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中國證監(jiān)會主席郭樹清昨天（1月14日）在香港出席亞洲金融論壇時表示,，考慮將RQFII（人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者）擴(kuò)大到RQFII2（人民幣合格境外個人投資者），鼓勵更多不同層次的參與者投資A股,，同時將在適合時間推廣QDII2（合格境內(nèi)個人投資者）,。郭樹清還提出，目前QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）和RQFII占整個Ａ股市場的比例約在1.5%至6%,，希望未來將擴(kuò)大9倍或10倍,。受此消息提振，昨天A股放量攀升,，上證綜指與深證成指同步出現(xiàn)3%以上的漲幅,。
在筆者看來，這可視為郭樹清一系列資本市場改革的組成部分,。自郭樹清履新以來,，證監(jiān)會已連續(xù)推出多項改革，范圍涵蓋了分紅,、新股發(fā)行機(jī)制,、退市機(jī)制、場外交易市場及交易費(fèi)用等諸多方面,，現(xiàn)在又推及QFII,、RQFII、QDII及B股,，資本市場改革的攤子已全面鋪開,。
去年6月20日，證監(jiān)會就《關(guān)于實施〈合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法〉有關(guān)問題的規(guī)定》公開征求意見，主要內(nèi)容包括降低QFII門檻,、增加運(yùn)作便利,、擴(kuò)大投資范圍、放寬持股比例限制等,。最值得注意的當(dāng)屬降低QFII門檻,，經(jīng)營時間由5年降為2年，證券資產(chǎn)規(guī)模由50億美元降為5億美元,，體現(xiàn)了鼓勵境外長期資金進(jìn)入的政策導(dǎo)向,，清晰地釋放了中國資本項目將逐漸放開的信號。
滬深證券市場向外資進(jìn)一步開放,，對外資將產(chǎn)生巨大吸引力,。目前，多數(shù)海外機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為,，作為一個龐大的經(jīng)濟(jì)體,，中國經(jīng)濟(jì)增長率能保持在8%左右，仍是全球最具投資價值的區(qū)域之一,。隨著多次放寬額度,、審批加速和投資運(yùn)作更加便利等一系列措施陸續(xù)實施，去年機(jī)構(gòu)投資者申請QFII和RQFII的積極性不斷提高,，RQFII及QFII資金匯入速度也顯著加快,。去年有67家機(jī)構(gòu)獲得QFII資格。此外,，證監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)還顯示,，去年8、9,、10月,，QFII賬戶對滬市股票的單月凈買入額分別為前7個月凈買入總額的3倍、9倍和10倍,。而據(jù)國家外匯管理局近日公布的數(shù)據(jù)示,，截至去年12月31日，共有169家QFII機(jī)構(gòu)累計獲得374.43億美元的投資額度,，其中12月新增額度14億美元,。共批出RQFII投資額度670億元，其中12月新批190億元額度,，基金系公司獲得570億元,，證券系公司獲得100億元。值得注意的是,，2012年12月最新獲批的第202家QFII來自公募基金在香港的全資子公司易方達(dá)資產(chǎn)管理（香港）公司,。此前,，僅有少量中資海外機(jī)構(gòu)獲得這一資格。
與此同步,，QDII也將逐步推進(jìn),。央行工作會議在討論2013年主要工作時，特別提到了推進(jìn)跨境個人人民幣業(yè)務(wù),，穩(wěn)妥推進(jìn)人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）試點(diǎn),，積極做好合格境內(nèi)個人投資者（QDII2）試點(diǎn)相關(guān)準(zhǔn)備工作,。在此之前,，央行行長周小川曾于去年11月于十八大期間首次表示，要探索開展個人跨境人民幣業(yè)務(wù)試點(diǎn),，穩(wěn)妥有序推進(jìn)合格境內(nèi)個人投資者試點(diǎn),，完善人民幣跨境循環(huán)路徑。今年央行工作會議亦將其納入主要工作之列,，顯示相關(guān)工作年內(nèi)有望取得突破,。分析人士推測，央行將跨境人民幣業(yè)務(wù)從企業(yè)擴(kuò)展至個人層面,，意味今年中國資本賬目的開放步伐將會加快,。
鑒于QFII、RQFII,、QDII是相互配套和協(xié)調(diào)的機(jī)制,，他們的擴(kuò)容對加深中國資本市場的開放度和完善資本市場環(huán)境意義深遠(yuǎn)。QFII和RQFII額度的增加,，有利于利率市場化及匯率形成機(jī)制改革,，有利于擴(kuò)大我國資本市場開放水平，有利于推進(jìn)人民幣資本項目自由兌換,、健全境外人民幣回流機(jī)制,，進(jìn)一步推動人民幣國際化。
當(dāng)然,，為保持A股市場對外資的吸引力,，還應(yīng)保持人民幣匯率穩(wěn)中有升，將匯率風(fēng)險保持在可控范圍內(nèi),，并許以一定回報潛力,，把QFII真正留在境內(nèi)，盡力避免人民幣匯率波動給境內(nèi)資本市場帶來沖擊,。
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