1月16日,，歐洲議會(huì)經(jīng)投票通過了對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管的新的法規(guī)。與現(xiàn)行法規(guī)相比,，新規(guī)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)布主權(quán)債務(wù)信用評(píng)級(jí)設(shè)置了更嚴(yán)格的限制,，并提出評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果導(dǎo)致的影響承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。
這是歐盟針對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)推出的第三套監(jiān)管規(guī)則,，前兩套是于2009年12月推出的《歐盟信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)監(jiān)管法規(guī)》(RegulationⅠ(EC)No1060/2009),，與2011年5月推出的《信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)監(jiān)管法規(guī)》(RegulationⅡ(EU)No513/2011)。分析人士普遍認(rèn)為,，新規(guī)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)設(shè)置了更嚴(yán)格的限制,，這也印證了近幾年歐盟對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的態(tài)度,。
歐盟對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的“青睞有加”始于2008年的金融危機(jī)。當(dāng)年由次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)的背后,，少不了評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)瞞天過海誤導(dǎo)了全球的投資者,，使得源于美國(guó)的金融危機(jī)讓歐洲人很受傷。而此后2010年爆發(fā)的歐債危機(jī),，每次發(fā)作的背后,，也少不了評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的推波助瀾。
本次推出的新規(guī)實(shí)際上是歐盟2009年推出的法規(guī)的第二次修訂,，此次修訂始于2011年11月,，引入新制度并對(duì)法規(guī)的不足和遺漏加以彌補(bǔ)。此次修訂也是歐盟對(duì)歐債危機(jī)的一次深刻反思,，以吸取危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)加以限制,，以防范類似危機(jī)的爆發(fā)。
2011年版的法規(guī)主要包括三個(gè)部分,，一是注冊(cè)制度,，二是行為準(zhǔn)則，三是將評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)置于歐盟證券與市場(chǎng)局(ESMA)的管理之下,。2011年版的法規(guī)雖然對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)設(shè)立了嚴(yán)格的規(guī)范,，但對(duì)評(píng)級(jí)行為的限制疏于監(jiān)管，且尚未改善歐盟內(nèi)部投資者對(duì)外部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)過分依賴的局面,。另外,，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)利益沖突、缺乏透明度以及未能對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)建立有效的責(zé)任追索制度等問題也沒有很好的解決,。
可以看出,，此次新規(guī)也著重在這些問題上有所作為，如規(guī)定評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)布評(píng)級(jí)的次數(shù),、對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)控股比例,、對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果的責(zé)任追索等方面做了詳細(xì)的限制。相信隨著新規(guī)的實(shí)施,，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的動(dòng)作也會(huì)收斂很多,。
當(dāng)然，對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的表現(xiàn)也要一分為二,。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)固然在引發(fā)金融危機(jī)的次貸危機(jī)中扮演了很不光彩的角色,，在歐債危機(jī)中的行為也頗有爭(zhēng)議。但我們也看到,，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)每次下調(diào)歐元區(qū)國(guó)家的評(píng)級(jí),，特別是在峰會(huì)召開前的下調(diào)行動(dòng)，也從側(cè)面促進(jìn)了歐盟應(yīng)對(duì)危機(jī)的步伐以及一體化的進(jìn)程,。另外,，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)作為一個(gè)私營(yíng)的金融部門,，其對(duì)信譽(yù)的重視不言而喻。筆者以為評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在歐債危機(jī)中更多地扮演了“反光鏡”的作用,，將市場(chǎng)的真實(shí)情況反映出來,。就像2012年底標(biāo)普大幅度上調(diào)希臘信用評(píng)級(jí)一樣。