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監(jiān)管部門再度警示炒新風(fēng)險,。深交所日前披露,，參與炒新賬戶總體表現(xiàn)為虧損,，去年上半年參與深市新股首日交易出現(xiàn)虧損的中小投資者比例近6成。深交所決定,，將把2011年以來有代表性的炒新賬戶一對一發(fā)給相應(yīng)的會員，推動建立適合會員客戶特點的炒新賬戶分類與風(fēng)險警示長效機制。
一對一梳理有代表性的炒新賬戶,，并進(jìn)行賬戶分類,，深交所及其會員（主要是證券公司）的工作量不可謂不大。問題是,，中小投資者炒新的邏輯是什么,？監(jiān)管部門干預(yù)投資者炒新行為，怎樣做才是分寸得當(dāng),？面對炒新賬戶總體虧損,，監(jiān)管部門到底該做什么？
監(jiān)管部門認(rèn)為,，當(dāng)前廣大中小投資者參與新股交易的投機和盲目跟風(fēng)心理仍較為嚴(yán)重,。相信對這一點，市場各方并無明顯異見,。不過,，誰能梳理清楚中小投資者炒新的內(nèi)在邏輯？
A股中小投資者推崇炒新,，原因可能有很多方面,。歸根結(jié)底，內(nèi)在原因即中小投資者的盈利愿望很強烈,。在牛市,，二級市場個股股價以總體上升為主。這時候,，市場心理樂觀,，盈利追求更大化，投機氛圍升溫,，新股自然成為一個炒作的熱題材,。在熊市，二級市場個股股價總體下跌甚至普遍下跌,。這時候,，市場心理日趨悲觀，投資者有彌補之前虧損的內(nèi)在需求,，上市首日以高漲幅開盤的新股,，極具誘惑性和迷惑性，部分投資者跟進(jìn),。
現(xiàn)實的情況往往是,，在牛市中，二級市場投資普遍正收益,，而一級市場打新,、首日追進(jìn)炒新的收益更大更快,；而在熊市中，二級市場投資大面積虧損,，打新收益很可能一枝獨秀,，首日炒新則要么享受打新剩宴要么追漲被套牢。由此看來,，炒新的現(xiàn)實風(fēng)險主要還是取決于大市,。牛市炒新盈利的概率是很大的，熊市炒新虧損的概率大,。
中小投資者追漲炒新,，投入的資金也都是真金白銀。在缺乏投資題材和機會的熊市中,，即使大資金炒新,，虧損恐怕也是多見的。
保護(hù)投資者的利益,，是證監(jiān)工作的重中之重,。這些年來，有關(guān)部門的確做了很多保護(hù)投資者的工作,。市場永遠(yuǎn)漲漲跌跌,、風(fēng)險難測，保護(hù)投資者利益,，監(jiān)管部門的重點到底應(yīng)該是什么,？
首先是關(guān)注大勢，這樣才可能掌舵大市,。中國股市政策及其調(diào)控要有大視野,，要主動納入宏觀調(diào)控的大局，這樣才能避免拘泥于一時一事,。
其次是完善制度，厘清政府與市場的邊界,。就股市整體而言,，要反思并完善A股大漲大跌的制度和政策原因；就新股發(fā)行而言,，要加強監(jiān)管減少管制,，真正讓市場主體投票。
倘如此,，A股炒新之風(fēng)亦將逐漸喪失現(xiàn)實基礎(chǔ),，監(jiān)管部門何來炒新之憂？
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