上市公司是資本市場(chǎng)的基石。在證券市場(chǎng)迅速發(fā)展和監(jiān)管資源相對(duì)不足的情況下,，上市公司分類監(jiān)管是發(fā)展的必然趨勢(shì),。上市公司分類監(jiān)管在我國已有初步實(shí)踐，但仍存在分類監(jiān)管制度透明度不高,、分類依據(jù)不明確,、市場(chǎng)化程度低等問題。實(shí)施分類監(jiān)管應(yīng)明確上市公司分類原則和標(biāo)準(zhǔn),，立足上市公司規(guī)范運(yùn)作,，以“扶優(yōu)限劣”為目的，突出監(jiān)管措施的差異性,，有效配置監(jiān)管資源,。
黨的十八大報(bào)告明確提出要“深化金融體制改革、加強(qiáng)金融監(jiān)管,，推動(dòng)金融創(chuàng)新,、維護(hù)金融穩(wěn)定”,。深化金融體制改革，就是要繼續(xù)堅(jiān)持市場(chǎng)化改革方向,，完善有利于市場(chǎng)穩(wěn)定和功能發(fā)揮的體制機(jī)制,，切實(shí)發(fā)揮資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的功能，引導(dǎo)社會(huì)資金分配到國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展最需要的領(lǐng)域和最薄弱的環(huán)節(jié),。深化體制改革的主要方式是推動(dòng)金融創(chuàng)新,，即繼續(xù)減少行政審批，放松管制,，鼓勵(lì),、引導(dǎo)市場(chǎng)主體緊緊圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要，進(jìn)行市場(chǎng)創(chuàng)新,、產(chǎn)品創(chuàng)新,、服務(wù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新。
近些年來,，伴隨我國新股發(fā)行體制改革的推進(jìn)以及市場(chǎng)環(huán)境的逐步成熟,，市場(chǎng)監(jiān)管的復(fù)雜程度和難度不斷增加，使得上市公司監(jiān)管工作要求,、工作量與有限的監(jiān)管資源之間的矛盾日益突出,，監(jiān)管時(shí)效難以得到保證。在此形勢(shì)下,，改進(jìn)監(jiān)管方式,，對(duì)上市公司實(shí)施分類監(jiān)管，提高監(jiān)管效率和監(jiān)管工作的針對(duì)性,，是貫徹落實(shí)十八大精神的集中體現(xiàn),，也是資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要舉措。
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上市公司分類監(jiān)管是市場(chǎng)化改革的主要方式 |
分類監(jiān)管是指監(jiān)管部門在對(duì)監(jiān)管對(duì)象進(jìn)行評(píng)價(jià)分類的基礎(chǔ)上,，針對(duì)不同類別的監(jiān)管對(duì)象,，采取差異化的監(jiān)管措施。因此,，分類僅是手段,，差異化的監(jiān)管是目的。
1988年的《巴塞爾協(xié)議》是以資本要求與風(fēng)險(xiǎn)管理緊密相連,，針對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管框架,，也是最早體現(xiàn)了分類監(jiān)管的思想。之后,，國際上對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行分類監(jiān)管逐漸成為通行做法,。目前，分類監(jiān)管在我國的銀行,、保險(xiǎn)等金融領(lǐng)域已普遍實(shí)施并較為成熟,。
我國對(duì)證券行業(yè)的分類監(jiān)管主要體現(xiàn)在證券公司,、期貨公司上。以證券公司為例,，2004年8月,，中國證監(jiān)會(huì)下發(fā)了《關(guān)于推進(jìn)證券業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)有關(guān)問題的通知》，鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)公司可在業(yè)務(wù)和管理等方面先行創(chuàng)新,。2007年7月,，中國證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《證券公司分類監(jiān)管工作指引（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《指引》），根據(jù)證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力評(píng)分的高低,，分為五類11個(gè)級(jí)別,。
2009年5月，中國證監(jiān)會(huì)在原《指引》基礎(chǔ)上,，正式發(fā)布《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》,，維持基本做法和總體框架不變，繼續(xù)強(qiáng)化以風(fēng)險(xiǎn)管理能力為核心,，引入了競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)，同時(shí)明確了券商分類標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)價(jià)程序,，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理能力,、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、持續(xù)合規(guī)狀況等指標(biāo)情況確定公司類別,。分類結(jié)果與證券公司推出新業(yè)務(wù),、新品種等行政許可事項(xiàng)，特別是與繳納投�,；饞煦^,，促使公司更加重視風(fēng)險(xiǎn)管理和合規(guī)經(jīng)營。
上市公司的分類監(jiān)管是從監(jiān)管者的角度對(duì)上市公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)分類的基礎(chǔ)上,，采取差異化的監(jiān)管措施,。在不同的文獻(xiàn)資料中，存在“上市公司差異化監(jiān)管”,、“上市公司分類管理”等不同提法,，但殊途同歸，其主旨均是合理分配監(jiān)管資源,，提高監(jiān)管效率,。
上市公司分類監(jiān)管是在實(shí)現(xiàn)監(jiān)管目標(biāo)前提下監(jiān)管方式的創(chuàng)新。根據(jù)國際證監(jiān)會(huì)組織(IOSCO）的《證券監(jiān)管的目標(biāo)與原則》,，概括出證券市場(chǎng)監(jiān)管的三大目標(biāo):一是保護(hù)投資者利益;二是保證市場(chǎng)公平,、高效和透明;三是降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。這些目標(biāo)高度概括了各國證券監(jiān)管目標(biāo)的共同特點(diǎn),。上市公司是證券市場(chǎng)的基石和主要組成部分,，其監(jiān)管目標(biāo)是與證券市場(chǎng)的監(jiān)管目標(biāo)相一致的,。
上市公司分類監(jiān)管是資本市場(chǎng)發(fā)展到一定階段監(jiān)管方式發(fā)生轉(zhuǎn)變的必然趨勢(shì)。股權(quán)分置改革后,，上市公司的大股東和中小股東利益取向一致,，上市公司質(zhì)量得到了顯著提高。但目前市場(chǎng)的自我約束機(jī)制尚未充分發(fā)揮作用,，不同公司規(guī)范運(yùn)作水平參差不齊,，傳統(tǒng)的上市公司監(jiān)管體制有待于進(jìn)一步完善。
一是從監(jiān)管主體,、監(jiān)管內(nèi)容來看,，難以適應(yīng)統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。不同公司的規(guī)范運(yùn)作水平和守法意識(shí)參差不齊,，導(dǎo)致監(jiān)管難度不同,。但傳統(tǒng)的上市公司監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)統(tǒng)一，采取“一刀切”的監(jiān)管措施,，不但分散監(jiān)管資源,，更難使優(yōu)質(zhì)公司形成正向激勵(lì)導(dǎo)向作用。如,，優(yōu)質(zhì)公司治理結(jié)構(gòu)健全,，規(guī)范水平較高，過度監(jiān)管將影響公司發(fā)展,，損害市場(chǎng)效率,；劣質(zhì)公司則監(jiān)管不足，違規(guī)成本太低,，難以及時(shí)發(fā)現(xiàn)和防范有關(guān)風(fēng)險(xiǎn),。此外，即使在同類主體中,，由于交易形式,、交易目的的不同，違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)也可能大為不同,，要求采用不同的監(jiān)管方式,、方法。
二是從監(jiān)管資源的配置來看,，原有的監(jiān)管方式難以為繼,。近些年來，我國上市公司數(shù)量迅速增長(zhǎng),，監(jiān)管工作量不斷增大,，但受編制所限，上市公司監(jiān)管人員數(shù)量遠(yuǎn)不能同步增長(zhǎng)，除常規(guī)日常監(jiān)管外,，每年還有大量的專項(xiàng)檢查,、全面檢查、巡檢等出差任務(wù),，導(dǎo)致監(jiān)管人員監(jiān)管壓力大,，監(jiān)管重點(diǎn)難以保證。監(jiān)管資源不足與上市公司數(shù)量和監(jiān)管工作量快速增長(zhǎng)的矛盾正日益突出,。
三是從監(jiān)管的內(nèi)容來看,，監(jiān)管重心需要進(jìn)行調(diào)整。隨著社會(huì)公眾和媒體的充分參與,，上市公司受到的關(guān)注度越來越高,，這對(duì)上市公司監(jiān)管及時(shí)性的要求越來越高，而我們的監(jiān)管資源更多地被大量基礎(chǔ)性和各類專項(xiàng)工作占用,，信息披露等核心監(jiān)管任務(wù)的及時(shí)性有時(shí)難以保障,。
四是從監(jiān)管效果來看，規(guī)范運(yùn)作尚未轉(zhuǎn)化成上市公司內(nèi)在需求,。長(zhǎng)期以來,，監(jiān)管部門不遺余力地推動(dòng)上市公司改善治理結(jié)構(gòu)，提高規(guī)范運(yùn)作水平,，經(jīng)過一系列的專項(xiàng)活動(dòng),，公司規(guī)范程度得到很大提高，但依靠監(jiān)管部門外部推動(dòng)的規(guī)范運(yùn)作尚未真正轉(zhuǎn)化為公司內(nèi)在的合規(guī)需求,，公司的激勵(lì)約束不足，公司治理的內(nèi)生機(jī)制有待建立,。
五是從監(jiān)管市場(chǎng)化來看,，中介機(jī)構(gòu)的作用有待發(fā)揮。目前保薦機(jī)構(gòu),、會(huì)計(jì)師事務(wù)所,、律師事務(wù)所等證券服務(wù)中介機(jī)構(gòu)的把關(guān)作用尚未充分發(fā)揮，以關(guān)聯(lián)交易為例,，很多非公允關(guān)聯(lián)交易未能及時(shí)發(fā)現(xiàn),，很大程度上是中介機(jī)構(gòu)未能履職盡責(zé)，未能發(fā)揮其督導(dǎo)作用,。
上市公司分類監(jiān)管的理念在證監(jiān)會(huì)《關(guān)于加強(qiáng)派出機(jī)構(gòu)上市公司監(jiān)管工作的通知》（證監(jiān)公司字【2001】98號(hào),，以下簡(jiǎn)稱《通知》）和2002年《上市公司風(fēng)險(xiǎn)分類標(biāo)準(zhǔn)指引（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《風(fēng)險(xiǎn)指引》）中已經(jīng)有所體現(xiàn)，并對(duì)后續(xù)上市公司監(jiān)管工作起到了推動(dòng)和引導(dǎo)作用,。
具體而言,，《通知》要求證監(jiān)會(huì)的派出機(jī)構(gòu)樹立依法監(jiān)管、主動(dòng)監(jiān)管,、高效監(jiān)管的理念,，建立上市公司風(fēng)險(xiǎn)分類監(jiān)管制度,，加大對(duì)上市公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控力度，按照上市公司存在風(fēng)險(xiǎn)的危害度,、緊迫度進(jìn)行分類,，制定相應(yīng)的關(guān)注等級(jí)和監(jiān)管措施，對(duì)轄區(qū)上市公司實(shí)施動(dòng)態(tài)監(jiān)管,�,！讹L(fēng)險(xiǎn)指引》根據(jù)信息披露透明度、公司治理,、財(cái)務(wù)穩(wěn)健性,、高管誠信、負(fù)債及償還能力,、股價(jià)異動(dòng)等狀況將公司分為高風(fēng)險(xiǎn)類,、次高風(fēng)險(xiǎn)類、關(guān)注類和正常類4大類,，要求每季度根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整分類結(jié)果,。
按照《通知》和《風(fēng)險(xiǎn)指引》等文件的要求，證監(jiān)會(huì)各派出機(jī)構(gòu)先后制定和完善了有關(guān)上市公司風(fēng)險(xiǎn)分類的監(jiān)管制度,，如出臺(tái)相關(guān)規(guī)章,，依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別實(shí)施分級(jí)負(fù)責(zé)等，大多證監(jiān)局以年報(bào)審核結(jié)合日常監(jiān)管情況,，確定轄區(qū)上市公司風(fēng)險(xiǎn)分類情況,，進(jìn)而據(jù)此確定現(xiàn)場(chǎng)檢查范圍、檢查頻次等監(jiān)管措施,。在實(shí)踐過程中,，監(jiān)管部門對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分類的內(nèi)涵進(jìn)行了探索和界定，明確應(yīng)按風(fēng)險(xiǎn)分類的級(jí)別實(shí)施對(duì)應(yīng)的差異化監(jiān)管措施,，也取得了一定實(shí)效,。
如廣東證監(jiān)局《上市公司分類監(jiān)管辦法》（試行），首次將分類評(píng)價(jià)結(jié)果適度公開,，同時(shí)探討評(píng)價(jià)結(jié)果的使用擴(kuò)大到上市公司相關(guān)的其他主體,，如控股股東、實(shí)際控制人和中介機(jī)構(gòu)等,。浙江證監(jiān)局在分類監(jiān)管方面進(jìn)行積極探索,，制定了《上市公司分類監(jiān)管指引》，創(chuàng)新性的提出了情形制,，根據(jù)轄區(qū)上市公司的股東狀況,、公司治理及高管履職、誠信記錄、財(cái)務(wù)狀況,、募集資金使用,、信息披露及股價(jià)波動(dòng)等情況進(jìn)行綜合分析并量化評(píng)分后，將上市公司區(qū)分為不同的風(fēng)險(xiǎn)類型并采取不同監(jiān)管措施的監(jiān)管模式,。
雖然《通知》和《風(fēng)險(xiǎn)指引》在上市公司分類監(jiān)管探索實(shí)踐初期發(fā)揮了重要作用,，但由于上述文件一直未做修改沿用至今，存在一些不足：修訂不及時(shí)致使制度與監(jiān)管實(shí)際脫節(jié),。該指引僅規(guī)定了風(fēng)險(xiǎn)分類的資料來源和具體的分類標(biāo)準(zhǔn),，對(duì)如何實(shí)施未作出明確細(xì)致的規(guī)定。分類結(jié)果與監(jiān)管措施結(jié)合少導(dǎo)致分類缺乏實(shí)效,。
從自律監(jiān)管來看,，證券交易所也建立起了一系列有關(guān)分類監(jiān)管的制度。2002年,，上海證券交易所制定了《上市公司信息披露風(fēng)險(xiǎn)分類管理制度》,，主要針對(duì)信息披露監(jiān)管情況進(jìn)行分類，并采取差異化措施,。但其作為內(nèi)部制度并未公開,。2004年，深圳證券交易所發(fā)布了《中小企業(yè)板上市公司誠信建設(shè)指引》,，主要依據(jù)上市公司誠信評(píng)估結(jié)果進(jìn)行分類,。2008年推出《深圳證券交易所上市公司信息披露工作考核辦法》，此外還制定了《中小企業(yè)板上市公司分類監(jiān)管制度》,，以提高監(jiān)管工作的針對(duì)性和有效性。從板塊來看,，中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板作為獨(dú)立,、有特色的板塊，按照各自特點(diǎn)在信息披露,、誠信建設(shè)、募集資金使用等方面存在差異化監(jiān)管,，也取得了較為明顯的成效,。
經(jīng)過這些年的探索和發(fā)展，上市公司分類監(jiān)管工作盡管取得了一定成效,，但通過梳理和分析我國上市公司分類監(jiān)管的實(shí)踐,，可以看出當(dāng)前的分類監(jiān)管還存在以下問題：
一是當(dāng)前分類監(jiān)管制度的透明度尚待提高。提高監(jiān)管工作的透明度,，促進(jìn)上市公司提高質(zhì)量,，是資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主要體現(xiàn)。從實(shí)踐情況看，各派出機(jī)構(gòu)實(shí)施分類監(jiān)管的制度大多屬于內(nèi)部工作規(guī)程,，而非公開的監(jiān)管制度,，上市公司、有關(guān)中介機(jī)構(gòu)并不知悉相關(guān)制度,，制度功能的發(fā)揮受到限制,，對(duì)上市公司扶優(yōu)限劣的功能發(fā)揮不夠充分。
二是公司分類的依據(jù)尚不明確,。分類監(jiān)管的實(shí)施需要一套科學(xué)的標(biāo)準(zhǔn),，以實(shí)現(xiàn)分類在不同公司之間、不同地區(qū)之間的相對(duì)公平,。由于上市公司所處行業(yè),、經(jīng)營規(guī)模、控股股東類型,、經(jīng)營模式等有較大的差別,，上市公司之間的可比性較低，分類標(biāo)準(zhǔn)的制定難度較大,。監(jiān)管部門在制定具體指標(biāo)時(shí),，是否充分考慮行業(yè)自身特點(diǎn)、財(cái)務(wù)狀況,、公司治理情況等因素,，即分類標(biāo)準(zhǔn)依據(jù)尚未明確。另外,，特別需要考慮的是監(jiān)管目標(biāo)和政策導(dǎo)向應(yīng)充分體現(xiàn),。要實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，做出科學(xué)合理便于操作的指標(biāo)體系,，是一個(gè)難點(diǎn)問題,。
三是分類評(píng)價(jià)的指標(biāo)設(shè)計(jì)未統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。證券交易所的評(píng)價(jià)指標(biāo)是從自律組織的角度,，基于已有的信息披露規(guī)范程度或誠信水平為主進(jìn)行分類,，未充分關(guān)注公司的財(cái)務(wù)狀況。證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)有關(guān)分類監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)差異較大,，側(cè)重點(diǎn)有所不同,，同樣的問題把握尺度和口徑也有差異。此外,，不同行業(yè)的分類監(jiān)管評(píng)級(jí)指標(biāo)側(cè)重內(nèi)容各不相同,，如證券公司的規(guī)模對(duì)分類評(píng)級(jí)的影響很大。銀行,、保險(xiǎn)公司則比較注重公司的財(cái)務(wù)狀況和盈利能力,�,？傮w來看，全面,、客觀,、準(zhǔn)確評(píng)價(jià)上市公司風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)體系設(shè)計(jì)還需要深入研究。
四是分類評(píng)價(jià)結(jié)果的市場(chǎng)化程度低�,，F(xiàn)有的上市公司分類評(píng)價(jià)體系,，公司治理、內(nèi)部控制等部分指標(biāo)難以量化,，而且指標(biāo)層次繁多,，僅憑監(jiān)管人員評(píng)定，缺少會(huì)計(jì)師,、保薦機(jī)構(gòu),、律師等中介機(jī)構(gòu)和其他市場(chǎng)主體的參與，由于監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)不同,、監(jiān)管認(rèn)識(shí)不一,，可能導(dǎo)致評(píng)價(jià)結(jié)果不夠客觀。
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改善我國上市公司分類監(jiān)管的對(duì)策建議 |
分類監(jiān)管最初提出的主要目的是風(fēng)險(xiǎn)防范,，但隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展,，上市公司監(jiān)管中更強(qiáng)調(diào)監(jiān)管與服務(wù)并重的理念，上市公司風(fēng)險(xiǎn)分類的目的將不僅僅在“限劣”,，更應(yīng)強(qiáng)調(diào)“扶優(yōu)”,。因此，通過分類監(jiān)管使治理完善,、運(yùn)作規(guī)范的上市公司獲得更加寬松的發(fā)展環(huán)境,，減少過度監(jiān)管對(duì)公司經(jīng)營、發(fā)展的影響,；對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)或者運(yùn)作不規(guī)范公司強(qiáng)化監(jiān)管約束,，實(shí)施更嚴(yán)厲的監(jiān)管措施督促公司化解風(fēng)險(xiǎn)，完善治理,。如何確定分類評(píng)價(jià)指標(biāo)和權(quán)重,，科學(xué)的判斷公司風(fēng)險(xiǎn)是實(shí)行分類監(jiān)管的關(guān)鍵。具體工作應(yīng)考慮以下問題：
第一,，評(píng)價(jià)指標(biāo)的設(shè)立應(yīng)遵循科學(xué)化,、標(biāo)準(zhǔn)化的原則。分類監(jiān)管的首要條件是要設(shè)置科學(xué),、標(biāo)準(zhǔn)的評(píng)價(jià)指標(biāo)，對(duì)上市公司進(jìn)行合理,、恰當(dāng)?shù)姆诸�,。評(píng)價(jià)指標(biāo)既要符合上市公司的實(shí)際情況,，又要有利于監(jiān)管工作的開展。建議以公司治理指標(biāo)或者非財(cái)務(wù)性指標(biāo)為主,，財(cái)務(wù)性指標(biāo)為輔,。
財(cái)務(wù)指標(biāo)與公司經(jīng)營相關(guān)，其本身不應(yīng)作為監(jiān)管措施的標(biāo)準(zhǔn),，但由于財(cái)務(wù)指標(biāo)在個(gè)案中會(huì)導(dǎo)致上市公司違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)（如公司前兩年虧損,，第三年公司易存在業(yè)績(jī)粉飾或操縱避免虧損的傾向），與退市,、內(nèi)幕交易,、股價(jià)異動(dòng)等情況相關(guān)，在目前環(huán)境下仍需予以考慮,。在財(cái)務(wù)指標(biāo)方面應(yīng)綜合考慮公司所處行業(yè)情況,，不宜一刀切。另外,，公司治理水平的參數(shù)選擇應(yīng)遵循科學(xué)性,、實(shí)用性和標(biāo)準(zhǔn)化的原則，提高差異化監(jiān)管的科學(xué)性,、公正性及可操作性,，以確保評(píng)價(jià)結(jié)果客觀合理。
第二,，上市公司分類監(jiān)管應(yīng)立足規(guī)范運(yùn)作,。規(guī)范運(yùn)作是上市公司健康發(fā)展的基礎(chǔ)。規(guī)范性是判斷上市公司誠信度和透明度的標(biāo)準(zhǔn),。因此,，在對(duì)上市公司進(jìn)行分類時(shí)，通過公司日常信息披露,、誠信,、獨(dú)立性等規(guī)范運(yùn)作情況綜合判定。
為避免監(jiān)管人員的主觀判斷,，可以探索先由公司自評(píng),，證監(jiān)局對(duì)自評(píng)結(jié)果進(jìn)行復(fù)核，并對(duì)照日常監(jiān)管情況以及結(jié)合其他行政或司法部門,、交易所等自律組織的有關(guān)紀(jì)律處分情況,，最終確定公司得分和分類結(jié)果，確保認(rèn)定嚴(yán)謹(jǐn)客觀,。如果公司蓄意隱瞞有關(guān)情況,，可考慮直接降級(jí)。
第三,，上市公司分類標(biāo)準(zhǔn)需要?jiǎng)討B(tài)調(diào)整,。分類監(jiān)管是一個(gè)動(dòng)態(tài)過程,，它需要定期對(duì)監(jiān)管對(duì)象各種風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，依據(jù)監(jiān)管對(duì)象風(fēng)險(xiǎn)狀況的變化,，調(diào)整分類等級(jí),，并采取相應(yīng)的措施。
因此,，上市公司分類監(jiān)管不是僅評(píng)價(jià)一次就可以一勞永逸,，監(jiān)管部門應(yīng)考慮評(píng)價(jià)的階段性，建議結(jié)合年報(bào)的披露情況對(duì)上市公司的分類評(píng)級(jí)指標(biāo)進(jìn)行微調(diào),。動(dòng)態(tài)的分類監(jiān)管能夠?qū)ΡO(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)做到實(shí)時(shí)監(jiān)控和及時(shí)處置,，把風(fēng)險(xiǎn)解決在萌芽狀態(tài)，防范一些重大風(fēng)險(xiǎn)和突發(fā)事件出現(xiàn),，從而達(dá)到預(yù)防和控制風(fēng)險(xiǎn)的目的,。
第四，上市公司分類監(jiān)管應(yīng)突出監(jiān)管措施的差異性,。上市公司分類監(jiān)管需要在合理分類的前提下,，設(shè)置相應(yīng)的差異化監(jiān)管措施，既包括針對(duì)日常監(jiān)管,、現(xiàn)場(chǎng)檢查,、行政審批、風(fēng)險(xiǎn)處置等監(jiān)管領(lǐng)域的監(jiān)管措施,，也包括針對(duì)上市公司及其控股股東,、實(shí)際控制人、高管人員,、相關(guān)中介機(jī)構(gòu)等監(jiān)管對(duì)象的差異化監(jiān)管措施,。
監(jiān)管措施的差異性，主要體現(xiàn)在以市場(chǎng)化監(jiān)管為基礎(chǔ),，對(duì)優(yōu)質(zhì)公司立足于市場(chǎng)自治,、公司自治，為其創(chuàng)造寬松的監(jiān)管環(huán)境予以支持,，強(qiáng)化正向激勵(lì)的導(dǎo)向作用,；對(duì)運(yùn)作不規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)隱患大,、評(píng)價(jià)級(jí)別低的公司防控結(jié)合,、綜合治理，并要求相關(guān)中介機(jī)構(gòu)切實(shí)承擔(dān)加強(qiáng)持續(xù)督導(dǎo)和外部監(jiān)督的職責(zé),，及時(shí)防范和化解風(fēng)險(xiǎn),。
第五，上市公司分類監(jiān)管應(yīng)以服務(wù)為導(dǎo)向,。根據(jù)“加強(qiáng)監(jiān)管,、服務(wù)市場(chǎng)”的監(jiān)管理念,，對(duì)不同公司進(jìn)行分類監(jiān)管、區(qū)別對(duì)待,。對(duì)運(yùn)作規(guī)范、發(fā)展勢(shì)頭好的上市公司,，在融資,、并購重組、股權(quán)激勵(lì)等申請(qǐng)事項(xiàng)要給予綠色通道,，支持做大做強(qiáng),。對(duì)存在一時(shí)困難的上市公司，在合理合法的情況下幫助排憂解難,，為他們創(chuàng)造條件,，渡過難關(guān)。對(duì)存在苗頭性問題的上市公司,，要及時(shí)發(fā)現(xiàn),，把問題解決在萌芽狀態(tài)，避免這些問題對(duì)市場(chǎng)和公司自身造成大的傷害,。對(duì)嚴(yán)重?fù)p害投資者利益的惡意違法違規(guī)行為的,，將采取更有力的監(jiān)管措施。