一般來講,,經(jīng)濟(jì)增長有兩種機(jī)制在發(fā)揮作用,即微觀的增加供給和宏觀的擴(kuò)大需求,。應(yīng)對當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)減速,,中國不能只拘于短期需求,更要放眼于長期供給,,因?yàn)殚L期供給才是決定一國潛在增長軌跡的關(guān)鍵,。
與上輪經(jīng)濟(jì)下行(2008-2009年)相比,本輪下行的幅度和速度都相對緩和,。事實(shí)上,,當(dāng)前中國最大的約束并非需求約束而是供給約束。從當(dāng)前“調(diào)結(jié)構(gòu)”的一些政策思路上看,,還是在“出口-投資-消費(fèi)”之間找平衡,,探討的都是總需求概念,但本質(zhì)看,,供給硬約束才是本輪經(jīng)濟(jì)回調(diào)的最重要因素,。
如果認(rèn)識到,經(jīng)濟(jì)減速的性質(zhì)是供給約束造成的,,一味擴(kuò)張需求不但不能解決經(jīng)濟(jì)增長問題,,反而可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡和負(fù)債式增長。2008年全球性金融危機(jī)之后,,我國再次實(shí)施積極的財政政策,,其間雖然考慮到啟動消費(fèi)需求和結(jié)構(gòu)性調(diào)整等新手段的運(yùn)用,政府支出計劃有所調(diào)整,,但總體上仍然屬于需求管理的傳統(tǒng)思路,。需求管理帶來的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張不僅表現(xiàn)在政府過多干預(yù)和貨幣發(fā)行擴(kuò)張需求,更明顯地表現(xiàn)在負(fù)債水平的升高,。目前,,除地方政府以土地為基礎(chǔ)的負(fù)債表式擴(kuò)張,導(dǎo)致地方負(fù)債提高之外,,全社會總體債務(wù)率都有所提高,。數(shù)據(jù)顯示,近10年來中國全社會的債務(wù)率(杠桿率)已經(jīng)上升了40個百分點(diǎn),。
現(xiàn)在看來,,過度關(guān)注宏觀需求,不僅加劇經(jīng)濟(jì)波動,帶來資源錯配的風(fēng)險,,也影響要素效率的發(fā)揮,。因此,我們還需著眼于供給,,放松政府管制和直接干預(yù),,重視微觀主體的稅收激勵,鼓勵技術(shù)創(chuàng)新和要素效率才能打破影響中國經(jīng)濟(jì)的供給約束,,真正釋放生產(chǎn)力,。