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今年以來，美聯(lián)儲連續(xù)兩次實施貨幣數(shù)量寬松,，繼QE3后又推出了QE4,。其主要內容：一是美聯(lián)儲再次擴大量化寬松措施,，以替代即將到期的扭轉操作。美聯(lián)儲不僅要每月繼續(xù)購買400億美元抵押貸款支持債券,，還要購買450億美元的長期債券,。二是QE4將失業(yè)率與利率掛鉤，如果失業(yè)率不降至6.5%,，就會一直維持0.25的超低利率,。據(jù)境外權威機構調查，預計美聯(lián)儲新一輪的量化寬松總額將達1.1萬億美元,，至此美聯(lián)儲資產負債表規(guī)模將膨脹至近4萬億美元,。沒有疑問，這種史無前例的貨幣數(shù)量寬松,，勢必趨勢性推高中國商品價格水平,。對此，有關方面均要予以高度重視,。
QE4趨勢性推高中國商品價格水平,，將從三個方面展開。
首先是鞏固美國經(jīng)濟復蘇勢頭,，增加大宗商品實體需求,。自2008年全球金融危機以來，美聯(lián)儲已經(jīng)進行了4次貨幣數(shù)量寬松,，從而避免了美國經(jīng)濟陷入衰退,，進而將世界經(jīng)濟拖入大蕭條。目前美國經(jīng)濟依然保持復蘇勢頭,，出口,、制造業(yè)與房地產均有回暖，其中數(shù)量寬松政策功不可沒,。需要引起關注的是,，在QE4方案中，美聯(lián)儲首次將利率政策與經(jīng)濟增長,、就業(yè)率掛鉤,。要把近乎于零的利率至少維持在2015年，直到失業(yè)率降至6.5%以下,。其實是明白無誤地預先告知市場：未來會維持超低利率,，你可以放心大膽借錢，進行各種投資活動,。這些舉措,，有利于刺激美國經(jīng)濟的進一步復蘇，帶動世界經(jīng)濟增長。近期國際貨幣基金組織(IMF)預計,，2013年全球經(jīng)濟有所好轉,，全球GDP增長率預計為3.6%。其中發(fā)達國家GDP增長1.6%,；發(fā)展中國家增長
5.6%,。美國實體經(jīng)濟的繼續(xù)復蘇，復蘇勢頭增強,，并且?guī)訓|亞及全球經(jīng)濟增長,，勢必明顯增加新一年內全球大宗商品實體經(jīng)濟需求，提供價格上漲基礎,。
其次是加劇流動性泛濫,，開辟價格揚升通道。極度寬松的貨幣政策,，雖然避免了美國經(jīng)濟衰退與世界經(jīng)濟大蕭條,，但推高未來商品價格大幅上漲的副作用卻也不可避免。有觀點認為,，近期大宗商品市場對于QE4態(tài)度冷漠,，對于未來價格推動作用不大。這是不全面的,。一段時間以來,，美聯(lián)儲連續(xù)兩次數(shù)量寬松，雖然也刺激了大宗商品價格上漲,，但確實遠沒有預期的那樣強烈,，主要抑制因素是歐美債務危機所導致的全球實體經(jīng)濟需求疲軟。隨著時間的推移,，美國及世界經(jīng)濟的復蘇，實體需求增長,，壓制市場價格上漲陰霾消退,，流動性泛濫對于大宗商品價格上漲的推動作用將會強勁顯現(xiàn)。持續(xù)性大量印刷鈔票,，一定會導致通貨膨脹,，這是鐵定經(jīng)濟規(guī)律。在世界各國央行聯(lián)袂極度數(shù)量寬松貨幣的情況下,，全球通貨膨脹暗流涌動,。雖然暫時還沒有全部浮出水面，也只是時間早晚而已,，絕不會不受懲罰,。如果美國越過“財政懸崖”，歐洲債務危機不再出現(xiàn)大的麻煩，國際市場大宗商品價格的上漲,，將會在2013年開始顯現(xiàn),。
最后是經(jīng)濟首要調控目標轉換。美聯(lián)儲在QE3后迅速實施QE4,，此舉還表明以美聯(lián)儲為代表的西方國家央行正在進行經(jīng)濟首要調控目標的轉換,，將先前的控制通貨膨脹為首要目標，改變?yōu)橥聘咄浰�,，以刺激投資,，實現(xiàn)經(jīng)濟增長與降低失業(yè)率。受其影響,，繼歐元區(qū)領導人發(fā)誓無上限印鈔“拯救歐元”后,，日本在貨幣政策上也準備再下“猛藥”，企望將增長率提高至3%,。按照計劃,，日本央行數(shù)量寬松規(guī)模達到200萬億日元，折算美元為2.43萬億,。最近,，即將成為英國央行（蘇格蘭銀行）行長的馬克、卡尼提出一項更為極端的政策：以名義GDP水平作為決策機構的追求目標,。這意味著它把經(jīng)濟增長與通貨膨脹融為一體,，實際上已經(jīng)不再關注通貨膨脹。所有這些,，再次表明了西方國家政府為促進需求增加,，已經(jīng)不顧一切的態(tài)度，從而為今后大宗商品價格的上漲,，開辟了宏觀調控通道,。
由于國際地緣政治緊張，遭遇嚴重自然災害,，以及今后極端天氣仍有可能發(fā)生,，這就使得最為重要的兩大商品價格——石油與糧食供求關系不確定性大增，為流動性泛濫推波助瀾價格上漲提供了機遇,。預計2013年內國內外大宗商品價格整體趨向上漲,。其中石油行情寬幅震蕩，在極端情況下,，石油價格最低價位有可能跌破70美元/桶,，最高價位見到120美元/桶；糧食供求關系偏緊,，庫存偏低,，如果繼續(xù)遭遇較大災害,，全球糧食供應將趨于緊張，甚至有可能爆發(fā)新的糧食危機,，刺激國際市場價格飆升,；鋼鐵需求恢復性增長，預計中國2013年粗鋼消費（含直接出口,，下同）有望達到7.5億噸,，比上年提速，推動市場價格相應上漲,；鐵礦石價格高出上年水平,，預計2013年第1季度中國到岸價格會達到或超過130美元，全年平均價位在120美元左右,，高出上年水平,；煤炭行情穩(wěn)中有升，主要拉動因素是國內火力發(fā)電,、冶煉,、水泥等耗煤產業(yè)的明顯提速，以及煤價并軌方案推出實施,；其它如有色金屬,、橡膠等產品價格，也都會恢復性上漲,。
中國是全球大宗商品的主要進口國家,，大宗商品構成了中國商品的主要原材料成本基礎。國際市場大宗商品價格上漲,，勢必推高中國國內價格水平,。其中CCPI（中國大宗商品價格指數(shù)）由降轉升，PPI也結束下降局面,，CPI指數(shù)漲幅擴大,，上漲超過3%。
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