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日前，在酒鬼酒被爆出塑化劑丑聞后,，酒鬼酒連續(xù)4個(gè)跌停,，其他白酒股如貴州茅臺(tái)、五糧液,、洋河股份等白酒股也紛紛隨之跳水,。受此影響，高度重倉持有白酒股的基金凈值受損嚴(yán)重,，排名下跌,，基金經(jīng)理原本可以拿高額獎(jiǎng)金的愿望也泡湯了。此次事件再次凸顯出基金集中投資的風(fēng)險(xiǎn),。
以廣發(fā)聚瑞為例,，該基金白酒股的倉位很重。今年前三季度該基金前十大重倉股一直以洋河股份,、酒鬼酒,、貴州茅臺(tái)、金種子酒,、沱牌舍得等白酒股為主,，三季度前十大重倉股中白酒股持股比例即占基金資產(chǎn)凈值比例30%。得益于前三季度白酒股氣勢(shì)如虹的表現(xiàn),，該基金排名此前也一直位居同類基金前三甲：以凈值增長19.66%的成績?cè)谏习肽昱琶形涣械谝�,，第三季度又以凈值增長17.5%的成績排名第二。成也蕭何敗蕭何,。在11月16日塑化劑事件爆發(fā)后,，廣發(fā)聚瑞深受其累，11月16日至12月5日凈值累計(jì)下跌了6.75%,，而同期滬深300指數(shù)卻上漲0.65%,，該基金不僅輸于同行，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸市場(chǎng),。截至12月5日,，廣發(fā)聚瑞今年凈值增長0.7%，排名已跌出前三十名了,。
這并不是基金集中投資暴露風(fēng)險(xiǎn)的第一次,。2011年3月、4月份,，重倉雙匯發(fā)展的興業(yè)全球兩只基金,，在“瘦肉精”事件后，其中一只一季度就被凈贖回了8.4億份,，占此前總份額的一半,，二季度又繼續(xù)被贖回1億份；另一只興業(yè)全球趨勢(shì)當(dāng)年一季度被凈贖回28.62億份,，二季度被凈贖回5.1億份,，凈贖回規(guī)模相當(dāng)于一家新基金公司的資產(chǎn)規(guī)模了。興業(yè)全球在“瘦肉精”事件上的損失可謂慘重,。2011年12月,，重慶啤酒的乙肝疫苗事件爆發(fā)，重倉押寶重慶啤酒的大成基金受其牽連,，相關(guān)基金經(jīng)理此后職位都被進(jìn)行了調(diào)整,。類似的還有2008年伊利股份爆發(fā)三聚氰胺事件，眾多重倉持有的基金受到影響,�,？傮w來看，每一次突發(fā)事件,，都使集中投資的基金苦不堪言,。
基金之所以采取集中投資的做法，底氣在于他們認(rèn)為對(duì)持有公司比較了解,，希望通過集中投資獲得超額收益,，但研究顯示，近年在A股市場(chǎng)上采取集中投資做法的基金并沒有獲得超額收益,。上海證券曾將2008年至2010年平均持股數(shù)量不超過70只的基金界定為集中持股的基金,，其研究顯示，從3年累計(jì)收益來看,，集中持股的47只基金在2008年至2010的累計(jì)收益率為-16.44%,，而分散持股的51只基金的3年累計(jì)收益率為-16.07%,，兩者沒有太大差異。從個(gè)體來看,，集中持股的基金在業(yè)績上分化嚴(yán)重,。從3年風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益（夏普比率）評(píng)級(jí)來看，集中持股的47只基金的星級(jí)接近正態(tài)分布,，極好和極差基金的比例相對(duì)較少,，處于中等水準(zhǔn)的基金占比相對(duì)較大。
集中投資不斷暴露出來的風(fēng)險(xiǎn),，促使一些基金進(jìn)行反思,。興業(yè)全球基金公司基金經(jīng)理就表示，在雙匯發(fā)展瘦肉精事件后,，他們反思了集中持股的風(fēng)險(xiǎn),，對(duì)一些集中持有的重倉股進(jìn)行了減持操作。不過不少基金公司仍然執(zhí)迷于集中持股,，希望逮到一只牛股或一個(gè)板塊,，借此提高基金業(yè)績，但這也往往意味著風(fēng)險(xiǎn),。這就像一枚硬幣,，有正面，也有另外一面,。
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