沃倫.巴菲特領(lǐng)導下的伯克希爾.哈撒韋公司一直以保險為主營業(yè)務,，他多次表示將對旗下的保險公司永久持股,。但他也多次強調(diào)保險業(yè)存在產(chǎn)品容易同質(zhì)化,、價格競爭激烈的問題,，經(jīng)營不好容易虧損,。為克服保險行業(yè)普遍存在的問題,、建立長期競爭優(yōu)勢,，伯克希爾采取了相應的經(jīng)營策略,。
（一）嚴守承保紀律,，注重效益而非注重規(guī)模,。由于保險行業(yè)很容易發(fā)生激烈的價格競爭，巴菲特始終強調(diào)保險公司必須高度注重承保價格,，并克制壓倒競爭對手的強烈欲望,。如果一個保險公司成功的定義是市場占有率而非利潤的話，那么麻煩可能隨時上門,。勇敢地對低價,、低質(zhì)業(yè)務說“不”，是任何一個保險人字典里必備的一個字,。1987年,，巴菲特表示，“我們保險公司與其他公司不同之處在于,，我們完全不理會簽發(fā)保單的數(shù)量,。在下一個年度我們很愿意一口氣簽出比前一年多五倍的保單，但如果只能簽發(fā)五分之一的保單也無所謂,。如果承保價格不理想,，我們會暫時退出市場少做一點業(yè)務”。
巴菲特表示,，拒絕低價業(yè)務應當深深植入公司的文化中去,。當其他競爭者因為營業(yè)收入大增而受到華爾街分析師的熱烈掌聲時，國民產(chǎn)險1940年創(chuàng)立以來的四任總裁沒有一位屈服,。
�,。ǘ┖侠戆盐帐袌鲞M出的時機。伯克希爾的策略是,，根據(jù)價格引導,，成為穩(wěn)定市場的力量。當其他公司由于損失擴大,、資本不足,、退出市場,，使市場供給短缺、保單價格恢復合理水平時,，伯克希爾馬上進入市場,、增加承保、滿足市場需求,。當同業(yè)再次殺價進場搶業(yè)務時,，伯克希爾又會退出市場觀望。這一市場進出策略得到了部分股東的認同,。紐約有一家保險經(jīng)紀公司是由一個伯克希爾多年的老股東所領(lǐng)導,，基于職業(yè)道德他必須為其客戶爭取最好的權(quán)益,。當保險市場價格大幅滑落,，他發(fā)現(xiàn)伯克希爾的保費比起其它同業(yè)貴許多時，他第一個反應就是趕快把他客戶的保單從伯克希爾轉(zhuǎn)移到別的保險公司,，接下來第二個動作就是買進更多伯克希爾的股票,。他說要是哪一天伯克希爾也一樣以降價競爭作為回應，那么他就會把生意給伯克希爾做,，但他可能就會把伯克希爾的股票賣光,。
�,。ㄈ┦冀K保持雄厚的資本實力,。伯克希爾始終將雄厚的資本實力作為其獨一無二的競爭力。第一,，在市場供給短缺時,，能夠有足夠的資本實力迅速擴大承保能力，爭取優(yōu)質(zhì)業(yè)務,。第二,，面臨大客戶和巨額保單，資本實力雄厚是爭取業(yè)務的最有利武器,，因為大客戶更看重信用風險,，希望尋找一個可靠穩(wěn)定的保險公司。而伯克希爾無與倫比的財務實力,，可以使其簽下比其他保險公司金額更高的保單,。1995年巴菲特表示，“高額的保險上限嚇唬不了我們,，相反地更能引起我們的興趣,。只要保單價格能夠與所承擔的風險相匹配”。
�,。ㄋ模⿲�(yōu)秀經(jīng)理人視為稀世珍寶,。保險產(chǎn)品存在一定的同質(zhì)化特點,，經(jīng)營類似的產(chǎn)品，不同的經(jīng)理人的業(yè)績完全不同,，經(jīng)理人的表現(xiàn)對于保險公司績效舉足輕重,。巴菲特多次強調(diào)將優(yōu)秀保險經(jīng)理人視為稀世珍寶。保險經(jīng)理人要有足夠智慧給風險定價,、要有足夠理性回避風險無法評估的業(yè)務,、要有足夠勇氣承接巨額但定價合理的保單、要嚴守紀律拒絕任何定價不合理的業(yè)務,、要能夠克制戰(zhàn)勝競爭對手的沖動,。同時，巴菲特也給予其經(jīng)理人寬松的環(huán)境,，只要求他們關(guān)注長期效益,、長期競爭優(yōu)勢、以公司所有者的心態(tài)來經(jīng)營,。
�,。ㄎ澹⿲⒏〈娼鸬某杀竞鸵�(guī)模作為保險經(jīng)營績效的衡量指標。保險是先向客戶收取保費,，經(jīng)過一段時間才賠付,。這些保戶預付的保費加上那些已經(jīng)發(fā)生但還未理賠的資金統(tǒng)稱為保險浮存金。運用浮存金進行資金運用,、獲取投資收益是保險公司的主要經(jīng)營模式,。持有浮存金的成本取決于保險公司是否存在承保利潤。如果存在承保利潤,，保險公司持有浮存金的成本就為負,，相當于客戶付費給保險公司保管這筆資金，對于保險公司就象一杯美味的檸檬水,。反之,，如果綜合成本率高于100%、承保虧損,，則持有浮存金就有成本,。一旦承保虧損過大，保險公司取得浮存金的成本遠高于市場利率時,，它就變成一顆難以入口的酸檸檬,。2010年，巴菲特指出,，從1967年進入保險業(yè)43年以來,，伯克希爾持有的浮存金從1600萬美元上升到660億美元，其中有26年有承保利潤,。這意味著,，大部分時間里伯克希爾用于投資的資金來源成本低于其他投資機構(gòu),，甚至是負成本。這使得伯克希爾在投資市場上相對其他機構(gòu)具有天然的優(yōu)勢,，能夠更從容地選擇投資機會,，不需追求短期高風險收益，同時其強大的投資能力和較高的投資收益又反過來為保險業(yè)務提供了雄厚的資本實力支撐,。正是由于承保和資金運用兩個輪子協(xié)調(diào)運轉(zhuǎn)形成的強有力的競爭優(yōu)勢,，使伯克希爾在保險和投資兩個領(lǐng)域都取得了令人羨慕的成功。