日本國會眾參兩院26日舉行首相指名選舉，執(zhí)政黨自民黨總裁安倍晉三當(dāng)選日本第96任首相,。這是安倍時隔5年3個月第二次就任首相,。
在大選前一個月，日本經(jīng)濟(jì)已開始?xì)g呼“安倍行情”——基于安倍拜相大勢所趨,，日元貶值4%,，東京股指暴漲10%。但從全球視野看,，“安倍行情”背后,，卻是全球量化寬松競賽的隱憂，甚至不排除發(fā)生新一輪貨幣戰(zhàn)爭的可能,。
這是因為,，安倍讓日本經(jīng)濟(jì)著迷的法寶，說穿了就是印鈔票,。按照他的計劃,，日本將推出一個總額為200萬億日元(約合2.43萬億美元)的大規(guī)模建設(shè)計劃，金額相當(dāng)于日本GDP的42%,。
錢從哪里來,？日本的鷹眼,，盯緊的是央行的印鈔機(jī)。他的第一場鏖戰(zhàn),，顯然是與日本央行行長白川方明較量,。白川方明設(shè)置的通脹目標(biāo)是1%，但安倍對此非常不滿,，他下令白川必須把目標(biāo)增加一倍,。如白川不合作，安倍已暗示,，那就是白川走人,。
在日本利率幾乎降無可降的前提下，安倍主張,，日本央行可無限量購買建設(shè)公債,，直至達(dá)到通脹目標(biāo)。這實(shí)際是債務(wù)貨幣化,，以此降低政府的融資成本,，促使投資者轉(zhuǎn)而投資其他資產(chǎn)，從而將資金注入實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中,。
安倍的算盤不可謂不精,。隨著大量貨幣的注入，日元必然出現(xiàn)貶值,。2007年底,，1美元兌125日元，但今年10月底,，則變?yōu)?美元兌80日元,。這讓日本的出口型企業(yè)欲哭無淚，但如果安倍政策實(shí)施,，回歸到1美元兌90日元,，這無疑會極大提振日本出口，進(jìn)而推動日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,。
在安倍執(zhí)政元年,，日元很可能進(jìn)入一個貶值周期，且1：90的兌換率可能并不是終點(diǎn),。高盛集團(tuán)資產(chǎn)管理公司董事長吉姆·奧尼爾判斷,，如果美國就“財政懸崖”達(dá)成協(xié)議、美國經(jīng)濟(jì)重拾增長,，美元兌日元匯率上升到1：100,，甚至1：120，都“并非不可能”。這意味著日元在短期內(nèi)貶值多達(dá)50%,，這等同于給日本經(jīng)濟(jì)注入一劑強(qiáng)心針,。
但任何貶值都是相對的，日本的超級量化寬松,，必然在國際上引起強(qiáng)烈沖擊,。美國已實(shí)施多輪量化寬松，日本實(shí)施類似政策,，勢必削弱美聯(lián)儲政策的效用,，美國會答應(yīng)否？歐洲多國還在與經(jīng)濟(jì)衰退苦苦戰(zhàn)斗,，歐元此時升值,，無疑是雪上加霜。顯然,，如果日本開動印鈔機(jī),，歐盟也會通過下調(diào)基準(zhǔn)利率和擴(kuò)大債券購買計劃來加以應(yīng)對。
即使在亞洲,，對中日韓三國而言,，出口都是經(jīng)濟(jì)增長的一大支柱，三國經(jīng)濟(jì)都在轉(zhuǎn)型的關(guān)頭,，出口不力，轉(zhuǎn)型難度升級,。一國貨幣貶值必然導(dǎo)致另一國貨幣升值,，這種“零和”效應(yīng)，顯然其他國家也不會輕易答應(yīng),。而如果三國貨幣都同時貶值,，“蹺蹺板效應(yīng)”勢必更讓其他地區(qū)難以接受，全球貨幣戰(zhàn)將硝煙再起,。
從根本上說,，量化寬松應(yīng)是安倍“新官上任三把火”中的一把，對身染沉疴的日本經(jīng)濟(jì)而言,，這最多也只是治標(biāo)不治本,。日本要想重新振作，安倍就必須借助目前大選后的超高人氣,，采取一系列大刀闊斧的根本性變革,，如改革社會保障制度，向外資開放市場,，改革弊端重重的電力市場,，同時盡可能鼓勵女性加入勞動力大軍等。
如果安倍沉迷于量化寬松的短期好處，則有可能讓日本經(jīng)濟(jì)短期振作后,，陷入更嚴(yán)重,、更不可測的危機(jī)。在發(fā)達(dá)國家里面,，日本國家負(fù)債與GDP之比已是最高,，達(dá)到210%，新寬松計劃將使之進(jìn)一步增加,。雖然日債大多為日本人擁有,，日本不一定陷入希臘式的債務(wù)危機(jī)，但負(fù)債之比總有限度,，心理承受力更難以預(yù)期,，假如負(fù)債之比突然間突破心理界限，日本勢必陷入比歐洲更嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī),。