筆者以為,，對2013年全球通脹壓力結(jié)構(gòu)不對稱性缺乏警醒，可能將成為未來中國經(jīng)濟運行的重要風(fēng)險之一,。
2013年初,，國家統(tǒng)計局公布了2012年中國經(jīng)濟的各項重頭數(shù)據(jù),，伴隨著實體經(jīng)濟的觸底反彈,，物價形勢也在發(fā)生轉(zhuǎn)變，雖然2012年全年CPI同比增幅僅為2.6%,，較2011年回落2.8個百分點，但從時序看,，2012年12月,，中國CPI同比增幅為2.5%，連續(xù)第二個月反彈,，增幅較11月上升0.5個百分點,。
對于物價形勢的未來演化，大多數(shù)市場人士認為,，從成本推動和需求拉動兩方面分析,，從翹尾效應(yīng)、春節(jié)錯位,、食品價格、國際油價等要素切入,，中國通脹雖有上行壓力，整體風(fēng)險并不大,。但筆者以為,，如果將視角從國內(nèi)擴展到國際,，那么2013年中國通脹相對壓力的悄然驟升，值得高度關(guān)注,。
筆者利用IMF的數(shù)據(jù)，對1980~2013年IMF有統(tǒng)計數(shù)據(jù)的185個國家和地區(qū)的通脹率（其中部分國家2012年數(shù)據(jù)和2013年全部數(shù)據(jù)為預(yù)測值）進行了比較研究,，結(jié)果驗證了中國相對通脹壓力的明顯上行：2013年，IMF對中國通脹的預(yù)估值為3.013%,，這一通脹水平在全球185個國家和地區(qū)中排名第109位；考慮到IMF預(yù)測值可能存在低估,，如果根據(jù)彭博3.1%的預(yù)測中值，中國通脹水平的國際排位將升至第108位,；如果進一步使用3.5%的市場預(yù)測水平,，這一排位將升至第100位。而2012年,，中國2.6%的通脹水平在全球僅排名第137位；1980~2011年,，中國5.61%的通脹平均水平在全球則排名第138位。也就是說,，盡管2013年中國絕對通脹水平的升幅可能不足1個百分點，但中國通脹水平的國際相對排位可能將上升20~30多個排位,。
更進一步，筆者甚至認為,，全球通脹的絕對壓力和中國通脹的相對壓力，可能都要高于IMF數(shù)據(jù)顯示的水平,。將通脹分析的視角從短期轉(zhuǎn)變到長期,，有一種十分重要的根源性要素很容易被忽視,，那就是全球化。近年來,，諸多國際和國內(nèi)的學(xué)術(shù)研究表明,，全球化對于降低全球通脹水平起到了不容忽視的積極作用。
全球化有效降低了全球通脹的長期中樞,，其傳導(dǎo)路徑主要有五條：
一是全要素生產(chǎn)率通道,，全球化促進了資本、人力,、知識,、技術(shù)在國際間的更快流動，進而充分發(fā)揮了優(yōu)勢互補的效應(yīng),，大幅縮短了落后國家的追趕時間,，并進一步增強了發(fā)達國家的資源配置有效性，進而提升了全球整體的要素生產(chǎn)率,，生產(chǎn)效率的提升則增強了供給能力,，降低了全局物價水平。
二是貿(mào)易通道,，全球化促進了商品在國際間更廣泛的銷售,，進而借由市場的自然選擇降低了全局物價水平。
三是競爭通道,，全球化降低了區(qū)域壟斷的可能性,，國際化競爭迫使企業(yè)更快,、更有效地降低成本,，進而借由優(yōu)勝劣汰降低了全局物價水平。
四是央行通道,，根據(jù)TytellandWei的研究,，全球化促使各國央行更加偏好低通脹目標(biāo)，進而借由政策引導(dǎo)和政策調(diào)控降低了全局物價水平,。
五是產(chǎn)出缺口渠道，在少部分國家,，特別是新興市場國家存在產(chǎn)能過剩問題的同時，大部分發(fā)達國家普遍存在負值的產(chǎn)出缺口,，Woodford及其他學(xué)者的研究顯示,，全球化使得一國通脹壓力更多取決于全球產(chǎn)出缺口而非國內(nèi)產(chǎn)出缺口，進而使得產(chǎn)能過剩國家的通脹上行受到抑制,，進而降低了全局物價水平,。
但值得注意的是,，2013年全球經(jīng)濟趨勢的一個重要特征恰是延續(xù)了2012年以來的全球化倒退。全球化的倒退體現(xiàn)在四個方面：
一是國際貿(mào)易的增幅放緩,，根據(jù)IMF的預(yù)測，2012和2013年,，全球貿(mào)易增幅分別為3.2%和4.48%,，不僅低于2010年和2011年的12.55%和5.83%,，還明顯低于1980~2011年年均的5.58%。
二是國際資本流動的放緩,，根據(jù)彭博數(shù)據(jù)，1971~2007年,，全球FDI年均增長19.04%,，危機爆發(fā)后的2008~2011年,，全球FDI年均增長率大幅降至-5.21%；2012年全年,，中國實際使用外資同比下降3.7%,，2009年以來首度同比下滑。
三是跨國公司的去國際化,。在成本上升,、監(jiān)管趨嚴等因素的影響下，2012年以來制造業(yè)和金融業(yè)的跨國公司均呈現(xiàn)出“內(nèi)向化”發(fā)展趨勢,，例如,，2012年12月,，蘋果公司首席執(zhí)行官庫克表示將把生產(chǎn)線從海外遷回美國本土；2012年12月5日,，花旗銀行宣布全球裁員1.1萬人,，收縮全球業(yè)務(wù)線,。
四是以鄰為壑氛圍的加劇,。2012年以來，貿(mào)易保護主義和匯率爭議進一步抬頭,，全球政策協(xié)同的氛圍悄然惡化,。
從整體形勢看，全球化的倒退將使其抑制通脹的積極作用大幅削弱,，進而導(dǎo)致全球通脹中樞的上移,。
進一步分析中國，從國際比較看,，全球化倒退對中國通脹的影響尤甚,，原因在于：一方面，從全球化倒退本身看,，中國是最大的受害者,。根據(jù)IMF的預(yù)測數(shù)據(jù)，2013年中國進口和出口增長的預(yù)估值分別較其1980~2011年的歷史均值低4.93個和6.68個百分點,，明顯高于全球貿(mào)易1.1個百分點的削弱幅度,。此外，據(jù)英國經(jīng)濟政策研究中心（CEPR）的世界貿(mào)易預(yù)警項目監(jiān)測,，2008年全球金融危機爆發(fā)以來,，全球40%的貿(mào)易保護主義措施針對中國。
另一方面,，從通脹壓力傳導(dǎo)路徑看,，雙重差異性導(dǎo)致中國承壓明顯大于其他國家,。
第一重差異性體現(xiàn)在產(chǎn)出缺口方面,。根據(jù)IMF的預(yù)測,，2013年中國產(chǎn)出缺口為2.46%，美國,、德國,、法國、英國和日本的產(chǎn)出缺口為-4.4%,、-0.17%,、-2.5%,、-3.67%和1.84%,。全球化的作用是使得一國通脹更受全球產(chǎn)出缺口影響，全球化的倒退則使得各國通脹更多受到內(nèi)部產(chǎn)出缺口影響,，在中國產(chǎn)出缺口為正,、大部分重要國家產(chǎn)出缺口為負的結(jié)構(gòu)下，全球化的倒退進一步加大了中國通脹的相對壓力,。
第二重差異性體現(xiàn)在人口結(jié)構(gòu)方面,。中國和歐美發(fā)達國家以及日本、韓國,、新加坡等亞洲國家相比,，最大的不同在于，中國正在經(jīng)歷人口紅利縮小甚至消失的考驗,，而其他這些國家已經(jīng)在上世紀(jì)中葉之后走過了劉易斯拐點,。有研究顯示，日本,、韓國和新加坡在人口結(jié)構(gòu)變化時期,，實際工資上漲并未全然提高整體物價水平。其中很重要的一個原因正在于,，全球化導(dǎo)致的全要素生產(chǎn)率提升部分抵消了工資上漲的通脹效應(yīng),。而2013年，中國實際工資上漲能否伴隨充分的全要素生產(chǎn)率提升,，尚存很大疑問,。因此，劉易斯拐點和全球化倒退的致命邂逅,，恐將潛在加大中國通脹的相對壓力,。
綜上所述，從國際視角審視中國通脹的未來演化,，有五點結(jié)論值得關(guān)注：其一,，在全球化倒退的影響下,，2013年全球通脹的絕對水平和中國通脹的相對水平可能都將超出預(yù)期；其二,，中國長期通脹中樞上升可能比短期通脹變化更加重要,；其三，中國長期通脹受到的外部影響,，可能并不弱于市場慣常分析的內(nèi)部影響,；其四，推高中國長期通脹的結(jié)構(gòu)性因素要強于供需因素,；其五,，從中國與國際比較的差異性看，2013年“美歐通縮,、中國通脹”恐怕并不全是陰謀論論調(diào),。