPO“閘門(mén)”,，IPO重啟的時(shí)間窗口有可能會(huì)提前一些,。
不可否認(rèn)，IPO事實(shí)上的暫停,，給此次大盤(pán)觸底1949點(diǎn)的反彈注入一劑“強(qiáng)心針”,。2008年股市觸底1664點(diǎn)的反彈，也得益于當(dāng)時(shí)IPO暫停的“強(qiáng)心針”,，最終行情畫(huà)上句號(hào)則是在
“強(qiáng)心針”藥效退盡,、即IPO重啟之后。
對(duì)投資者來(lái)說(shuō),，IPO始終是證券市場(chǎng)的主要功能之一,，是不容回避的，并不反對(duì)真正有投資價(jià)值的企業(yè)有序上市,�,？蓡�(wèn)題在于，A股市場(chǎng)需要怎樣的IPO,？假如IPO再度露出過(guò)度抽血的“猙獰”面孔,，上市公司業(yè)績(jī)變臉繼續(xù)層出不窮,，股市反彈夭折的可能性將會(huì)很大。
這方面,，A股市場(chǎng)曾有過(guò)歷史教訓(xùn),。2011年A股共有276家公司IPO合計(jì)募集資金2720．02億元，創(chuàng)出史上第三高IPO,；而上證指數(shù)全年暴跌21．68％為史上“第三熊”,，兩者可謂是“相得益彰”。因而,，對(duì)過(guò)度擴(kuò)容壓垮股市的擔(dān)憂并非
“杞人憂天”,。面對(duì)眼下待疏通的史上最大IPO“堰塞湖”，以及本質(zhì)上沒(méi)有改變的“圈錢(qián)市”,，不能輕易斷言新股發(fā)行節(jié)奏與蛇年股市漲跌沒(méi)有必然聯(lián)系,。
此輪反彈的一大不同點(diǎn)在于，市場(chǎng)對(duì)IPO“堰塞湖”的疏通有較好預(yù)期,，期待擴(kuò)容壓力的減輕,。德勤此前預(yù)測(cè)，隨著2013年一季度年報(bào)數(shù)據(jù)的出爐,，很多企業(yè)需要更新IPO送審資料,，其中二成企業(yè)可能會(huì)因持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力發(fā)生變化而撤回IPO申請(qǐng)。另有部分急需融資的企業(yè),，在管理層主導(dǎo)的多渠道分流下，考慮發(fā)行債券,、赴港融資等其他途徑進(jìn)行融資,。更有投行人士預(yù)測(cè)，管理層多舉措疏通IPO“堰塞湖”,，“嚇退一批,，分流一批”，或使四成左右的在審企業(yè)被迫撤回發(fā)行申請(qǐng)或者被中止審查,。
市場(chǎng)能否經(jīng)受得起IPO重新“開(kāi)閘”的沖擊波,，將主要取決于四大因素。其一,，重啟后的IPO是否體現(xiàn)出A股市場(chǎng)定位的調(diào)整,，真正做到堅(jiān)持投資功能和融資功能完全平衡。其二,，IPO“堰塞湖”疏通效果是否理想,，在審企業(yè)“縮編”有多少。其三,，IPO財(cái)務(wù)打假是否取得明顯效果,，投行的“幫兇”行為收斂與否。其四，新股發(fā)行制度改革的作用有多大,，“三高”發(fā)行及超募行為是否得到抑制,。
顯而易見(jiàn)的是，上述四點(diǎn)對(duì)投資者信心的影響不容低估,，直接關(guān)系到蛇年股市行情的冷暖,。
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