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中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清昨天（1月14日）在香港出席亞洲金融論壇時(shí)表示,，考慮將RQFII（人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者）擴(kuò)大到RQFII2（人民幣合格境外個(gè)人投資者）,，鼓勵(lì)更多不同層次的參與者投資A股，同時(shí)將在適合時(shí)間推廣QDII2（合格境內(nèi)個(gè)人投資者）,。郭樹(shù)清還提出,，目前QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）和RQFII占整個(gè)Ａ股市場(chǎng)的比例約在1.5%至6%,，希望未來(lái)將擴(kuò)大9倍或10倍。受此消息提振,，昨天A股放量攀升,，上證綜指與深證成指同步出現(xiàn)3%以上的漲幅。
在筆者看來(lái),，這可視為郭樹(shù)清一系列資本市場(chǎng)改革的組成部分,。自郭樹(shù)清履新以來(lái)，證監(jiān)會(huì)已連續(xù)推出多項(xiàng)改革,，范圍涵蓋了分紅,、新股發(fā)行機(jī)制、退市機(jī)制,、場(chǎng)外交易市場(chǎng)及交易費(fèi)用等諸多方面,，現(xiàn)在又推及QFII、RQFII,、QDII及B股,，資本市場(chǎng)改革的攤子已全面鋪開(kāi)。
去年6月20日,，證監(jiān)會(huì)就《關(guān)于實(shí)施〈合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法〉有關(guān)問(wèn)題的規(guī)定》公開(kāi)征求意見(jiàn),，主要內(nèi)容包括降低QFII門(mén)檻、增加運(yùn)作便利,、擴(kuò)大投資范圍,、放寬持股比例限制等。最值得注意的當(dāng)屬降低QFII門(mén)檻,，經(jīng)營(yíng)時(shí)間由5年降為2年,，證券資產(chǎn)規(guī)模由50億美元降為5億美元，體現(xiàn)了鼓勵(lì)境外長(zhǎng)期資金進(jìn)入的政策導(dǎo)向,，清晰地釋放了中國(guó)資本項(xiàng)目將逐漸放開(kāi)的信號(hào),。
滬深證券市場(chǎng)向外資進(jìn)一步開(kāi)放，對(duì)外資將產(chǎn)生巨大吸引力,。目前,，多數(shù)海外機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，作為一個(gè)龐大的經(jīng)濟(jì)體,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率能保持在8%左右，仍是全球最具投資價(jià)值的區(qū)域之一,。隨著多次放寬額度,、審批加速和投資運(yùn)作更加便利等一系列措施陸續(xù)實(shí)施，去年機(jī)構(gòu)投資者申請(qǐng)QFII和RQFII的積極性不斷提高,，RQFII及QFII資金匯入速度也顯著加快,。去年有67家機(jī)構(gòu)獲得QFII資格,。此外，證監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)還顯示,，去年8,、9、10月,，QFII賬戶對(duì)滬市股票的單月凈買(mǎi)入額分別為前7個(gè)月凈買(mǎi)入總額的3倍,、9倍和10倍。而據(jù)國(guó)家外匯管理局近日公布的數(shù)據(jù)示,，截至去年12月31日,，共有169家QFII機(jī)構(gòu)累計(jì)獲得374.43億美元的投資額度，其中12月新增額度14億美元,。共批出RQFII投資額度670億元,，其中12月新批190億元額度，基金系公司獲得570億元,，證券系公司獲得100億元,。值得注意的是，2012年12月最新獲批的第202家QFII來(lái)自公募基金在香港的全資子公司易方達(dá)資產(chǎn)管理（香港）公司,。此前,，僅有少量中資海外機(jī)構(gòu)獲得這一資格。
與此同步,，QDII也將逐步推進(jìn),。央行工作會(huì)議在討論2013年主要工作時(shí)，特別提到了推進(jìn)跨境個(gè)人人民幣業(yè)務(wù),，穩(wěn)妥推進(jìn)人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）試點(diǎn),，積極做好合格境內(nèi)個(gè)人投資者（QDII2）試點(diǎn)相關(guān)準(zhǔn)備工作。在此之前,，央行行長(zhǎng)周小川曾于去年11月于十八大期間首次表示,，要探索開(kāi)展個(gè)人跨境人民幣業(yè)務(wù)試點(diǎn)，穩(wěn)妥有序推進(jìn)合格境內(nèi)個(gè)人投資者試點(diǎn),，完善人民幣跨境循環(huán)路徑,。今年央行工作會(huì)議亦將其納入主要工作之列，顯示相關(guān)工作年內(nèi)有望取得突破,。分析人士推測(cè),，央行將跨境人民幣業(yè)務(wù)從企業(yè)擴(kuò)展至個(gè)人層面，意味今年中國(guó)資本賬目的開(kāi)放步伐將會(huì)加快,。
鑒于QFII,、RQFII、QDII是相互配套和協(xié)調(diào)的機(jī)制,，他們的擴(kuò)容對(duì)加深中國(guó)資本市場(chǎng)的開(kāi)放度和完善資本市場(chǎng)環(huán)境意義深遠(yuǎn),。QFII和RQFII額度的增加,，有利于利率市場(chǎng)化及匯率形成機(jī)制改革，有利于擴(kuò)大我國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)放水平,，有利于推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目自由兌換,、健全境外人民幣回流機(jī)制，進(jìn)一步推動(dòng)人民幣國(guó)際化,。
當(dāng)然,，為保持A股市場(chǎng)對(duì)外資的吸引力，還應(yīng)保持人民幣匯率穩(wěn)中有升,，將匯率風(fēng)險(xiǎn)保持在可控范圍內(nèi),，并許以一定回報(bào)潛力，把QFII真正留在境內(nèi),，盡力避免人民幣匯率波動(dòng)給境內(nèi)資本市場(chǎng)帶來(lái)沖擊,。
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