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一直以來,，保薦人都被認(rèn)為是超級(jí)金領(lǐng)職業(yè),，工作收入高、難度低,、風(fēng)險(xiǎn)小,。可是近期隨著管理層對(duì)于新股上市質(zhì)量的逐漸重視,，投資者對(duì)于處罰造假上市相關(guān)利益方呼聲的提高,，管理層已經(jīng)對(duì)五家券商提出了警告，未來保薦人這一職業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)提高,，如果保薦人只薦不保,，將有可能受到管理層的處罰，這是一種進(jìn)步，也會(huì)讓新股發(fā)行格局重新洗牌,。
本欄多次呼吁,，要對(duì)造假上市的參與各方問責(zé)，補(bǔ)償遭受損失的中小投資者,，香港證監(jiān)會(huì)對(duì)于保薦人的處罰,，也給A股市場(chǎng)上了一課。投資者明白,，自己的利益應(yīng)該受到保證,，完全有理由向造假上市公司和其大股東索賠，雖然A股的這一轉(zhuǎn)變可能還需要一段時(shí)間,，但發(fā)展的方向必然沒有問題,。
保薦人作為擔(dān)保推薦公司上市的具體承辦人，并不是簡(jiǎn)單看看材料,，簽簽字就算完事了,，還需要做大量的調(diào)研工作，通過對(duì)上市公司的考察,，看看是不是真有那么多的銷售額,，市場(chǎng)上的銷售價(jià)格和公司上報(bào)的銷售價(jià)格是否一致，采購(gòu)成本是否真實(shí)可信,，公司大客戶有沒有幫助公司制造業(yè)績(jī)的嫌疑,。總的來說,，保薦人需要做的比審計(jì)機(jī)構(gòu)還要嚴(yán)格,，幫助投資者把好關(guān)。只有上市公司的業(yè)績(jī)真實(shí)可信,，保薦人才能順利拿到保薦費(fèi),，如果事后發(fā)現(xiàn)上市公司有造假行為，保薦人必須要承擔(dān)責(zé)任,，保薦費(fèi)肯定要退回,，是否承擔(dān)其他責(zé)任，要看證監(jiān)會(huì)的規(guī)定,。
未來保薦機(jī)構(gòu)在承銷IPO時(shí),，也要細(xì)心考量，未必每一單都能盈利,，承銷業(yè)務(wù)也會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn),，券商的投行業(yè)務(wù)將需要更多的高端人才，券商業(yè)績(jī)的分化也會(huì)因此而加劇,。
經(jīng)濟(jì)學(xué)有一個(gè)理論,，叫利潤(rùn)平均化，認(rèn)為同樣資金投入到不同的行業(yè),，理論上應(yīng)該獲得相同的投資回報(bào),，如果哪個(gè)行業(yè)回報(bào)太高，必然會(huì)引發(fā)更多的資金流入,，從而稀釋這個(gè)行業(yè)的投資回報(bào)率,，最終和社會(huì)平均回報(bào)率相同，券商投行業(yè)務(wù),，也會(huì)逐漸出現(xiàn)這種變化,，利潤(rùn)的平均化，將讓保薦人這一職業(yè)最終走下神壇,。
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