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黨的十八大報告明確提出，要深化金融體制改革,，健全促進宏觀經濟穩(wěn)定,、支持實體經濟發(fā)展的現代金融體系，加快發(fā)展多層次資本市場,。
經過20多年的發(fā)展,，我國資本市場基礎制度不斷加強，體系結構日益健全,，市場規(guī)模顯著擴大,，市場功能趨于完善，服務國民經濟全局的能力大幅提升,，為推動社會資源配置方式的改革,，加快經濟發(fā)展和社會進步奠定了基礎。
當前,，我國資本市場的改革和發(fā)展正處在一個新的歷史機遇期,，黨的十八大報告明確提出了資本市場改革發(fā)展的戰(zhàn)略目標,。貫徹落實黨的十八大精神，就要切實把握好服務經濟社會發(fā)展的大局,，以科學發(fā)展為主題,、以加快轉變經濟發(fā)展方式為主線，著力提升資本市場服務實體經濟的能力,。
一是完善多層次資本市場建設,，滿足實體經濟多元化的需求。層次豐富,、結構合理,、功能完善的資本市場體系，可以為不同規(guī)模,、不同類型,、不同成長階段的企業(yè)提供差異化的金融服務，促進其加快發(fā)展,。目前,，主板和中小企業(yè)板相對成熟，應積極穩(wěn)妥地發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場,，加快統(tǒng)一監(jiān)管的場外市場建設步伐,，穩(wěn)步推進期貨、期權等金融衍生品市場發(fā)展,，進一步明晰各層次資本市場的功能選擇,、市場定位、制度安排及各層次間的關系,，通過場內市場,、場外市場、柜臺交易,、私募股權等市場架構設計,，形成功能互補、相互促進,、協(xié)調發(fā)展的多層次市場體系,。另外，在服務定位上,，應重點考慮技術創(chuàng)新型企業(yè),、現代農業(yè)企業(yè)、小型微型企業(yè)的特征,，作出有針對性的制度安排,，真正實現資本市場、實體經濟,、投資者三方協(xié)調發(fā)展,，切實增強我國資本市場的彈性和包容能力，使不同特點的創(chuàng)新型企業(yè)都能得到資本市場的支持,，以更好地實現生產力的轉化,。
二是發(fā)揮資本市場集聚優(yōu)勢，助力實體經濟不斷創(chuàng)新,。發(fā)達國家的經驗表明,，科技創(chuàng)新與資本市場的有效對接，是推進經濟發(fā)展方式轉變和實施自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的根本途徑,。資本市場因其具有風險共擔,、利益共享的特點，可以為科技創(chuàng)新提供多樣化的金融工具和途徑,，具有推動高科技和文化創(chuàng)意產業(yè)的發(fā)展優(yōu)勢,，能夠推動各類資源向高新技術產業(yè)集聚，加速實現科技成果向現實生產力的轉化,。我國資本市場支持了一批高新技術企業(yè)發(fā)行上市,，在引導資金、人才等各類資源向新興產業(yè)聚集方面發(fā)揮了較好的作用,但仍顯不足,，這些已上市公司大多是比較成熟的企業(yè),，大量真正初創(chuàng)的、新興業(yè)態(tài)的,、新商業(yè)模式的企業(yè),，還沒有得到資本市場的服務，市場對科技創(chuàng)新的包容能力還有待提升,。今后,，資本市場參與各方應當把落實創(chuàng)新型國家戰(zhàn)略，促進新型產業(yè)發(fā)展作為長期任務,，不斷深化科技金融合作,，豐富科技資源與資本市場深度融合的方式和渠道，使資本市場成為全社會創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)更重要的推動力量,。
三是大力發(fā)展資本市場并購重組,，促進經濟增長方式轉變。近些年,，我國經濟實現了高速增長,，但在社會、資源和環(huán)境方面也付出了巨大代價,，調整經濟結構,，優(yōu)化產業(yè)布局，使經濟發(fā)展建立在技術進步和制度創(chuàng)新的基礎上,，已迫在眉睫,。并購重組是資本市場服務實體經濟的重要制度安排,，上市公司借助資本市場這一平臺，通過并購重組進行結構調整,、淘汰落后產能,，實現資源配置的優(yōu)化，正在逐漸成為市場的主流,。上市公司并購重組的市場化程度全面提高,，特別是立足于上市公司長遠發(fā)展的產業(yè)整合、整體上市類并購重組大幅增長,，在整合資源,、提高產業(yè)集中度，引導產業(yè)在不同地區(qū)之間有序轉移等方面作用明顯,，助力我國產業(yè)的結構調整和優(yōu)化升級,。就上市公司個體而言，有助于提高獨立性,，解決同業(yè)競爭,、減少關聯(lián)交易問題，提高規(guī)范運作水平,，提升企業(yè)的綜合競爭實力,。雖然并購重組可能并不增加整個產業(yè)的規(guī)模和體量，但卻是促進經濟發(fā)展方式轉變,、實現經濟可持續(xù)發(fā)展的重要途徑,。上市公司通過并購重組，做大做強行業(yè)內龍頭企業(yè),，有助于提高資源的利用效率,，并最終優(yōu)化產業(yè)結構，帶動整體區(qū)域經濟的發(fā)展和產品的升級換代,。
四是規(guī)范與拓展融資渠道,，不斷增強支持實體經濟的能力。我國的儲蓄率偏高,、儲蓄投資結構嚴重失衡,，已是不爭的事實，由于間接融資比例過高,，導致銀行體系集中承擔了大部分的市場風險,。當前普遍存在的中小企業(yè)融資難、民間金融不規(guī)范,、非法集資等問題,，都與資本市場不發(fā)達有關。因此，大力發(fā)展資本市場,，逐步改善融資結構,，運用好資本市場分散風險的功能，可以顯著增強我國金融體系抵御風險的能力,。具體來講,，擴展融資渠道,，發(fā)展股本融資,、債券融資、產業(yè)基金等方式推進投資主體的多元化和融資方式的多樣化,，有助于引導民間資本進入代表未來發(fā)展方向的領域,。其中，發(fā)展股本融資和產業(yè)基金可以強化對經濟主體的約束機制,，也有利于減輕政府財政負擔,，為社會上的閑散資金開辟新的投資渠道。債券融資雖然目前規(guī)模尚小,，但融資成本相對較低,、有助于優(yōu)化企業(yè)資本結構，未來發(fā)展空間廣闊,。資本市場對于引導社會儲蓄轉化為長期投資,、促進科技創(chuàng)新和文化發(fā)展繁榮具有不可替代的重要作用，在服務中小企業(yè),、“三農”,、文化創(chuàng)意、基礎設施甚至環(huán)保等方面也大有可為,。下一步應通過有針對性的制度安排,，充分發(fā)揮資本市場的資源動員能力和創(chuàng)新能力，使各類資源能夠合理順暢地流入急需金融支持的領域,，以夯實我國經濟持續(xù)健康發(fā)展的基礎,。
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