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在中集集團(tuán)成功B股轉(zhuǎn)H股后,，日前地產(chǎn)老大萬(wàn)科B股轉(zhuǎn)H股的報(bào)道刺激著B(niǎo)股市場(chǎng)的神經(jīng),。雖然萬(wàn)科并沒(méi)有確認(rèn)此消息，但市場(chǎng)對(duì)萬(wàn)科的這種朦朧轉(zhuǎn)股預(yù)期卻給予了高度回應(yīng)。1月4日,，上證B股上揚(yáng)1.06%,，日線(xiàn)連收13根陽(yáng)線(xiàn),。筆者認(rèn)為,，市場(chǎng)之所以對(duì)B股轉(zhuǎn)H股如此關(guān)注，亦是對(duì)B股市場(chǎng)改革的期待,，B股轉(zhuǎn)H股或成為B股市場(chǎng)改革的契機(jī),。
談到B股市場(chǎng)，首先想到的是“邊緣化”,。B股市場(chǎng)之所以被邊緣化,，是因?yàn)槠涫袌?chǎng)定位早已不符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展和市場(chǎng)變化的要求,。B股市場(chǎng)設(shè)計(jì)之初的使命是為了籌集外匯資本，該使命到2000年已基本完成,。不僅如此,，1997年以來(lái)，隨著紅籌股,、H股大量發(fā)行上市以及我國(guó)企業(yè)組隊(duì)赴海外上市，B股市場(chǎng)為內(nèi)地企業(yè)籌集外資的功能也就逐步弱化甚至喪失,。B股市場(chǎng)面臨重新定位,。
B股市場(chǎng)究竟該如何發(fā)展？其出路何在,？這些問(wèn)題一直都是業(yè)內(nèi)爭(zhēng)論的焦點(diǎn),，市場(chǎng)也有諸多猜想，但一次又一次,，都只是美好的預(yù)期而已,，B股市場(chǎng)難題依舊存在。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清上任后,，其推進(jìn)資本市場(chǎng)改革的力度和決心讓B股市場(chǎng)改革的希望重新燃起,。
2012年4月，郭樹(shù)清在廣東調(diào)研時(shí)公開(kāi)表示,，將研究解決B股公司的發(fā)展問(wèn)題,。隨后，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)也針對(duì)B股作出表態(tài),，將本著負(fù)責(zé)任,、不回避的態(tài)度，認(rèn)真研究并提出解決措施,。這一次,，業(yè)內(nèi)感覺(jué)似乎是要“動(dòng)真格”的了。
2013年1月1日,，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于股份有限公司境外發(fā)行股票和上市申報(bào)文件及審核程序的監(jiān)管指引》正式實(shí)施,，該指引廢止原來(lái)一系列財(cái)務(wù)規(guī)定及對(duì)應(yīng)的前置程序，為B股轉(zhuǎn)H股提供了便利,。
就在監(jiān)管層對(duì)B股問(wèn)題還在研究的同時(shí),，一些B股公司也在積極謀變。例如伊泰B開(kāi)啟純B股公司赴港融資先河,，魯泰B,、南玻B等相繼宣布回購(gòu)計(jì)劃。
特別是在中集集團(tuán)B股成功轉(zhuǎn)板,，萬(wàn)科B股停牌后,，B股轉(zhuǎn)H股被認(rèn)為是B股改革的新思路,。香港中央證券登記董事總經(jīng)理鐘絳虹日前接受媒體采訪時(shí)也表示，陸續(xù)有一些在深圳B股上市的企業(yè)咨詢(xún)?nèi)绾无D(zhuǎn)板到香港H股上市,，目前有30家-40家企業(yè)符合轉(zhuǎn)板條件,。
當(dāng)然，對(duì)于那些符合H股上市條件的公司,，將B股轉(zhuǎn)板到H股市場(chǎng)不失為明智的選擇,。畢竟香港市場(chǎng)是一個(gè)國(guó)際化市場(chǎng)，在香港上市有利于建立公司的國(guó)際品牌,，有利于公司向外發(fā)展,。但值得關(guān)注的是，從B股公司自身的業(yè)務(wù)實(shí)力,、大股東的資金實(shí)力,，以及第三方的資金實(shí)力等多方面因素來(lái)看，不是所有的B股都具備轉(zhuǎn)板到H股市場(chǎng)的條件,。每個(gè)公司還應(yīng)根據(jù)自己的實(shí)際情況選擇一條適合自己的路,。
筆者認(rèn)為，B股轉(zhuǎn)H股的一個(gè)重要意義就在于這類(lèi)公司的“自救”行為點(diǎn)燃了B股改革的導(dǎo)火索,。作為中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放過(guò)程中的一個(gè)過(guò)渡品種,，B股退出歷史舞臺(tái)的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，在解決這個(gè)問(wèn)題的時(shí)候,，監(jiān)管層可以更多地尊重這些B股公司自己的選擇,，而不是“一刀切”地來(lái)解決這些B股公司的發(fā)展問(wèn)題。同時(shí),，在設(shè)計(jì)解決B股問(wèn)題的方案時(shí),，監(jiān)管層也應(yīng)放在中國(guó)證券市場(chǎng)的總體布局、我國(guó)外匯管理體制改革的大背景下謀劃,，兼顧各方利益,，體現(xiàn)三公原則。
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