|
從國(guó)際上看,，目前正是金融亂世,，大漠風(fēng)煙,，群雄逐鹿。洲際交易所（Intercontinental
Exchange
Inc,，縮寫“ICE”）便是突出的一例,。洲際交易所近期宣布，要以82億美元的價(jià)格收購(gòu)紐約——泛歐證券交易所,。你看,，最早由全球一些大能源公司和金融機(jī)構(gòu)組建于2000年的洲際交易所,，總共不過(guò)十來(lái)年歷史，卻有能量收購(gòu)有200歷史的紐交所,，還不是天下大亂么,？
金融強(qiáng)人杰夫·斯普雷徹（Jeff
Sprecher）掌舵的洲際交易所，通過(guò)旗下期貨業(yè)務(wù),、全球OTC業(yè)務(wù),、市場(chǎng)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)等三個(gè)業(yè)務(wù)部門運(yùn)營(yíng)，涉及原油,、精煉油,、天然氣、煤,、排放量,、糖、棉花,、CDS、外匯以及指數(shù)等產(chǎn)品的合約交易,。斯普雷徹看重紐約——泛歐證券交易所,，并非沖紐約——泛歐所而來(lái)；他看重的是紐約——泛歐證券交易所旗下的“Liffe”,�,！癓iffe”的英文全名是“London
International Financial Futures Options
Exchange”，中文譯作“倫敦國(guó)家金融期貨和期權(quán)交易所”,。Liffe所交易的主要交易品種是：歐洲利率,、股票指數(shù)還有咖啡和白糖這樣的軟大宗產(chǎn)品。Liffe是1982年設(shè)立的,，效仿芝加哥期貨交易所（CBOT）,，主要進(jìn)行短期利率期貨合約和期權(quán)交易。Liffe的成長(zhǎng)壯大也是靠一路兼并：1993年與倫敦交易期權(quán)市場(chǎng)（LTOM）合并,。2002年泛歐證券交易所（Euronext）收購(gòu)Liffe,，2007年紐交所又收購(gòu)Euronext，Liffe便為紐交所所有,。
洲際交易所之所以要收購(gòu)Liffe,，主要是為了要搶占金融衍生產(chǎn)品的交易市場(chǎng)。金融衍生產(chǎn)品是當(dāng)今的金融核武器,。2008年的國(guó)際金融危機(jī)把國(guó)際資本市場(chǎng)炸得東倒西歪,，而金融機(jī)構(gòu)大多是在場(chǎng)外進(jìn)行金融衍生產(chǎn)品的交易，行動(dòng)十分詭秘,，是“平�,？床灰�,，偶爾露崢嶸”。但露出崢嶸之時(shí),，災(zāi)難已在所難免,，到處雞犬不寧，遍地雞飛狗跳,。美國(guó)和歐洲的監(jiān)管機(jī)構(gòu)為此痛下決心,，要將金融衍生產(chǎn)品的場(chǎng)外交易納入交易所集中清算。2013年在美國(guó)先行一步,，明年歐盟將隨后跟進(jìn),。在資本市場(chǎng)這個(gè)地方，不管是要做大做強(qiáng),，還是要另辟蹊徑去創(chuàng)新,，都必須草船借箭，必須借東風(fēng),，借政府或政策的東風(fēng),。Liffe當(dāng)初問(wèn)世也是借東風(fēng)，借的是英國(guó)政府取消貨幣兌換監(jiān)管的東風(fēng),。
公司融資,、公司上市曾經(jīng)是資本市場(chǎng)的硬道理。但與交易相比,，如今公司上市在資本市場(chǎng)中的作用越來(lái)越小,。作為公司上市圣地的紐交所因此每況愈下。近年來(lái),，紐交所的市場(chǎng)份額和利潤(rùn)一直在持續(xù)下滑,。紐交所的收入來(lái)源，大致可細(xì)分為：美國(guó)和歐洲的衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)29%,、美國(guó)和歐洲的現(xiàn)金股權(quán)19%,、上市公司服務(wù)17%。市場(chǎng)數(shù)據(jù)12%,、技術(shù)支持13%,、其他8%。洲際交易所的收入也是以交易為主,，細(xì)分為：原油和油氣25%,、市場(chǎng)數(shù)據(jù)9、上市的其他產(chǎn)品21%,、天然氣柜臺(tái)交易19%,、電、油和其他柜臺(tái)交易13%、柜臺(tái)交易和信貸違約掉期13%,。
洲際交易所領(lǐng)導(dǎo)人斯普雷徹的高論是：“全球金融危機(jī)之后,，市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生了內(nèi)在變化，衍生產(chǎn)品的市場(chǎng)更加全球化……而許多現(xiàn)金和股權(quán)市場(chǎng)更加區(qū)域化,，歐洲主要金融機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)是關(guān)注資本效率和監(jiān)管改革,。”
按他的意思,，股票和股票交易將愈加國(guó)別化和區(qū)域化,，而金融衍生產(chǎn)品的交易將愈加國(guó)際化。
在這股大潮流下,，在寒冬中苦熬的全球各地證券交易都在見異思遷,，就連一花獨(dú)放的香港證券交易所（“港交所”）也開始鄙薄股票上市的技術(shù)工作，一心一意要快速賺大錢,。2008年以來(lái),，港交所的股票發(fā)行業(yè)務(wù)連續(xù)幾年在全球領(lǐng)先，但港交所的大股東和和高管們?nèi)匀徊粷M意,，覺得利潤(rùn)太少,，立志發(fā)展交易業(yè)務(wù)，爭(zhēng)取獲得更大的利潤(rùn),。港交所首席執(zhí)行官李曉嘉表示,，今后若干年內(nèi)，港交所要拿出20億元港幣,，花大力氣發(fā)展交易業(yè)務(wù)，主要開發(fā)大宗產(chǎn)品的交易業(yè)務(wù),，兼營(yíng)金融衍生產(chǎn)品柜臺(tái)交易的結(jié)算業(yè)務(wù),。港交所收購(gòu)倫敦期貨交易所也是出于此意。
在今天國(guó)際資本市場(chǎng),，交易才是硬道理,。洲際交易所收購(gòu)紐約——泛歐證券交易所是交易的勝利，也是交易員的勝利,。華爾街投資銀行有兩支基本力量：做公司上市和并購(gòu)業(yè)務(wù)的投資銀行家,，再就是專門做交易的交易員（我們這里叫“操盤手”）。金融危機(jī)就是交易員們的杰作：投資銀行烹制資產(chǎn)證券化產(chǎn)品及其金融衍生產(chǎn)品后,，交易員們不斷交易,、對(duì)賭，抬高其價(jià)格,，直至整個(gè)市場(chǎng)內(nèi)爆,。從洲際交易所收購(gòu)紐約——泛歐證券交易所的情形看，盡管經(jīng)歷了金融危機(jī)且至今余波不歇,，交易和交易員仍然在主導(dǎo)資本市場(chǎng)的發(fā)展大方向,。
|