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今年以來,，美聯(lián)儲連續(xù)兩次實施貨幣數(shù)量寬松,，繼QE3后又推出了QE4,。其主要內(nèi)容：一是美聯(lián)儲再次擴大量化寬松措施,，以替代即將到期的扭轉(zhuǎn)操作。美聯(lián)儲不僅要每月繼續(xù)購買400億美元抵押貸款支持債券,，還要購買450億美元的長期債券,。二是QE4將失業(yè)率與利率掛鉤，如果失業(yè)率不降至6.5%,，就會一直維持0.25的超低利率,。據(jù)境外權(quán)威機構(gòu)調(diào)查，預(yù)計美聯(lián)儲新一輪的量化寬松總額將達1.1萬億美元,，至此美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模將膨脹至近4萬億美元,。沒有疑問，這種史無前例的貨幣數(shù)量寬松,，勢必趨勢性推高中國商品價格水平,。對此，有關(guān)方面均要予以高度重視,。
QE4趨勢性推高中國商品價格水平，將從三個方面展開,。
首先是鞏固美國經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭,，增加大宗商品實體需求。自2008年全球金融危機以來,，美聯(lián)儲已經(jīng)進行了4次貨幣數(shù)量寬松,，從而避免了美國經(jīng)濟陷入衰退，進而將世界經(jīng)濟拖入大蕭條,。目前美國經(jīng)濟依然保持復(fù)蘇勢頭,，出口、制造業(yè)與房地產(chǎn)均有回暖,，其中數(shù)量寬松政策功不可沒,。需要引起關(guān)注的是，在QE4方案中,，美聯(lián)儲首次將利率政策與經(jīng)濟增長,、就業(yè)率掛鉤。要把近乎于零的利率至少維持在2015年，直到失業(yè)率降至6.5%以下,。其實是明白無誤地預(yù)先告知市場：未來會維持超低利率,，你可以放心大膽借錢，進行各種投資活動,。這些舉措,，有利于刺激美國經(jīng)濟的進一步復(fù)蘇，帶動世界經(jīng)濟增長,。近期國際貨幣基金組織(IMF)預(yù)計,，2013年全球經(jīng)濟有所好轉(zhuǎn)，全球GDP增長率預(yù)計為3.6%,。其中發(fā)達國家GDP增長1.6%,；發(fā)展中國家增長
5.6%。美國實體經(jīng)濟的繼續(xù)復(fù)蘇,，復(fù)蘇勢頭增強,，并且?guī)訓(xùn)|亞及全球經(jīng)濟增長，勢必明顯增加新一年內(nèi)全球大宗商品實體經(jīng)濟需求,，提供價格上漲基礎(chǔ),。
其次是加劇流動性泛濫，開辟價格揚升通道,。極度寬松的貨幣政策,，雖然避免了美國經(jīng)濟衰退與世界經(jīng)濟大蕭條，但推高未來商品價格大幅上漲的副作用卻也不可避免,。有觀點認為,，近期大宗商品市場對于QE4態(tài)度冷漠，對于未來價格推動作用不大,。這是不全面的,。一段時間以來，美聯(lián)儲連續(xù)兩次數(shù)量寬松,，雖然也刺激了大宗商品價格上漲,，但確實遠沒有預(yù)期的那樣強烈，主要抑制因素是歐美債務(wù)危機所導(dǎo)致的全球?qū)嶓w經(jīng)濟需求疲軟,。隨著時間的推移,，美國及世界經(jīng)濟的復(fù)蘇，實體需求增長,，壓制市場價格上漲陰霾消退,，流動性泛濫對于大宗商品價格上漲的推動作用將會強勁顯現(xiàn)。持續(xù)性大量印刷鈔票,，一定會導(dǎo)致通貨膨脹,，這是鐵定經(jīng)濟規(guī)律,。在世界各國央行聯(lián)袂極度數(shù)量寬松貨幣的情況下，全球通貨膨脹暗流涌動,。雖然暫時還沒有全部浮出水面,，也只是時間早晚而已，絕不會不受懲罰,。如果美國越過“財政懸崖”,，歐洲債務(wù)危機不再出現(xiàn)大的麻煩，國際市場大宗商品價格的上漲,，將會在2013年開始顯現(xiàn),。
最后是經(jīng)濟首要調(diào)控目標轉(zhuǎn)換。美聯(lián)儲在QE3后迅速實施QE4,，此舉還表明以美聯(lián)儲為代表的西方國家央行正在進行經(jīng)濟首要調(diào)控目標的轉(zhuǎn)換,，將先前的控制通貨膨脹為首要目標，改變?yōu)橥聘咄浰�,，以刺激投資,，實現(xiàn)經(jīng)濟增長與降低失業(yè)率。受其影響,，繼歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人發(fā)誓無上限印鈔“拯救歐元”后,，日本在貨幣政策上也準備再下“猛藥”，企望將增長率提高至3%,。按照計劃,，日本央行數(shù)量寬松規(guī)模達到200萬億日元，折算美元為2.43萬億,。最近,，即將成為英國央行（蘇格蘭銀行）行長的馬克、卡尼提出一項更為極端的政策：以名義GDP水平作為決策機構(gòu)的追求目標,。這意味著它把經(jīng)濟增長與通貨膨脹融為一體,，實際上已經(jīng)不再關(guān)注通貨膨脹。所有這些,，再次表明了西方國家政府為促進需求增加,，已經(jīng)不顧一切的態(tài)度,，從而為今后大宗商品價格的上漲,，開辟了宏觀調(diào)控通道。
由于國際地緣政治緊張,，遭遇嚴重自然災(zāi)害,，以及今后極端天氣仍有可能發(fā)生，這就使得最為重要的兩大商品價格——石油與糧食供求關(guān)系不確定性大增,，為流動性泛濫推波助瀾價格上漲提供了機遇,。預(yù)計2013年內(nèi)國內(nèi)外大宗商品價格整體趨向上漲,。其中石油行情寬幅震蕩，在極端情況下,，石油價格最低價位有可能跌破70美元/桶,，最高價位見到120美元/桶；糧食供求關(guān)系偏緊,，庫存偏低,，如果繼續(xù)遭遇較大災(zāi)害，全球糧食供應(yīng)將趨于緊張,，甚至有可能爆發(fā)新的糧食危機,，刺激國際市場價格飆升；鋼鐵需求恢復(fù)性增長,，預(yù)計中國2013年粗鋼消費（含直接出口,，下同）有望達到7.5億噸，比上年提速,，推動市場價格相應(yīng)上漲,；鐵礦石價格高出上年水平，預(yù)計2013年第1季度中國到岸價格會達到或超過130美元,，全年平均價位在120美元左右,，高出上年水平；煤炭行情穩(wěn)中有升,，主要拉動因素是國內(nèi)火力發(fā)電,、冶煉、水泥等耗煤產(chǎn)業(yè)的明顯提速,，以及煤價并軌方案推出實施,；其它如有色金屬、橡膠等產(chǎn)品價格,，也都會恢復(fù)性上漲,。
中國是全球大宗商品的主要進口國家，大宗商品構(gòu)成了中國商品的主要原材料成本基礎(chǔ),。國際市場大宗商品價格上漲,，勢必推高中國國內(nèi)價格水平。其中CCPI（中國大宗商品價格指數(shù)）由降轉(zhuǎn)升,，PPI也結(jié)束下降局面,，CPI指數(shù)漲幅擴大，上漲超過3%,。
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