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茅臺(tái)，中國(guó)知名高端白酒品牌,；但斌,，中國(guó)知名私募人士。因?yàn)橥顿Y的緣故,，兩者發(fā)生了緊密的聯(lián)系�,，F(xiàn)在，大家都知道代號(hào)為600519的貴州茅臺(tái)是但斌的重倉(cāng)股,。而但斌一貫唱多茅臺(tái)的言論,，也讓人印象深刻。
日前,，茅臺(tái)因遭遇國(guó)家發(fā)改委的反壟斷調(diào)查而不得不叫停此前頒布的“限價(jià)令”,，當(dāng)眾多市場(chǎng)人士對(duì)茅臺(tái)未來(lái)業(yè)績(jī)看淡時(shí)，但斌高調(diào)表示自己愿意和茅臺(tái)共渡難關(guān),。他在微博上寫道：“最近茅臺(tái)一天一個(gè)利空,，如果換一個(gè)公司，每天面對(duì)不同,、有些甚至是致命利空信息的攻擊,，早就傷筋動(dòng)骨了。梅花香自苦寒來(lái),，偉大成就于木秀于林的磨礪,！”由此可見,，但斌對(duì)于茅臺(tái)這家“偉大公司的抗打擊能力”頗為認(rèn)同。
公開資料顯示,，但斌最早買入貴州茅臺(tái)股票的時(shí)間是2003年,，當(dāng)時(shí)的買入價(jià)格是每股23元，此后但斌持續(xù)買入該股,。目前貴州茅臺(tái)的股價(jià)在每股200元之上,，即便不考慮復(fù)權(quán)的因素，但斌持有貴州茅臺(tái)股票也獲利甚豐,。從投資的角度看,，這不僅是但斌個(gè)人的幸事，也是中國(guó)股市的幸事,，它表明在中國(guó)股市倡導(dǎo)價(jià)值投資并非完全就是癡人說(shuō)夢(mèng),，“時(shí)間的玫瑰”有可能在價(jià)值投資的土壤中綻放。
不過(guò),，從現(xiàn)貨市場(chǎng)的角度看,，茅臺(tái)酒價(jià)格的連年暴漲，也引發(fā)了巨大爭(zhēng)議,。爭(zhēng)議的焦點(diǎn)在于,，茅臺(tái)依仗“國(guó)酒”的名頭，日益蛻變?yōu)楦瘮〗?jīng)濟(jì)的主角,，它是權(quán)貴們的杯中物,，更是“三公消費(fèi)”的寵兒，普羅大眾很難消費(fèi)得起,。因此,，茅臺(tái)價(jià)格的飆升，與絕大多數(shù)老百姓的痛感成正比,。對(duì)此,，但斌并不認(rèn)同，它在微博上圖文并茂地講故事,，力求證明：老百姓也喝茅臺(tái),，政府消費(fèi)在茅臺(tái)消費(fèi)中占比并不高。
十八大之后,，嚴(yán)控“三公消費(fèi)”的措施出臺(tái),，軍隊(duì)和地方政府的“禁酒令”相繼問(wèn)世，以茅臺(tái)為代表的高端酒市場(chǎng)面臨重大利空,。在現(xiàn)貨市場(chǎng)銷售不景氣的同時(shí),，茅臺(tái)的股價(jià)也表現(xiàn)不佳。在此背景下,，但斌連續(xù)喊話力挺茅臺(tái),，成為茅臺(tái)一系列事件新聞中的熱點(diǎn)人物,，其風(fēng)頭甚至蓋過(guò)了貴州茅臺(tái)的董事長(zhǎng)袁仁國(guó)。
在但斌的眼里,，茅臺(tái)是一家“偉大的公司”,。對(duì)于一位知名的私募投資人而言，得出這樣的判斷并公之于眾,，確實(shí)需要勇氣,。如果這一判斷最終經(jīng)受住歷史的考驗(yàn)，但斌的“茅臺(tái)之戀”將成為中國(guó)股市中的一個(gè)傳奇,，他頭上忽隱忽現(xiàn)的“中國(guó)巴菲特”光環(huán)也將變得輪廓清晰,。對(duì)于這種意味著多贏的美好結(jié)果，筆者是樂(lè)見其成的,。但是,，正如一些評(píng)論人士所指出的那樣，但斌力挺茅臺(tái)的言論,，可能參雜著過(guò)多的私利考量,，畢竟，貴州茅臺(tái)是他的重倉(cāng)股,。如果但斌是為了掩護(hù)自己出貨而唱多茅臺(tái)，那么中國(guó)股市又將增加一個(gè)趙笑云唱多青山紙業(yè)式的鬧劇,。
作為一家知名的公眾公司,，貴州茅臺(tái)的經(jīng)營(yíng)頗多可圈可點(diǎn)之處。但是,，其瑕疵也不少,。比如，對(duì)于公眾質(zhì)疑的“特供酒”,、政務(wù)消費(fèi)比重等問(wèn)題,，貴州茅臺(tái)始終沒(méi)有向公眾提供有說(shuō)服力的答案，而在前不久的“塑化劑”風(fēng)波中,，貴州茅臺(tái)管理層的應(yīng)對(duì)方式也不夠妥當(dāng),。筆者建議，以但斌為代表的機(jī)構(gòu)投資者,，不妨在破解此類問(wèn)題方面多下點(diǎn)功夫,，比如，以翔實(shí)深入的調(diào)研報(bào)告來(lái)說(shuō)事,，而不是通過(guò)一張圖片,、一個(gè)段子或一句傳言來(lái)為茅臺(tái)辯護(hù)，這將比一味簡(jiǎn)單唱多貴州茅臺(tái)更有益處,。更何況,，但斌的既往努力也體現(xiàn)了他從投資人到投資家轉(zhuǎn)型的端倪,，從成全自己的華麗轉(zhuǎn)身計(jì)，但斌也不妨更多地站在公眾的角度,，以他力所能及的方式推進(jìn)貴州茅臺(tái)改善公司治理,，在筆者看來(lái)，這或許是但斌與茅臺(tái)之戀的最高境界,。
但斌的茅臺(tái)之戀能夠持續(xù)多久,？這個(gè)問(wèn)題不僅僅和但斌有關(guān)。筆者由衷地希望,，這個(gè)時(shí)間越長(zhǎng)越好,，而不是相反。
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