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在11月27日滬指大幅下跌后,，28日市場又跳空下跌創(chuàng)出歷史新低，50只左右個股跌停,。市場信心在原來低迷的基礎(chǔ)上再度下挫,。昨日（11月29日）市場小幅上揚弱勢盤整后，隨著券商股集體下挫,，滬指收盤又創(chuàng)新低1963.49點,，已經(jīng)逼近1950點。
大盤緣何屢創(chuàng)新低,？首先,，近幾天出現(xiàn)大幅殺跌的股票尤其是中小板塊，與解禁潮的到來不無關(guān)系,。據(jù)悉,，12月份A股市場將迎來年內(nèi)最大一波解禁潮，滬深兩市將有96家上市公司限售股解禁,，合計解禁市值達1809.29億元,。12月份市場面臨最大的風險主要是供求關(guān)系，除了上述限售股解禁外,，早前創(chuàng)業(yè)板限售延期期限即將結(jié)束的影響也會通過預(yù)期提前反應(yīng),，也正因此，近期創(chuàng)業(yè)板和中小板明顯弱于大盤。
其次,，截至11月22日,，共有11家企業(yè)加入到了IPO儲備企業(yè)的行列中，其中,，上證所新增3家企業(yè),，深交所新增3家企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板新增5家企業(yè),。至此,，IPO申報企業(yè)共計808家，其中擬登陸上證所的155家,，深交所主板與中小板338家,，創(chuàng)業(yè)板315家�,？鄢�21家中止審查企業(yè),，在審和過會待發(fā)企業(yè)共計有787家。新股排隊發(fā)行數(shù)量的居高不下,，給目前的市場帶來較大的心理壓力,。
最后，11月中下旬以來,，偏股基金倉位出現(xiàn)了顯著下降,，基金主動減倉跡象明顯。截至上周,，股混型基金股票倉位的簡單平均由前一周的73.58%降至71.18%,，減少了2.40個百分點，處于2006年以來的較低水平,�,；鸸镜臀粴⒌觿×斯墒械南碌�
新低不斷,，“新底”卻遲遲難以見到,，這就讓投資者心里也沒“底”了。
筆者認為,，完整的底部至少需要滿足或包含三大特征：一是量能在脈沖放大之后呈現(xiàn)量均線走高的態(tài)勢，即
“爆量后,，量能能夠再上一個臺階”,，顯然現(xiàn)在還不具備這個條件，所以才導(dǎo)致地量之后還有地量,，地價之后還有地價,。什么時候放量了，并且隨后成交額上升起來，就可以視為資金逐漸進場的標志,；二是個股方面應(yīng)該杜絕大批量補跌現(xiàn)象的發(fā)生,，連老牌基金重倉，籌碼極其集中的南京中商,、歐亞集團等長線強勢股都出現(xiàn)了破位的現(xiàn)象,，有利好支撐的羚銳制藥甚至兩個跌停，足見泥沙俱下的恐怖特性,。只有個股全線殺跌完畢,，空頭已經(jīng)輪轉(zhuǎn)不出新的“潛力品種”，才能說共振反彈的必要條件基本完成,；三是在空頭無米下炊之后,，就要看多頭的表演了。每一波持續(xù)行情都會有重要的領(lǐng)頭熱點來帶動,，比如年初的金改行情,、九月的低價股行情，雖然歷來瘋狂過后總還是一地雞毛,，但A股市場往往會因此恢復(fù)活力,。
總體研判，2000點下方繼續(xù)暴跌的可能性不大,，短線超跌反彈隨時可能展開,。但是短期還看不到市場運行的有利因素條件，建議投資者還是謹慎操作,。
中國目前存在實體經(jīng)濟與金融安全的惡性循環(huán),。具體表現(xiàn)是：企業(yè)生產(chǎn)成本上升，企業(yè)為了生產(chǎn)達到規(guī)模邊際,，必須加大流動性貸款需求,，但金融不支持，緊縮貨幣導(dǎo)致內(nèi)需嚴重不足,，加上企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量惡化,，導(dǎo)致股市下跌。中國資本定價不斷下跌,，從而阻止了企業(yè)通過資本市場獲得股權(quán)資本的機會,。一方面貸款量價齊升，另一方面股價下跌,，這使得企業(yè)根本無法獲得修復(fù)資產(chǎn)負債表的機會,。于是，實體經(jīng)濟與股市形成惡性循環(huán),。當務(wù)之急,，管理層要想辦法救市,。
如何救市？首先要建立一個強大的資本市場,。一是明確定位才能轉(zhuǎn)型成功,；二是證監(jiān)會要嚴格控制新股發(fā)行；三是嚴厲打擊市場造假行為,；四是退市新規(guī)重在嚴格執(zhí)行,；五是中國需要健康的投資文化；六是建立多層次的資本市場,；七是打造各行業(yè)大品牌上市公司,；八是金融行業(yè)對內(nèi)向人民開放。
其次,，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型成功才能催生股市熱點,。我們必須認清目前是一個轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期。區(qū)域性經(jīng)濟的升級轉(zhuǎn)型是突破中國經(jīng)濟發(fā)展瓶頸的重要措施,，但是區(qū)域性經(jīng)濟的升級轉(zhuǎn)型不能依賴政府投資,，而應(yīng)該運用市場化的方式，政府引導(dǎo),。政府用產(chǎn)業(yè)基金引導(dǎo)民間投資,，政府的資金起到“四兩撥千斤”的作用，而資金的投向也會依照市場原則和效率原則進行,。
區(qū)域經(jīng)濟以產(chǎn)業(yè)升級為目的,，用產(chǎn)業(yè)基金引導(dǎo)該產(chǎn)業(yè)的全國及全世界的部分產(chǎn)業(yè)鏈上的一流企業(yè)到某一個區(qū)域。當這個區(qū)域的產(chǎn)業(yè)鏈形成后,，就能逐步形成該產(chǎn)業(yè)的核心競爭力,，打造出該產(chǎn)業(yè)的一流企業(yè)，而該區(qū)域的這一產(chǎn)業(yè)就會成為中國經(jīng)濟和股市的可持續(xù)熱點,，從而引領(lǐng)經(jīng)濟和股市持續(xù)向好,。
所以，區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展應(yīng)盡量讓市場的無形之手引導(dǎo),，這就需要更大的來自金融領(lǐng)域?qū)?nèi)開放的改革波瀾壯闊地展開,，只有如此，中國經(jīng)濟才能轉(zhuǎn)型成功,，中國經(jīng)濟才能持續(xù)發(fā)展,，上市公司的質(zhì)量才能提高，A股市場才有了持續(xù)上漲的基礎(chǔ),。
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