繼中集B轉(zhuǎn)H之后,，18日晚萬科也公布了B轉(zhuǎn)H方案,。與此同時(shí)，上柴股份也公布了B股回購方案,，擬斥資4億元回購8680萬股B股,。
解決B股公司去向的問題,，是一個(gè)棘手問題。雖然B股掛牌公司只有107家,，但具體情況并不相同,，這使得解決起來有些復(fù)雜。B轉(zhuǎn)H股及回購都是解決問題的途徑,，但不是最主要途徑,。要解決B股問題，關(guān)鍵還是要讓A股市場承擔(dān)更多的責(zé)任,。
著眼于未來發(fā)展,，B轉(zhuǎn)H股是B股公司最理想的選擇。香港市場可以給B股公司提供一個(gè)面向世界的窗口,，這對于將B股公司打造成國際化的公司是大有裨益的,。但B股公司轉(zhuǎn)為H股公司有較高門檻限制，除少數(shù)比較優(yōu)秀公司能夠完成這種轉(zhuǎn)換之外,，絕大多數(shù)是不可能實(shí)現(xiàn)B轉(zhuǎn)H股的,。這就決定了B轉(zhuǎn)H股不是解決B股公司去向問題的主要途徑。
而回購B股股份更多只是作為個(gè)案,。一方面回購股份需要上市公司拿出大量的資金,，對上市公司資金面是一個(gè)嚴(yán)峻考驗(yàn)，另一方面能夠拿出大量資金來回購B股股份的公司通常都是比較優(yōu)秀的公司,，對于這些公司來說,，與其回購B股股份,，不如選擇B轉(zhuǎn)H股更有利于公司的發(fā)展。實(shí)際上,，從此次上柴股份回購B股股份來看,，也只是回購不超過25%的B股股份，并沒有真正解決上柴B股的最終去向問題,。
解決B股公司去向問題,，最關(guān)鍵還是要讓A股市場多承擔(dān)責(zé)任。
對于純B股公司來說,，回轉(zhuǎn)A股市場的途徑應(yīng)該比較簡單,。管理層可以開通B股回轉(zhuǎn)A股綠色通道，優(yōu)先安排這些純B股公司發(fā)行A股,。對于符合A股上市條件的公司,，可以在回購并注銷B股同時(shí)，定向發(fā)行等量的A股份額,，然后再A股上市即可,。對于不符合A股上市條件的B股公司，允許它們通過并購重組在達(dá)到符合A股上市標(biāo)準(zhǔn)時(shí),，再發(fā)行A股上市,。
對B+A股公司來說，其B股股份在回轉(zhuǎn)A股時(shí)操作也許相對復(fù)雜一些,。一方面是要回購并注銷B股份額,，同時(shí)定向發(fā)行等量A股份額；另一方面是要參照股改時(shí)非流通股股東向流通股股東支付對價(jià)的做法,，由原B股股東向A股流通股股東支付一定的對價(jià),，比如參照A、B股股價(jià)對B股進(jìn)行相應(yīng)的縮股,。此外,，對B轉(zhuǎn)A股份實(shí)行鎖定期，以避免對A股構(gòu)成太大的沖擊,。如規(guī)定持股數(shù)量在10萬以下的鎖定期為零,，10萬以上鎖定期3個(gè)月，100萬以上鎖定期6個(gè)月,，超過1000萬股的,，鎖定期1年。