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從一些領(lǐng)先指標(biāo)和部門的動態(tài)監(jiān)測指標(biāo)看，11月份居民消費物價和生產(chǎn)資料價格指數(shù)環(huán)比上升的態(tài)勢進(jìn)一步明顯，而投資增速也在不斷回升,。從貨幣信貸的數(shù)據(jù)看，11月份新增貸款可能與上月持平,。隨著年末效應(yīng)的到來，12月份流動性的情況不會有較大改變,，而從以上這些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)看,，四季度經(jīng)濟(jì)底部回升的態(tài)勢基本可以確立。展望未來,，由于外部經(jīng)濟(jì)的不確定性和產(chǎn)業(yè)投資的內(nèi)部傳導(dǎo)時滯,，經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升的態(tài)勢還需進(jìn)一步觀察。
根據(jù)商務(wù)部,、農(nóng)業(yè)部和國家統(tǒng)計局監(jiān)測數(shù)據(jù),，進(jìn)入11月份以來,，由于氣溫降低，蔬菜生長周期延長,，市場供應(yīng)量減少,，使得蔬菜價格本月持續(xù)四周上漲，累計漲幅超過13%,。同時,，由于天氣轉(zhuǎn)冷，肉類消費需求增加,，豬肉價格開始止跌回升,。因此，預(yù)計本月食品價格環(huán)比可能有較大幅度上漲,，而在生產(chǎn)資料價格方面,，10月份PMI較上月繼續(xù)大幅反彈，原材料購進(jìn)價格環(huán)比連續(xù)兩個月為正,；國內(nèi)生產(chǎn)需求與出口繼續(xù)緩慢復(fù)蘇,。不過，11月CRB現(xiàn)貨指數(shù)與國際原油價格震蕩,，短期內(nèi)輸入性因素對國內(nèi)生產(chǎn)資料價格推高作用有限,。綜合預(yù)計，11月份PPI環(huán)比基本持平,。
從物價的角度看,，11月份持續(xù)回升的態(tài)勢已經(jīng)明顯，10月份CPI同比增長1.7%可能是年內(nèi)最低點,。未來三個月內(nèi)，生產(chǎn)資料和消費資料價格的輕微上漲,，有助于拉動投資回升和消費增長,。從投資的細(xì)分項看，11月份鋼材,、水泥等上游產(chǎn)品生產(chǎn)銷售平穩(wěn),，北方天氣轉(zhuǎn)冷影響施工，預(yù)計基建項目投資增速將由上月超市場預(yù)期回歸基本平穩(wěn),。前期平板玻璃產(chǎn)銷量回升加快,，集成板、浮法玻璃等建材價格有所上漲,，房地產(chǎn)銷售面積同比增速逐漸恢復(fù)接近零值,，預(yù)計11月份房地產(chǎn)投資增速小幅回升�,？紤]到PMI及生產(chǎn),、新訂單指數(shù)持續(xù)兩個月回升,，市場悲觀情緒趨于緩和，預(yù)計11月份制造業(yè)投資降幅繼續(xù)收窄,。
消費方面,，“雙11”打折促銷帶動市場情緒，家電下鄉(xiāng)政策本月底結(jié)束使得企業(yè)加大力度清理庫存,，前期住宅成交量持續(xù)上升,，這些因素將促進(jìn)家電、裝潢和家具類消費,，但去年基期水平較高,，預(yù)計該類增速可能基本平穩(wěn)。10月份汽車類消費增速超預(yù)期大幅上升,，11月前三周乘用車銷量增長平穩(wěn),，批發(fā)銷量同比增長達(dá)7.5%，市場恢復(fù)良好,。預(yù)計11月汽車消費增速仍穩(wěn)步增長,。總體判斷,，11月份實際消費增速將繼續(xù)小幅回升,。
在消費和投資的拉動下，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向上的概率較大,，而配之以較為寬松的貨幣環(huán)境,，經(jīng)濟(jì)增長的動力和持續(xù)力將會繼續(xù)加強。雖然從微觀層面上已經(jīng)看出經(jīng)濟(jì)向好的跡象,，但是影響經(jīng)濟(jì)長期向上的因素并沒有改變太多,。首先，國際經(jīng)濟(jì)形勢存在不確定性,，這將影響未來的匯率,、進(jìn)出口，進(jìn)而影響到國內(nèi)的利率政策,。第二,，需要關(guān)注的是不同產(chǎn)業(yè)之間的投資傳導(dǎo)，從中游行業(yè)到下游行業(yè)的傳導(dǎo)存在一定的時滯,，而且這種時滯會由于特殊的政策因素受到進(jìn)一步的影響,。因此，目前一些中游行業(yè)展現(xiàn)出的恢復(fù)動力還相對不足,，投資者的信心在很大程度上也主導(dǎo)著未來市場的復(fù)蘇節(jié)奏,。從整體看，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)底部態(tài)勢已經(jīng)確立，但是否能出現(xiàn)持續(xù)向上的勢頭,，還需要進(jìn)一步觀察,。
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