隨著我國(guó)對(duì)外貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)總量的擴(kuò)大，人民幣在國(guó)際上的地位日益提高,。本輪世界金融危機(jī),，美元持續(xù)貶值，給人民幣國(guó)際化帶來(lái)了機(jī)遇,。我們要順勢(shì)而為,，加快推進(jìn)人民幣國(guó)際化步伐，逐步形成美元,、歐元,、人民幣三足鼎立的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣體系。
近期世界經(jīng)濟(jì)不確定性加劇,，人民幣國(guó)際化有利因素逐漸增多，全球經(jīng)濟(jì)萎縮已成為加速人民幣國(guó)際化的催化劑,。當(dāng)前國(guó)際熱錢(qián)流入,、人民幣升值、東亞各國(guó)熱捧人民幣,、石油人民幣定價(jià)等,，無(wú)不呼喚著人民幣盡快國(guó)際化。
1．近期國(guó)際熱錢(qián)追捧與人民幣升值
美國(guó)QE3推出后,，美元,、日元、歐元和英鎊均加入再次量化寬松,，以至引發(fā)了競(jìng)相貶值的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)。世界經(jīng)濟(jì)的中心在向亞洲傾斜,，特別是持續(xù)多年領(lǐng)跑世界的我國(guó)經(jīng)濟(jì),，近期又出現(xiàn)增速見(jiàn)底的模糊征兆。國(guó)際熱錢(qián)開(kāi)始從歐美向亞太擴(kuò)散,，大量熱錢(qián)囤積香港,，想方設(shè)法進(jìn)入內(nèi)地。有資料顯示,，近期國(guó)際資本持續(xù)流出地以北美為主,，占全球資本流出總量的90％以上，中國(guó)
（包括港澳臺(tái)地區(qū)）吸引了其中80％以上的資金,。
香港是國(guó)際熱錢(qián)進(jìn)入內(nèi)地的中轉(zhuǎn)站,。熱錢(qián)不斷把香港資產(chǎn)價(jià)格推高，迫使香港特區(qū)政府多次干預(yù),。盡管內(nèi)地資本管制,，也沒(méi)有阻擋熱錢(qián)進(jìn)入內(nèi)地的熱情,。一些地下錢(qián)莊的熱錢(qián)已經(jīng)結(jié)束從去年10月以來(lái)持續(xù)一年的凈流出，9月下旬轉(zhuǎn)為凈流入,，10月以來(lái)流入異常兇猛,。這些途徑包括借道QFII、虛假直接投資,、虛假外貿(mào),、外幣貸款和外債、向內(nèi)地員工支付虛假薪酬,、海外捐款等,。與此同時(shí)，境內(nèi)企業(yè)及個(gè)人紛紛賣(mài)出美元,，買(mǎi)入人民幣,，人民幣需求量上升而加速升值。近期市場(chǎng)上人民幣兌美元多次漲停,，人民幣利率也有所上揚(yáng),。央行只得在公開(kāi)市場(chǎng)中頻繁開(kāi)展逆回購(gòu)操作來(lái)平衡對(duì)沖。
未來(lái)人民幣匯率的趨勢(shì)應(yīng)當(dāng)說(shuō)只可能保持一個(gè)基本穩(wěn)定,、有所升值,、雙向波動(dòng)的大致趨勢(shì)。人民幣升值是純粹炒作行為,。但從另一個(gè)角度也說(shuō)明人民幣資產(chǎn)相對(duì)安全,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景得到世界認(rèn)可。
2．東亞的人民幣集團(tuán)有可能取代美元集團(tuán)
目前,，東亞已形成一個(gè)人民幣集團(tuán),。
10個(gè)經(jīng)濟(jì)體中，韓國(guó),、印尼,、馬來(lái)西亞、新加坡和泰國(guó)等7個(gè)東亞經(jīng)濟(jì)體的貨幣與人民幣的關(guān)聯(lián)度已經(jīng)超過(guò)美元,。
我國(guó)和東盟的雙邊貿(mào)易額和投資額近年來(lái)快速增長(zhǎng),。
2011年雙邊貿(mào)易額達(dá)到3628．5億美元，年均增長(zhǎng)率超過(guò)20％,。中國(guó)已連續(xù)三年成為東盟第一大貿(mào)易伙伴,，東盟也成為中國(guó)第三大貿(mào)易伙伴和中國(guó)企業(yè)在海外投資第一大市場(chǎng)。
據(jù)了解,，中國(guó)與東盟之間的區(qū)域金融穩(wěn)定機(jī)制初步建立,。中國(guó)與東盟國(guó)家在“10＋3”合作框架下，共同參與設(shè)立了總規(guī)模為2400億美元的亞洲區(qū)域外匯儲(chǔ)備庫(kù),，中國(guó)人民銀行與馬來(lái)西亞,、印度尼西亞,、新加坡、泰國(guó)等東盟國(guó)家央行簽署了累計(jì)達(dá)5000億元人民幣的雙邊本幣互換協(xié)議,。
目前,，中資銀行在東盟國(guó)家共設(shè)立8家分行，東盟國(guó)家在華設(shè)立7家外資法人銀行,、6家外國(guó)銀行分行,；東盟在中國(guó)的銀行機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額近2000億元人民幣，自2003年以來(lái)年均增長(zhǎng)達(dá)38％,。
2009年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)開(kāi)啟以來(lái),，東盟成為人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算重點(diǎn)地區(qū)，雙邊銀行結(jié)算網(wǎng)絡(luò)不斷完善,，中國(guó)工商銀行中國(guó)—東盟人民幣跨境清算（結(jié)算）中心,、廣西北部灣銀行中國(guó)—東盟跨境貨幣業(yè)務(wù)中心等相繼掛牌開(kāi)業(yè)。
種種跡象表明,，人民幣目前的這種表現(xiàn)遠(yuǎn)超過(guò)當(dāng)年的日元,。在日本經(jīng)濟(jì)奇跡的頂峰時(shí)期，日元都沒(méi)有達(dá)到能與美元分庭抗禮的地位,，也未出現(xiàn)類似于日元集團(tuán)的跡象,。在貿(mào)易、貨幣和經(jīng)濟(jì)吸引力的拉動(dòng)下,，東亞正在靠攏中國(guó),。
3．石油人民幣將獲得定價(jià)權(quán)
我國(guó)2012年在9月啟動(dòng)石油進(jìn)出口結(jié)算業(yè)務(wù)。俄國(guó)已簽署協(xié)議,，同意我國(guó)用人民幣購(gòu)買(mǎi)俄羅斯任意量的石油,，我國(guó)的銀行都將提供任意石油結(jié)算業(yè)務(wù)。
我國(guó)對(duì)俄羅斯石油的需求量很大,，近期又計(jì)劃擴(kuò)大俄中輸油管道石油的運(yùn)輸量,。這有效地避免ESPO（東西伯利亞—太平洋）油價(jià)在整個(gè)亞洲市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，也保證石油能夠均勻供應(yīng),、油價(jià)透明，實(shí)際上也就保障了亞洲能源安全,。
美元匯率的大幅波動(dòng)給石油價(jià)格帶來(lái)很大威脅,，人民幣結(jié)算卻使亞洲能源市場(chǎng)擺脫對(duì)石油美元的依賴。俄羅斯ESPO石油—人民幣油價(jià),，將首次取決于東西伯利亞的穩(wěn)定供應(yīng)和亞洲國(guó)家日益增長(zhǎng)的需求,。人民幣也有望成為新的石油貨幣，從而終結(jié)石油美元時(shí)代,。
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二,、抓住機(jī)遇,，加快推進(jìn)人民幣國(guó)際化 |
1．鑒于目前形勢(shì)，可適當(dāng)加快人民幣國(guó)際化進(jìn)程
人民幣國(guó)際化需要分三步：一是人民幣成為周邊國(guó)家和大宗商品貿(mào)易結(jié)算貨幣,；二是人民幣成為區(qū)域性的投資貨幣,；三人民幣成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，為全球各國(guó)所接受,。
我們認(rèn)為應(yīng)當(dāng)抓住當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好,、人民幣被青睞的機(jī)遇，在石油結(jié)算,、貨幣互換和東亞結(jié)盟等基礎(chǔ)上,，由點(diǎn)到面，可適當(dāng)加快人民幣國(guó)際化進(jìn)程,。這包括積極推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目的可兌換,、擴(kuò)大人民幣雙邊互換的規(guī)模，鼓勵(lì)在愿意接受人民幣的國(guó)家進(jìn)行海外投資,，用資源來(lái)償還人民幣的貸款和投資等,。
2．加快金融改革，讓人民幣走得出去,，還能回得來(lái)
人民幣國(guó)際化發(fā)端于我國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要,，人民幣需要出得去，還要回得來(lái),。目前,，我國(guó)進(jìn)出口銀行、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行等,，就通過(guò)貿(mào)易,、投資、結(jié)算支持企業(yè),，解決了人民幣“走出去”問(wèn)題,。
但我國(guó)對(duì)銀行業(yè)保護(hù)，沒(méi)有統(tǒng)一債券市場(chǎng),，人民幣出去了,，回不了家。這也讓離岸的人民幣成為了沒(méi)有根的貨幣,，投機(jī)屬性較強(qiáng),。所以，我們要加快金融改革步伐,，包括利率以及匯率的市場(chǎng)化,，以及建立起統(tǒng)一的人民幣市場(chǎng)，為促進(jìn)人民幣的全球流動(dòng)——走出去,，再流回來(lái),，奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ),。
3．加快推進(jìn)離岸中心的建設(shè)
2010年7月19日晚，中國(guó)人民銀行與香港地區(qū)人民幣業(yè)務(wù)清算行中銀香港簽署了新修訂的
《香港銀行人民幣業(yè)務(wù)的清算協(xié)議》,。同時(shí),，中國(guó)人民銀行與香港金融管理局簽訂了《補(bǔ)充合作備忘錄》，內(nèi)容主要是跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算,，該協(xié)議的簽署被視為香港離岸人民幣的正式建立,。
世界金融危機(jī)為中資銀行試水海外投融資市場(chǎng)提供了機(jī)會(huì)，一些金融機(jī)構(gòu)不約而同地?cái)U(kuò)充離岸金融業(yè)務(wù),。香港離岸人民幣市場(chǎng)發(fā)展得風(fēng)生水起,，而倫敦、新加坡,、東京等國(guó)際金融中心也在躍躍欲試成為新的人民幣離岸中心,。
雖然香港離岸人民幣市場(chǎng)是在用國(guó)家資產(chǎn)補(bǔ)貼國(guó)際資本，甚至?xí)騼?nèi)地傳導(dǎo)金融風(fēng)險(xiǎn),，但在中國(guó)資本項(xiàng)目不開(kāi)放,，同時(shí)需要推進(jìn)人民幣國(guó)際化的時(shí)候，香港人民幣離岸市場(chǎng)的存在是非常有必要的,。
為解決民營(yíng)中小企業(yè)海外融資問(wèn)題,，我們還可考慮建立金融特區(qū)。企業(yè)在境外設(shè)立公司,，得到國(guó)際認(rèn)可是一個(gè)漫長(zhǎng)過(guò)程,。有鑒于此，在國(guó)內(nèi)劃定一個(gè)金融特區(qū),，建立離岸金融中心,，以便讓國(guó)內(nèi)投資者以較低的成本，更為便捷地對(duì)接全球資本市場(chǎng),，參與境外交易,，實(shí)現(xiàn)境外融資，購(gòu)買(mǎi)境外資產(chǎn),。