剛剛閉幕的2013年全國證券期貨監(jiān)管工作會議認(rèn)為,，當(dāng)前宏觀環(huán)境有利于直接金融大發(fā)展,，資本市場內(nèi)部的正能量在不斷累積，資本市場改革發(fā)展面臨著難得的歷史機(jī)遇,。
而縱觀過去22年特別是過去5年資本市場的跌宕起伏,、錯綜變化,，我們認(rèn)為，市場準(zhǔn)確定位和監(jiān)管者科學(xué)施政是一時一刻都不能疏忽大意的,。惟有在這兩個問題上搞清楚,，做扎實，接力干,，才能夠?qū)崿F(xiàn)市場長期穩(wěn)定,、長盛不衰,、長治久安。
在這次會議上,，證監(jiān)會主席郭樹清針對市場改革發(fā)展的實際,，提出了“六個堅持”，回應(yīng)了社會公眾對市場定位和監(jiān)管方向的諸多疑問,，體現(xiàn)了監(jiān)管者的巨大進(jìn)步,，也是對新一屆中央領(lǐng)導(dǎo)集體執(zhí)政理念的具體落實。第一,，堅持從“新興加轉(zhuǎn)軌”基本實際出發(fā),。十八大報告強(qiáng)調(diào)社會主義初級階段是中國最大的國情、最大的實際,，把“社會主義初級階段”作為建設(shè)中國特色社會主義的“總依據(jù)”,。我國資本市場當(dāng)然離不開這個實際，其特征就是“新興加轉(zhuǎn)軌”,。
我們認(rèn)為,，結(jié)合世界資本市場一般規(guī)律和中國自身特點制定戰(zhàn)略、推動發(fā)展,、實施監(jiān)管,，才能夠最終到達(dá)“成熟”和“先進(jìn)”的彼岸。針對散戶交易頻繁和投資機(jī)構(gòu)市場化不足的現(xiàn)狀,，既要尊重市場敬畏市場,，也要積極引導(dǎo)市場，必要時適度干預(yù)市場,�,？梢悦鞔_地告訴那些急于求成的人：中國的證監(jiān)會不是美國的證監(jiān)會，也不是德國的證監(jiān)會,，不該也不會盲目地照搬外國的做法,，不會逾越階段搞盲目“接軌”。我們惟有立足實際,，堅持走符合國情的資本市場發(fā)展之路,。
第二，堅持投資功能和融資功能完全平衡,。目前已有的共識是,，我國資本市場存在重融資輕回報的缺陷，需要加以改變,；但對于原因有不同認(rèn)識,，我們認(rèn)為，主要是由于發(fā)展歷史尚短以及投資文化不足,。所以,，要有針對性的加強(qiáng)“建設(shè)”,，不宜“折騰”。
有人提出“以投資功能為主要導(dǎo)向甚至唯一導(dǎo)向”的建議,，也有人主張以分紅比例等硬性指標(biāo)約束上市公司,，還有人主張用行政的辦法管理新股供給。這些從南極一下子走到北極的意見,，并不可取,。要“抓兩頭”，抓平衡,，既要強(qiáng)化投資者回報機(jī)制,，又要建設(shè)完善多層次市場，滿足不同主體的融資需求,。要讓融資,、投資良性循環(huán)。
第三,，堅持放松管制和加強(qiáng)監(jiān)管緊密結(jié)合,。十八大報告指出，經(jīng)濟(jì)體制改革的核心問題是處理好政府與市場的關(guān)系,。資本市場改革的關(guān)鍵也在于此,。這里的關(guān)鍵詞是“緊密結(jié)合”，一定要在“放”的同時及時“補(bǔ)位”,，一放了之是要吃苦頭的,。要盡量減少行政對市場主體的干預(yù)，讓市場可以博弈決定的事歸市場,。同時，也要清醒認(rèn)識到,，市場機(jī)制,、誠信約束等還有不健全的地方，甚至有的部分很薄弱,。所以,，必須把監(jiān)管該做的做到位，著力消除“盲區(qū)”,。
第四,，堅持嚴(yán)格執(zhí)法和完善法制有機(jī)統(tǒng)一。我們認(rèn)為,，這里的關(guān)鍵是處理好執(zhí)法與創(chuàng)新,、執(zhí)法與修法的關(guān)系。改革創(chuàng)新要在法律框架內(nèi)進(jìn)行,，爭取共識,，積極試點,，取得經(jīng)驗后上升到制度規(guī)范。要根據(jù)市場發(fā)展的新變化,，不斷完善法律制度,。
第五，堅持對內(nèi)開放和對外開放相互促進(jìn),。資本市場各個層面,、各個部分都是有競爭性的，競爭是充分發(fā)揮功能,、實現(xiàn)平衡,、相互促進(jìn)的必要途徑。開放是促進(jìn)競爭的重要手段,。開放不能只是眼睛向外,，要先打破國內(nèi)行業(yè)的圈子意識，支持不同金融行業(yè)之間,、金融行業(yè)和非金融行業(yè)之間的相互參與,、介入、競爭,，提高整個市場的活力,。要更加大膽地實施對外開放，在機(jī)構(gòu),、業(yè)務(wù),、人員、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面,，允許“同臺比拼”,。兩個“開放”統(tǒng)一，就可以釋放更大的市場活力,。
第六,，堅持近期利益和長遠(yuǎn)目標(biāo)統(tǒng)籌兼顧。我們認(rèn)為,，這個問題也就是第一個“堅持”和第二個“堅持”所必然涉及的利益調(diào)整問題,。不關(guān)注市場主體的近期利益，工作就會脫離實際,，改革可能難以推進(jìn),；不堅持投資功能和融資功能完全平衡的發(fā)展思路，市場長治久安,、長期穩(wěn)定的目標(biāo)就難以實現(xiàn),。
事實上，過去一段時間改進(jìn)新股發(fā)行、抑制炒新炒差,、完善退市制度,、建設(shè)多層次市場、引進(jìn)境外機(jī)構(gòu)以及嘗試國際板等等,，都在觸動利益格局,，需要膽魄和智慧，需要平衡各方利益,。只要改革能夠向前推進(jìn),，就說明兼顧了近期利益和長遠(yuǎn)目標(biāo)，反之亦然,。這方面的經(jīng)驗教訓(xùn)都需要時時總結(jié),。