2013年度的中央經(jīng)濟(jì)工作會議即將召開,，大家對此充滿期許。我認(rèn)為,，最為核心的經(jīng)濟(jì)工作要點在于,，使經(jīng)濟(jì)重歸更加良性的循環(huán)軌道,。
毫無疑問，中國目前的實體經(jīng)濟(jì)與金融安全之間存在著一個不良循環(huán),。實體經(jīng)濟(jì)越是艱難,，金融安全越是降低；金融安全性越低,，越會提高融資價格,；融資價格越高，實體經(jīng)濟(jì)越是艱難,，并由此衍生出多重不良循環(huán),。
企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量與貸款成本的不良循環(huán)——貸款成本越高，企業(yè)利潤越低,，資產(chǎn)質(zhì)量不斷惡化,；企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量越差，金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)的融資成本越高,，越不敢為企業(yè)提供貸款,，從而進(jìn)一步惡化企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量。這是企業(yè)與債權(quán)資本之間的不良循環(huán),。
企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量與股價走勢的不良循環(huán)——緊縮貨幣導(dǎo)致內(nèi)需嚴(yán)重不足,，加上企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量惡化，導(dǎo)致股市下跌,，中國資本定價不斷下跌,，從而阻止了企業(yè)通過資本市場獲得股權(quán)資本的機(jī)會。一方面貸款量價齊升,，一方面股價下跌,，這使得企業(yè)根本無法獲得修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表的機(jī)會。于是,，實體經(jīng)濟(jì)與股市也形成不良循環(huán),。
物價預(yù)期與貨幣緊縮之間的不良循環(huán)——成本推動物價導(dǎo)致貨幣緊縮,，貨幣緊縮導(dǎo)致內(nèi)需不足,，內(nèi)需不足導(dǎo)致成本壓力更大，而企業(yè)向后端傳導(dǎo)成本的沖動更加強(qiáng)烈,，物價上漲預(yù)期更加強(qiáng)烈,，貨幣更加緊縮。
人民幣升值與商品出口之間的不良循環(huán)——緊縮貨幣導(dǎo)致人民幣升值,，人民幣升值導(dǎo)致出口抑制,，也導(dǎo)致套利外資涌向中國，進(jìn)一步推動人民幣升值,，進(jìn)一步惡化中國出口,。
企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量與勞動力成本之間的不良循環(huán)——企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量越是惡化,，越出不起高價雇用勞動力；在企業(yè)規(guī)模邊際的作用下,，越雇不起高價勞動力的企業(yè),，越難確保規(guī)模邊際的實現(xiàn)，產(chǎn)品質(zhì)量也會隨之下降,，如此企業(yè)將更加艱難,。
城市社會成本與就業(yè)之間的不良循環(huán)——城市社會成本越高，勞動力價格要求越高,，但企業(yè)在資產(chǎn)質(zhì)量惡化的前提下,，無法應(yīng)對不斷上升的勞動力成本，結(jié)果大量進(jìn)城的農(nóng)民變成城市無業(yè)游民,，社會安定受到影響,。
社會財務(wù)狀況與消費拉動之間的不良循環(huán)——中國經(jīng)濟(jì)外需受到人民幣升值的壓制，內(nèi)需中的投資需求受到緊縮貨幣的壓制,，那中國經(jīng)濟(jì)增長的動力是什么,？在整個社會財務(wù)狀況惡化的時候，根本拉不動消費,。如果強(qiáng)行拉動,，社會財務(wù)狀況將更加惡化。
國民財富流失與經(jīng)濟(jì)內(nèi)需之間的不良循環(huán)——用緊縮貨幣的手段對付成本推動的物價上漲,，結(jié)果使大量實業(yè)資本逃離實業(yè),，加上國內(nèi)股市下跌等因素，致使大量民間資本流向國外,。資本流出越多,，內(nèi)需越虛弱。
國內(nèi)民眾財富縮水與國外金融資本發(fā)財之間的不良循環(huán)——美元濫發(fā)導(dǎo)致國內(nèi)企業(yè)原材料成本上漲,，在國內(nèi)貨幣緊縮的背景下,，國內(nèi)企業(yè)不得不接受高企的原材料價格。結(jié)果是,，中國企業(yè)被迫接受價格所承付的成本,，被炒作資源的國外金融機(jī)構(gòu)賺走了，而這個高代價通過中國企業(yè)傳導(dǎo)給社會公眾,。
說了這么多不良循環(huán),，核心指向當(dāng)然是“用緊縮貨幣政策對付輸入性或成本推動性物價上漲”的政策。這也是新一屆政府必須面對選擇——是繼續(xù),，還是結(jié)束,？我認(rèn)為，在國際經(jīng)濟(jì)形勢極其惡劣的時候,，中國經(jīng)濟(jì)必須保持足夠的活力,，否則我們距離危機(jī)就不遠(yuǎn)了,。