11月19日,，股市走出探底回升的走勢,。在交易的前3個小時里，股指逐波下行,，上證指數(shù)盤中跌破2000點探至1995.72點,，創(chuàng)近45個月新低。而最后1小時,，股指又逐波上漲,，最終收于2016.98點，微漲2.25點,，漲幅0.11%,。
這已經(jīng)是大盤在最近兩個月內(nèi)第二次在跌破2000點之后死里逃生,。前一次是9月26日，大盤跌到1999.48點,，結(jié)果有驚無險,，并走出百點反彈的“維穩(wěn)行情”。那么,，這一次大盤是否能夠轉(zhuǎn)危為安呢,？情況恐怕并不樂觀。除非管理層有實質(zhì)性的救市行動,，否則,，股市進入“1時代”不可避免。
就A股市場的外部因素來說,，環(huán)境堪稱惡劣,。歐債危機的陰霾驅(qū)之不去，美國的“財政懸崖”又成為懸在頭上的利劍,。受此影響,，以美國股市為代表的歐美股市，在經(jīng)過今年前期的步步走高之后,，如今正調(diào)頭回落,，這給A股市場帶來壓力。雖然A股市場拒絕陪漲,，但陪跌卻是A股市場的拿手好戲,，不排除A股市場陪著美國股市一起下跌。
作為國內(nèi)的宏觀面來說,，也不足以支持股市大幅上漲,。雖然相關數(shù)據(jù)顯示宏觀經(jīng)濟有望在四季度企穩(wěn)，但正如發(fā)改委主任張平在十八大記者會上指出的那樣,，“企穩(wěn)的基礎還不夠穩(wěn)固,，還必須進一步地做出努力。針對經(jīng)濟運行中出現(xiàn)的一些新情況,、新問題,，尤其是在全球經(jīng)濟復蘇緩慢、金融危機揮之不去這樣一個背景下,，我們必須做長期應對困難和挑戰(zhàn)的準備”,。而且目前時間已進入11月下旬，2012年進入收官階段,，市場的資金面也將收緊,，這顯然不利于行情的展開。
當然，更重要的還是股市自身問題重重,。雖然前一次股市跌破2000點時,，大盤最終有驚無險，但當時存在一個有利因素就是股市維穩(wěn),，如今股市維穩(wěn)也告一段落,。因此，不能寄希望于這次股市跌破2000點后還會重復前一次的走勢,。股市該向下時還會選擇向下。
為什么是選擇向下,？這首先是一種失望的表現(xiàn),。自從股市維穩(wěn)以來，管理層推出的利好并不少,。直到上周末,，管理層還推出了紅利稅差別化征收政策，還在鼓勵券商創(chuàng)新,。但這些利好都沒有觸及到股市的實質(zhì)性問題,，或者與投資者的期望相差甚遠。如紅利稅差別化征收政策,，不僅沒有解決“分紅致虧”問題,，相反還增加了持股一個月以內(nèi)的投資者參與現(xiàn)金分紅的稅賦，這與增加股票投資價值,，增加投資回報的精神背道而馳,。又如券商創(chuàng)新，19日出臺的消息是證券賬戶可用于購物,，這實際上是把股市資金引到股市之外去了,，這只會進一步減少股市的存量資金。正是對這些政策的失望,，導致了19日股市盤中跌穿2000點,。
當然更重要的是股市面臨著擴容的壓力。目前股市排隊上市的公司接近900家,，形成股市里的新股“堰塞湖”,。并且證監(jiān)會主席助理張育軍表示，10年后上市公司要達到萬家以上,。而四季度大小非解禁又是全年的高峰,，大小非解禁規(guī)模高達5356億元，較三季度環(huán)比上升52%,。此外,，目前上市公司等待再融資的規(guī)模也高達5200億元。正是基于這種大擴容大抽血的壓力，股市選擇向下突破或不可避免,，股市也將因此迎來“1時代”,。