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根據(jù)普華永道最近發(fā)布的報告，2012年中國企業(yè)海外并購總量創(chuàng)下652億美元的歷史新高，同比上漲54%,。盡管有華為,、中興去年在美申請資產(chǎn)并購遭封殺的案例，但總體而言,，中國企業(yè)海外并購堪稱風(fēng)生水起,，這主要是國際和國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境共同作用的結(jié)果�,！ �
從外部環(huán)境看,，首先，歐債危機削弱了資本和信貸市場的穩(wěn)定性和市場參與者的信心,，嚴(yán)重傷害了歐洲銀行系統(tǒng)的放貸功能,，導(dǎo)致企業(yè)信貸資源奇缺，成本高昂,，大量企業(yè)破產(chǎn)或經(jīng)營陷入困境,。這些企業(yè)重組意愿強烈，資產(chǎn)價格下降,，形成并購的買方市場,，其中不乏諸如三一重工收購的德國水泥泵制造商普茨邁斯特公司、光明乳業(yè)收購的法國波爾多葡萄酒公司……在此之前,，這些企業(yè)對中國企業(yè)而言是可望而不可即的,。其次，受歐債危機影響,，2012年歐元對主要貨幣處于貶值狀態(tài),，對美元貶值7.18%，對人民幣貶值9.93%,，這進一步降低了中國企業(yè)收購國外先進技術(shù)企業(yè)的市場風(fēng)險,。
從國內(nèi)環(huán)境看，歐債危機蔓延引發(fā)全球經(jīng)濟下滑風(fēng)險不斷上升。2012年,，中國投資,、消費、出口等經(jīng)濟活動也因此大幅減速,，產(chǎn)能過剩,、市場疲軟導(dǎo)致投資機會缺乏。與此同時,，中國企業(yè)渴望破解能源資源瓶頸制約,，期待化解制造業(yè)企業(yè)，特別是民營企業(yè)面臨的市場競爭和升級轉(zhuǎn)型的巨大壓力,，這些因素成為企業(yè)海外并購的內(nèi)在動力,。
在海外并購案中，中國的民營企業(yè)表現(xiàn)突出,，在數(shù)量上超過國企,，這一趨勢今后將更為強勁，其主要原因在于：一是國內(nèi)市場民營企業(yè)機會少,，準(zhǔn)入門檻高,，而歐美國家對中國民營企業(yè)的偏見少，收購過程阻力�,�,；二是吉利2010年成功收購沃爾沃為民營企業(yè)樹立了榜樣；三是政府對民營企業(yè)“走出去”提供了更為便利的條件和更有力的支持,。
當(dāng)前,，中國經(jīng)濟正處在從資源依賴型的粗放增長，向技術(shù)創(chuàng)新引導(dǎo)的集約型增長的轉(zhuǎn)變時期,，海外并購正在為中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型積聚能量,。從短期看，歐債危機引發(fā)的歐美企業(yè)經(jīng)營困難還將持續(xù),，海外并購機會較多,，并購市場仍具買方市場特征。根據(jù)德國私募基金SBC—AG的研究,，2012年至2016年,，僅德國就將有超過11萬家中小企業(yè)需要尋找買家。
應(yīng)該看到的是,，伴隨著海外并購數(shù)量和規(guī)模的不斷擴大,，中國企業(yè)面臨的風(fēng)險和困難也不斷增加。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議最新發(fā)布的《全球投資趨勢監(jiān)測報告》顯示,，在各國新出臺的投資政策中,，投資限制性政策所占比重已從上世紀(jì)90年代的3%至5%上升到30%左右,，特別是一些國家針對中國的投資保護有所抬頭。另外,，不同文化,、法律體系、社會制度,、經(jīng)營理念和模式的融合,，對中國并購者也是極大的考驗。中國歐盟商會近日發(fā)布的《中國對歐盟境外投資報告》顯示,，在接受調(diào)查的,、已在歐盟投資的中國企業(yè)中，78%的受訪企業(yè)表示遇到經(jīng)營性難題,。與此同時,，國際化經(jīng)營人才匱乏、構(gòu)建成功商業(yè)模式的能力不足等問題,，都可能成為制約中國海外并購持續(xù)增長的障礙,。
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