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二戰(zhàn)之后，人類對經(jīng)濟(jì)的調(diào)控先后經(jīng)歷了弗里德曼的單一規(guī)則時期和泰勒的通脹目標(biāo)制時期,，目前這些理論都已失靈,，如果不能創(chuàng)新出新的理論，那經(jīng)濟(jì)短期很難有起色,。
米爾頓·弗里德曼的貨幣學(xué)派強(qiáng)調(diào),，貨幣供給量的變動是引起經(jīng)濟(jì)活動和物價水平變動的根本原因，因而主張貨幣發(fā)行增長率要保持不變的速度,，反對凱恩斯主義相機(jī)行事的貨幣政策,。二十世紀(jì)八十年代以來，美聯(lián)儲基本上接受了貨幣主義的“單一規(guī)則”,，把確定貨幣供應(yīng)量,，也就是m2作為宏觀調(diào)控的主要手段。但貨幣的變動,，主要是企業(yè)擴(kuò)張的結(jié)果,，因此貨幣學(xué)派在理論上就難以解釋，實踐上也不可行,，美聯(lián)儲制定的貨幣增長目標(biāo)因此沒法控制,。
貨幣當(dāng)然必須穩(wěn)定，但卻不能固定,，貨幣學(xué)派過度依賴貨幣,，導(dǎo)致貨幣無法穩(wěn)定,，而要想讓貨幣穩(wěn)定，則勢必要從主要依賴貨幣調(diào)節(jié)的宏觀調(diào)控走向主要依賴建設(shè)項目調(diào)節(jié)的微觀調(diào)控,，前者調(diào)控的宏觀經(jīng)濟(jì),，后者則是調(diào)控微觀市場。
經(jīng)濟(jì)本身就是有周期,，有波動的,，所以將經(jīng)濟(jì)波動歸結(jié)為政府的貨幣政策無法自圓其說，如果經(jīng)濟(jì)本身波動,，而貨幣固定不動,，那豈不是整體經(jīng)濟(jì)的波動更大？固定貨幣就像連環(huán)戰(zhàn)船一樣麻煩重重,。
弗里德曼規(guī)則失敗后,，美聯(lián)儲開始使用泰勒規(guī)則，這由斯坦福大學(xué)的約翰·泰勒于1993年根據(jù)美國貨幣政策的實際經(jīng)驗,，而確定的一種短期利率調(diào)整規(guī)則,。泰勒主張保持實際短期利率穩(wěn)定和中性政策立場，這樣就從固定貨幣回到了相機(jī)決策,。在這套規(guī)則下,，格林斯潘在位18年，美國經(jīng)濟(jì)一直非常穩(wěn)定,。
但僅將CPI衡量的通脹目標(biāo)作為美聯(lián)儲行為的依據(jù),，極大地忽略了金融資產(chǎn)市場對過多流動性的吸附，以及這種資產(chǎn)膨脹對實體經(jīng)濟(jì)的影響,；更忽略了金融衍生市場對貨幣流動性的創(chuàng)造能量,。比如，抵押貸款的多次證券化,，無疑擴(kuò)張了貨幣流動性的派生創(chuàng)造能力,。這導(dǎo)致了美聯(lián)儲盯住的通脹率，倒是在既定目標(biāo)范圍內(nèi),，但超級資產(chǎn)泡沫及其帶起的經(jīng)濟(jì)過熱如火如荼地升起,，只是不在央行的視野內(nèi)，因此非但沒有采取任何抑制舉措,，反而在政策措施和信號上一再放縱,，直到泡沫破滅并帶來了比惡性通脹還要嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退：“次貸危機(jī)”蔓延最終造成了全球性金融危機(jī)。
當(dāng)前的世界,，為什么中央銀行放了這么多水,，商業(yè)銀行手中大把大把的現(xiàn)金為什么不放貸？真正的制約在于實體經(jīng)濟(jì)缺乏投資機(jī)會,，企業(yè)家對未來不看好,，不愿意在這個時候借款,，貨幣不可能真正刺激經(jīng)濟(jì)�,？梢姮F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)之復(fù)雜遠(yuǎn)非宏觀調(diào)控就能解決問題,，而應(yīng)更注重微觀調(diào)控，特別是財政和金融監(jiān)管政策的運(yùn)用,，在經(jīng)濟(jì)低迷時用財政政策啟動經(jīng)濟(jì)信心,，經(jīng)濟(jì)過熱時用金融監(jiān)管政策消除經(jīng)濟(jì)泡沫。
由此而論,，貨幣學(xué)派和奧地利學(xué)派將經(jīng)濟(jì)波動歸結(jié)為貨幣政策是本末倒置,，是倒果為因了。精準(zhǔn)調(diào)控,，其實就是對癥下藥,，而不是盲目用藥，比如資本市場出了問題,，那就直接治理資本市場,，如果實體經(jīng)濟(jì)出了問題，那就直接治理實體經(jīng)濟(jì),，而不是不分問題的情況下盲目亂用貨幣政策,，宏觀調(diào)控之所以問題多多，最常見的問題就是貨幣政策的過度運(yùn)用,。
精準(zhǔn)調(diào)控應(yīng)該設(shè)立利率和存款準(zhǔn)備金率的上下限,，使貨幣政策始終在一個比較溫和的范圍內(nèi)浮動,。中國自2012年以來,，已吸取了以前過度依賴貨幣政策的教訓(xùn)，在本輪保增長的調(diào)控中僅僅使用了逆回購這樣的溫和手段,，外加項目投資,，而沒有使用準(zhǔn)備金、利率等貨幣政策猛藥,，這其實就是微觀精準(zhǔn)調(diào)控的表現(xiàn),。
人類總是在教訓(xùn)中吸取經(jīng)驗的，也是在變化中不斷適應(yīng)的環(huán)境的,，經(jīng)濟(jì)調(diào)控從宏觀向微觀的轉(zhuǎn)變說是人類發(fā)展必然,，也是調(diào)控技術(shù)不斷進(jìn)步的體現(xiàn)。
人類生活在風(fēng)險社會,，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,，人類的進(jìn)步都會導(dǎo)致新的風(fēng)險。經(jīng)濟(jì)之所以發(fā)生危機(jī),，肯定是結(jié)構(gòu)出了問題,，如果不從微觀上調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),，經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根源不可能消除，其次,，將經(jīng)濟(jì)危機(jī)歸結(jié)為人為因素,，特別是政府的宏觀調(diào)控政策，比如奧地利學(xué)派就是這樣,，這是典型的陰謀論,。人類共同的問題不能由個人承擔(dān)，制度缺陷造成的問題,，也不能由個人承擔(dān),。
人類雖然總是面臨危機(jī)，但是每次面臨的危機(jī)卻有所不同,，也就是人類雖然數(shù)次跌倒,，但每一次卻是因為不同的石頭，而且是從沒有見過的石頭,。這就是因為人類通過自己的智慧消除了產(chǎn)生危機(jī)的因素,，但是人類不可能避免新的問題的產(chǎn)生。人類處理危機(jī)的能力是應(yīng)該得到肯定的,，政府的作用也是應(yīng)該得到重視的,。說到底，經(jīng)濟(jì)危機(jī)最終都是通過完善政府職能來解決的,，除了政府,，不可能有其他任何機(jī)構(gòu)具備解決危機(jī)的能力。
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