京滬高鐵的重要社會(huì)股東平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司（中國平安保險(xiǎn)[集團(tuán)]股份有限公司旗下成員）和全國社保基金理事會(huì)正鬧著要退股,。這是在京滬高鐵客票收入超預(yù)期的背景下發(fā)生的,。
這個(gè)背景是這樣：接近京滬高鐵的內(nèi)部人士披露，2012年京滬高鐵股份有限公司客票收入為173.8億元（不包含廣告收入和平站商鋪收入）,，其目前的收入已可覆蓋委托運(yùn)營成本,、折舊與利息支出，形勢好于預(yù)期,。
原本這是股東們衡量未來收益之時(shí)，但平安資產(chǎn)與全國社�,；疬x擇了退出,。因?yàn)椋鳛橹匾蓶|,，他們一無分紅權(quán),，二無管理權(quán)，三無建言權(quán),。
雖然京滬高鐵收益上升,，但平安與社保基金理事會(huì)不可能得到分紅,，原因很簡單,，高鐵建設(shè)正處于白熱化階段，未來投資規(guī)模有增無減,，資金窟窿只會(huì)變大不會(huì)縮小,。根據(jù)規(guī)劃，到2015年,，鐵路營業(yè)里程達(dá)到12萬公里左右,，其中高鐵1.8萬公里;“十二五”后三年，全路要完成基本建設(shè)投資1.33萬億元,，投產(chǎn)新線2.07萬公里,。最保守的估計(jì)，未來三年需要1萬億元以上的投資,。
每公里高鐵的建設(shè)成本同樣有增無減,。京滬高鐵可研報(bào)告顯示的總投資是1600億元，在外部機(jī)構(gòu)入股后,，2008年1月京滬高鐵開始動(dòng)工,，最后總投資達(dá)到2200億元，其中征地就比預(yù)期多花了200億元,。業(yè)已通車的武廣高鐵造價(jià)從最初預(yù)算的680億元的預(yù)算擴(kuò)大到2009年底1150.93億元,，超出額近一倍。事實(shí)上，高鐵的征地,、每年向各鐵路局的委托運(yùn)營成本等,，隨時(shí)都在變化，只有神才能算得清楚,，可以肯定的只有一點(diǎn),，成本只會(huì)上升不會(huì)下降。
鐵道部是個(gè)準(zhǔn)軍事化機(jī)構(gòu),，雖然也聲稱要進(jìn)行市場化改革,，但談何容易。
平安等重要股東不可能享受重要股東的權(quán)利,。從表面上看,，京滬高鐵較為市場化，京滬高鐵股份有限公司于2007年12月在北京正式組建,，中國鐵路投資有限公司代表鐵道部投資,，股權(quán)占比56%，包括北京市基礎(chǔ)設(shè)施投資有限公司在內(nèi)的七家地方政府投資公司總計(jì)占約20%,，以平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司為發(fā)起人的四家保險(xiǎn)系投資團(tuán)投資160億元,，占比13.9%，為單一第二大股東,；社�,；鸪鲑Y100億元，占8.7%,。保險(xiǎn)系投資團(tuán)除平安外,，還包括泰康人壽、太平洋保險(xiǎn)和太平人壽,。
從構(gòu)成就可以看出,，公司董事會(huì)構(gòu)成體現(xiàn)了鐵道部與地方政府之間的平衡，即使中鐵投也只有一個(gè)董事,，難有置喙余地,，更不必提社會(huì)股東的權(quán)益。
鐵道部企業(yè)與社會(huì)職能不分,，最典型的是,，鐵道部收支兩條線。業(yè)內(nèi)人士表示,，收入全部進(jìn)結(jié)算中心,，中心分完賬，再給各鐵路局或公司撥款,，各公司再給股東分賬,。各鐵路局之間結(jié)算很繁雜,，北京局的車跑到廣鐵集團(tuán)，每個(gè)車站賣了多少票,，車在廣鐵基地維護(hù),，該交多少錢，股東不可能搞清楚,。鐵道部背負(fù)公益職責(zé),，車票上漲會(huì)招來如潮質(zhì)疑，他們不可能向投資者讓度市場權(quán)益,，平安等股東提議的高鐵票價(jià),、高鐵速度等等必然打了水漂。
不要說保險(xiǎn),、社保等公司沒有鐵路審計(jì)方面的專業(yè)人才,，即使有，鐵道部龐大的內(nèi)部運(yùn)行成本甚至福利房支出之后,，還能有多少紅利，只能存疑,。
平安資產(chǎn),、社保基金等在金融市場一言九鼎的大機(jī)構(gòu),，終于嘗到了花瓶投資者的苦頭,。久經(jīng)中國資本貨幣市場的考驗(yàn)，平安資產(chǎn),、社�,；鹱约阂采钪O此道，所不同的是,，高鐵更強(qiáng)悍,，更軍事化。中國人壽的退出被市場普遍認(rèn)為是明智之舉,，而平安也是在強(qiáng)大的壓力之下堅(jiān)持到現(xiàn)在,。
未來只有幾條路可以走。
壓力向外轉(zhuǎn)移,，鐵道部將京滬高鐵分拆上市,，以社會(huì)資金置換平安資產(chǎn)等的投資，否則,，平安資產(chǎn)等公司不可能全身而退,。其代價(jià)是，繼續(xù)惡化A股市場環(huán)境,，坐實(shí)圈錢市的指責(zé),。
或者，在董事會(huì)中加大社會(huì)股東的力量，由平安等派出的審計(jì)機(jī)構(gòu)對賬目獨(dú)立審計(jì),，這樣不僅保證了股東的權(quán)益,，同時(shí)也可以為未來的債券定價(jià)打下基礎(chǔ)，目前的定價(jià)由政府信用隱性背書,，不算政府定價(jià),。
治本之術(shù)是，把京滬高鐵作為市場化的試驗(yàn)田,，由平安資產(chǎn)等社會(huì)股東負(fù)責(zé)運(yùn)營,，鐵道部制訂公益部分的規(guī)章保障社會(huì)利益，讓中國高鐵一步直接走向市場,，在市場運(yùn)行中尋找權(quán)益邊界,。