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“明年歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)前景并不樂觀,，悲觀來看未來十年歐元區(qū)可能都無法翻身，各國尤其是新興市場國家需適時(shí)調(diào)整政策,�,！苯眨醒胴�(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院院長張禮卿在出席該院主辦的“第五屆亞太經(jīng)濟(jì)與金融論壇”時(shí)做出上述判斷。
張禮卿估計(jì)歐債危機(jī)前景并不樂觀,，悲觀地看未來十年可能都翻不過身來,。“去杠桿效應(yīng)還在繼續(xù)發(fā)展,，美國次貸危機(jī)去杠桿化過程基本結(jié)束,，但歐洲還剛剛開始，所以去杠桿化還會(huì)繼續(xù)影響歐元區(qū)增長復(fù)蘇,。歐元區(qū)制度缺陷,，歐洲銀行聯(lián)盟已經(jīng)出現(xiàn)，政治聯(lián)盟的建立還需要很長的時(shí)間,�,！�
張禮卿認(rèn)為，此次歐元區(qū)危機(jī)對新興市場國家的影響要比對發(fā)達(dá)國家大得多,。
第一,，現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)高度相互依賴，新興市場國家很多產(chǎn)品都是銷往歐元區(qū),，包括許多大宗產(chǎn)品,。因此，主權(quán)債務(wù)危機(jī)發(fā)生之后,，新興市場國家的出口受到了比較大的影響,。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年歐盟27個(gè)國家出口下降了5.2%,，進(jìn)口也有所下降,；2012年，歐洲貿(mào)易總規(guī)模將會(huì)下降到2008年以來最低水平,。所以,，歐元區(qū)對外貿(mào)易急劇收縮，顯然對新興市場國家會(huì)造成很大的沖擊,。
第二,，由于危機(jī)發(fā)生以后,，很多金融企業(yè)開始去杠桿化的過程,，收縮了對海外的投資，導(dǎo)致流入新興市場國家的資金急劇減少,。
第三,，中國在歐債危機(jī)發(fā)生之后也遭受了全面沖擊，尤其是出口大幅度減少,。由于市場萎縮,，加上人民幣盯住美元，美元對歐元升值，所以人民幣相對歐元有升值,。中國對歐出口,，從2006年月份以來明顯放慢，2011年逐年下降,，2012年前9個(gè)月我們出現(xiàn)了負(fù)增長,。
第四，中國對歐洲的投資也趨于放緩,，2011年對歐盟總投資增長得還是比較快,，不到30%，相較前兩年,，2011年的漲幅還是下降了很多,。
新興市場國家應(yīng)如何應(yīng)對歐洲未來可能惡化的經(jīng)濟(jì)形勢，張禮卿認(rèn)為：
第一,，新興市場國家應(yīng)實(shí)施經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,，減少對外的依賴。
第二,，努力實(shí)現(xiàn)出口市場的多元化,。新興市場國家可能是未來全球經(jīng)濟(jì)增長的亮點(diǎn)。IMF分析,，未來全球總需求的提升有賴于新興市場國家,，新興市場國家之間有許多的機(jī)會(huì)。
第三,，確保宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效性和靈活性,。適時(shí)調(diào)整貨幣和財(cái)政政策，實(shí)行更加靈活的匯率制度,。因?yàn)槊媾R頻繁的異地資本流動(dòng),，彈性的匯率安排要比僵化的匯率安排更好。適度加強(qiáng)資本管制,�,！斑^去二十年，我們談資本賬戶自由化,，資本流動(dòng)內(nèi)容多了點(diǎn)�,，F(xiàn)在看來，沒有監(jiān)管的資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是很大的�,，F(xiàn)在全球都在反思這個(gè)問題,，包括IMF也在反思資本流動(dòng)管制在某些時(shí)候還是必要的�,！�
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