現(xiàn)在給創(chuàng)業(yè)板下判斷還為時過早，但創(chuàng)業(yè)板嚴重的基因缺陷不容忽視,，創(chuàng)業(yè)板的優(yōu)勢總結(jié)必須準確,，否則創(chuàng)業(yè)板的基因改良將越改越偏。
有文章認為,，創(chuàng)業(yè)板上市公司以現(xiàn)金回報投資者的意識較強,，分紅水平較高，分紅力量在三個板塊中居首。不過,，以目前創(chuàng)業(yè)板的分紅來衡量企業(yè)是否具有投資價值有誤導之嫌,。
先看分紅。
通常來說,，長期穩(wěn)定分紅是衡量上市公司是否走向成熟期,、是否有回報投資者誠意的重要指標。顧名思義,，創(chuàng)業(yè)板并非處于成熟期的上市公司,，其特點是公司盈利不穩(wěn)定、投資者收益不穩(wěn)定,，風險較高,，既有市夢率公司，也有“市殘率”公司,，上市不久業(yè)績就搖搖欲墜,。
投資者既要看到創(chuàng)業(yè)板上市公司分紅高的事實，也要認清其圈錢多,、短期能夠分紅,、長期不穩(wěn)定的現(xiàn)實。一方面,，從2009~2011年,，創(chuàng)業(yè)板上市公司的現(xiàn)金分紅占凈利潤的比重為36%，高于主板的31%和中小板的24%,。2011年度,，共有275家創(chuàng)業(yè)板公司提出現(xiàn)金分紅方案，所占比例為94.2%,，擬派發(fā)現(xiàn)金股利82.6億元,，占當期凈利潤的比例達39%。另一方面,，按照網(wǎng)上發(fā)行日期計算,，截至今年10月底前，共有356家創(chuàng)業(yè)板公司進行了IPO,，平均發(fā)行價格為29.69元/股,，平均發(fā)行市盈率為55.85倍，計劃募集資金874.95億元,，實際募集資金則為2314.55億元,，超募資金總計1439.6億元，超募比例為165%,，平均每家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)超募資金達到了4.04億元,。
換句話說,，創(chuàng)業(yè)板公司從市場上獲得了大量的資金，短期內(nèi)有高資本公積與充足的現(xiàn)金流,，也就有了現(xiàn)金分紅,、分紅股擴大股本、做高二級市場股價的底氣與動力,。創(chuàng)業(yè)板成立三年,，重要股東(大股東、董監(jiān)高及持股5%以上的股東)在二級市場共計發(fā)生了2603宗股份增減持,，減持達到2236宗,，共187.2億元，增減持比例達到1:18,。
如果未來數(shù)年,，創(chuàng)業(yè)板中上市達到三年以上、大股東套現(xiàn)壓力小的公司能夠跟隨業(yè)績連續(xù)分紅,，回報投資者,，到那時，我們再鼓掌不遲�,，F(xiàn)在很多公司分紅,，不過是股民自己吃自己的肉，沒什么可值得贊賞的,。
再看創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績,。
據(jù)深交所統(tǒng)計，2009年~2011年,，創(chuàng)業(yè)板上市公司營業(yè)收入的年均復合增長率為30.14%,。從整體來看，相對于主板和中小板,，創(chuàng)業(yè)板上市公司營業(yè)收入還是保持了較快的增速,。從凈利潤增長情況看，據(jù)統(tǒng)計,，2009年~2011年,，創(chuàng)業(yè)板上市公司歸屬母公司股東的凈利潤的年均復合增長率為29.11%，凈利潤的增長率相比營業(yè)收入增長率30.14%稍慢,。其中,，2009年凈利潤同比增長為50.16%，2010年凈利潤同比增長為43.11%,，2011年凈利潤同比增長為18.41%,。
業(yè)績增長可能有坑，如果業(yè)績增長主要源于主營業(yè)務上升,、管理層的辛勤耕作，這樣的業(yè)績值得欣喜，很可惜,，大部分創(chuàng)業(yè)板公司并非如此,。
《理財周報》統(tǒng)計2011年數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績增速略高于主板和中小板,。創(chuàng)業(yè)板凈利潤增長率達到15.25%,，高于主板的13.36%，中小板的10.31%,。但是,，剔除非經(jīng)常性損益后，創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績增速只有13%,。此數(shù)據(jù)與深交所數(shù)據(jù)略有不同,，但有一點可以肯定，創(chuàng)業(yè)板由于募資超過預期,，受益于利率收益等非經(jīng)常性損益,。2011年，311家創(chuàng)業(yè)板公司凈利潤總額為235億元,，而利息收入總額為31.3億元,，占比為13.3%�,！俺纪酢眹窦夹g2011年利息收入高達5911萬元,，為創(chuàng)業(yè)板最高者。這5911萬元的利息收入,，無形中提升了國民技術41%的凈利潤,。扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤率增長才能擠出水分,，在此方面的數(shù)據(jù),，主板公司較優(yōu)。
在做具體數(shù)據(jù)分析時,，必須要剔除政府補貼,、超募利息收入等因素。
創(chuàng)業(yè)板有創(chuàng)業(yè)板的特色,，拿創(chuàng)業(yè)板的穩(wěn)定性與主板相比是不公平的,，拿主板的成長性與創(chuàng)業(yè)板相比同樣是不合適的。實際上,，創(chuàng)業(yè)板只要產(chǎn)生幾家能長期發(fā)展,、拉動中國高新技術的龍頭公司，就算完成了任務——最好的創(chuàng)業(yè)板美國的納斯達克標準也不過如此——何必想要盡善盡美呢,？