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昨日（12月26日），滬指在銀行股帶領下重上2200點,。是什么力量促使“權高位重”的銀行股板塊連續(xù)大漲,？眾說紛紜，有說是機構行為,，有說是銀行股估值已到底部,，更有人擔心銀行股的上漲不過是“曇花一現(xiàn)”。世上沒有無緣無故的愛與恨,，A股市場也一樣,，沒有無緣無故的上漲與下跌,。筆者認為,，銀行股之所以成為本輪市場反彈的主力，有充足的理由,。
首先,，從宏觀面來看，經濟企穩(wěn)復蘇將對銀行業(yè)產生直接影響,。銀行業(yè)作為國民經濟的中流砥柱,，過去一直是中國經濟發(fā)展最大的受益者之一，隨著中國經濟中長期增速放慢,，市場也普遍地認為銀行的盈利能力會有所下降,，但是，近期出爐的各項經濟數(shù)據(jù)逐步印證了宏觀經濟的企穩(wěn)復蘇。在經濟復蘇初期,，銀行業(yè)較其他行業(yè)受益更為明確,。這也使投資者對銀行資產質量乃至盈利能力的悲觀預期有所減輕。
根據(jù)中國銀行業(yè)協(xié)會和普華永道日前發(fā)布的《中國銀行家調查報告(2012年)》報告顯示,，銀行家們在對未來幾年銀行業(yè)的發(fā)展進行展望的時候,，認為銀行在利潤增長高于預期，或者是跟預期持平的人數(shù)基本上各占一半,。另外,，還有30%的銀行家認為未來三年在銀行的收入還有利潤增長率方面將會在20%-50%之間，擴大資產規(guī)模依然是未來利潤增長率的最大推動力,。
其次,，從行業(yè)發(fā)展來看，監(jiān)管體系與規(guī)則的逐步完善促進銀行業(yè)國際化進程,。11月底,，央行發(fā)布《銀行業(yè)標準體系》，描繪了未來五年銀行業(yè)標準全貌和標準化發(fā)展藍圖,�,！躲y行業(yè)標準體系》的出臺解決了銀行業(yè)標準體系缺失的問題，在基礎通用,、產品服務,、運營管理、信息技術和行業(yè)管理等五大類金融國家標準和行業(yè)標準上具有重要的參考意義,。
12月初,， 中國銀監(jiān)會正式下發(fā)
《商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新指導意見》和《實施新資本辦法過渡性安排》的兩個文件，前者提出商業(yè)銀行可以發(fā)行符合條件的非普通股資本工具,，說明銀行可以通過調研創(chuàng)新,，在境內外市場發(fā)行各種合格資本工具替代普通股融資，極大減輕了銀行股的再融資壓力,。后者透露,，中國銀行業(yè)從明年初開始實施《巴塞爾協(xié)議III》，但并不要求銀行立即滿足儲備資本2.5%的要求,，也就是說銀行只要維持目前的資本充足率,，暫不需要通過再融資來滿足《巴塞爾協(xié)議III》的要求。
第三,，從估值來看,，銀行股自身也具備了上漲的條件。目前銀行板塊的估值已與國際接軌,，這一相對優(yōu)勢有望在明年進一步凸顯,，當前銀行股股價已經處于歷史最低位,。橫向比較看，銀行板塊當前整體市盈率僅為6倍,，處于市場最低端,，市凈率也僅為1.26倍；縱向看,，銀行股2000年以后市盈率最低值為5.42倍,，市凈率最低值為1.07倍。
從海外各主要國家銀行股價走勢來看,，A股銀行股估值底部將隨經濟企穩(wěn)而出現(xiàn),。
在看到一系列的積極因素的同時，我們也應該看到,，銀行業(yè)的壓力也是很大,。例如，經濟轉型,、金融脫媒和利率市場化等目前都是對銀行現(xiàn)實的考驗,，特別是按照十八大的統(tǒng)一部署，未來一個時期,，金融體制改革將進入一個攻堅階段,，向“深水區(qū)”邁進，這也對中國銀行業(yè)的戰(zhàn)略轉型提出更高的要求,。因此,，銀行必須適應這個形勢盡快轉型，為長期穩(wěn)定發(fā)展打下堅實基礎,。
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