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開(kāi)車(chē)和不開(kāi)車(chē)的人都知道一個(gè)道理,，道路擁堵了，交警會(huì)千方百計(jì)組織車(chē)流分向行駛,，以避免塞車(chē)或事故發(fā)生,。用這個(gè)道理來(lái)形容當(dāng)下?lián)矶碌腎PO之路比較貼切,。一方面800家公司在排隊(duì)等待；另一方面二級(jí)市場(chǎng)的出口已堵得寸步難行,。弱不禁風(fēng)的市場(chǎng)從發(fā)行IPO色變,，到了聽(tīng)I(yíng)PO就打寒戰(zhàn)。近日證監(jiān)會(huì)副主席姚剛在浙江寧波召開(kāi)的“新股發(fā)行體制改革座談會(huì)”上談到：“800只新股還是要發(fā),，關(guān)鍵是如何發(fā)”,。特別是證監(jiān)會(huì)主席助理張育軍稱(chēng)：每年新上市公司要達(dá)到750家，10年后上市公司從現(xiàn)在2500家達(dá)到10000家,。話(huà)音一出,，人們掐指一算，十年一萬(wàn)家,，除去休市日,，平均每天要發(fā)3家左右，光這個(gè)數(shù)字就讓股市嚇得再下了一個(gè)臺(tái)階,。
作為監(jiān)管部門(mén),，當(dāng)然希望股市能做大做強(qiáng)，新股發(fā)得越多,，功績(jī)?cè)酱�,。筆者也沒(méi)有理由說(shuō)三道四，只要發(fā)得出來(lái),，道路是暢通的,，像6000多點(diǎn)全民炒股熱情高漲時(shí)，莫說(shuō)800家,，8000家也不在話(huà)下,。問(wèn)題是而今股市低迷，發(fā)行渠道堵塞,，發(fā)行8家都要擠破腦殼，出現(xiàn)了像浙江世寶虧損也要發(fā)行的事例,。毫無(wú)疑問(wèn),，如果市場(chǎng)能承載，發(fā)行之路暢通,，也就不會(huì)出現(xiàn)800家排隊(duì)的擁擠現(xiàn)象,，也不會(huì)出現(xiàn)姚剛提出“關(guān)鍵是如何發(fā)”這樣的問(wèn)題的。
事實(shí)上,，監(jiān)管者不僅在問(wèn),，而且還在試,。前段時(shí)間的“瘦身發(fā)行”就是例證，實(shí)踐也證明“瘦身發(fā)行”不僅點(diǎn)燃了投機(jī)惡炒新股的星星之火,，而且讓二級(jí)市場(chǎng)的投資者全軍覆沒(méi),，看來(lái)這條路也行不通。降低市盈率行不行呢,？當(dāng)媒體刊登出：IPO井噴：792家企業(yè)排隊(duì),，２倍市盈率也愿發(fā)的消息后，１１月16日監(jiān)管部門(mén)又馬上辟謠稱(chēng)：近期有個(gè)別媒體報(bào)道IPO發(fā)行將出現(xiàn)“井噴”和2倍市盈率發(fā)行的情況,，這種說(shuō)法不屬實(shí),。看來(lái)這條路也并不暢通,。投資者聯(lián)名簽名要求停發(fā)新股,，監(jiān)管者說(shuō)：不可能�,？此七@條路也不通,。
既然是堵住了，與其千軍萬(wàn)馬過(guò)獨(dú)木橋,，還不如學(xué)交警疏導(dǎo)分流,，舒緩企業(yè)排隊(duì)擁擠的現(xiàn)狀。IPO新股為什么會(huì)排隊(duì)待發(fā),？企業(yè)為什么都要想搶著上市,？說(shuō)白一點(diǎn)，就是為了直接融資,，拿到不用還本付息的真金白銀,，這才是關(guān)鍵利益所在。其實(shí),，條條大路通羅馬,。直接融資也并非只有“華山一條路”，非要吊死在IPO這棵樹(shù)上,。比如：上不了主板可上創(chuàng)業(yè)板,，創(chuàng)業(yè)板上不了，還有新三板,；上不了新三板,，還可去各地的股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)。A股上不了,，還有香港H股,。中國(guó)上不了,，還可去美國(guó)上市賺美元；美國(guó)去不了,，還可去俄羅斯�,，F(xiàn)在新加坡、越南,、泰國(guó),、柬埔寨等亞洲國(guó)家股市都伸出雙臂歡迎中國(guó)優(yōu)秀企業(yè)去上市。只要能融到資,，只要你的企業(yè)不做假賬,，舍得回報(bào)投資者，還怕去他國(guó)上市嗎,？賴(lài)在A股排隊(duì)不知排到猴年馬月又何苦呢,？當(dāng)然，A股除了能在二級(jí)市場(chǎng)套現(xiàn)等優(yōu)越性外,，還有造假成本低,，只上市不退市等吸引力。
中國(guó)未來(lái)十年資本市場(chǎng)要多元化的發(fā)展,，不是要同海外成熟市場(chǎng)比上市公司數(shù)量,，而是要比質(zhì)量。因此,，還應(yīng)學(xué)習(xí)國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),，既可以發(fā)行能夠上市的流通股，還可以發(fā)行不能流通的優(yōu)先股,。如果一家企業(yè)老是把心思放在A股二級(jí)市場(chǎng)套現(xiàn)上,，是很難創(chuàng)新發(fā)展的，更莫奢談穩(wěn)定回報(bào)投資者了,，A股也很難走出上市公司數(shù)量越多,，股市越難走出低迷泥沼的怪圈。
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