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“明年歐元區(qū)的經濟前景并不樂觀，悲觀來看未來十年歐元區(qū)可能都無法翻身,，各國尤其是新興市場國家需適時調整政策,。”近日,，中央財經大學金融學院院長張禮卿在出席該院主辦的“第五屆亞太經濟與金融論壇”時做出上述判斷,。
張禮卿估計歐債危機前景并不樂觀，悲觀地看未來十年可能都翻不過身來,�,！叭ジ軛U效應還在繼續(xù)發(fā)展，美國次貸危機去杠桿化過程基本結束,，但歐洲還剛剛開始,，所以去杠桿化還會繼續(xù)影響歐元區(qū)增長復蘇。歐元區(qū)制度缺陷,，歐洲銀行聯(lián)盟已經出現(xiàn),，政治聯(lián)盟的建立還需要很長的時間�,！�
張禮卿認為,，此次歐元區(qū)危機對新興市場國家的影響要比對發(fā)達國家大得多。
第一,，現(xiàn)在全球經濟高度相互依賴,，新興市場國家很多產品都是銷往歐元區(qū)，包括許多大宗產品。因此,，主權債務危機發(fā)生之后,，新興市場國家的出口受到了比較大的影響。據統(tǒng)計,，2011年歐盟27個國家出口下降了5.2%,，進口也有所下降；2012年,，歐洲貿易總規(guī)模將會下降到2008年以來最低水平,。所以，歐元區(qū)對外貿易急劇收縮,，顯然對新興市場國家會造成很大的沖擊,。
第二，由于危機發(fā)生以后,，很多金融企業(yè)開始去杠桿化的過程,，收縮了對海外的投資，導致流入新興市場國家的資金急劇減少,。
第三,，中國在歐債危機發(fā)生之后也遭受了全面沖擊，尤其是出口大幅度減少,。由于市場萎縮,，加上人民幣盯住美元，美元對歐元升值,，所以人民幣相對歐元有升值。中國對歐出口,，從2006年月份以來明顯放慢,，2011年逐年下降，2012年前9個月我們出現(xiàn)了負增長,。
第四,，中國對歐洲的投資也趨于放緩，2011年對歐盟總投資增長得還是比較快,，不到30%,，相較前兩年，2011年的漲幅還是下降了很多,。
新興市場國家應如何應對歐洲未來可能惡化的經濟形勢,，張禮卿認為：
第一，新興市場國家應實施經濟戰(zhàn)略轉型,，減少對外的依賴,。
第二，努力實現(xiàn)出口市場的多元化。新興市場國家可能是未來全球經濟增長的亮點,。IMF分析,，未來全球總需求的提升有賴于新興市場國家，新興市場國家之間有許多的機會,。
第三,，確保宏觀經濟政策的有效性和靈活性。適時調整貨幣和財政政策,，實行更加靈活的匯率制度,。因為面臨頻繁的異地資本流動，彈性的匯率安排要比僵化的匯率安排更好,。適度加強資本管制,。“過去二十年,，我們談資本賬戶自由化,，資本流動內容多了點。現(xiàn)在看來,，沒有監(jiān)管的資本流動風險是很大的�,，F(xiàn)在全球都在反思這個問題，包括IMF也在反思資本流動管制在某些時候還是必要的,�,！�
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