|
在經(jīng)濟(jì)增速放緩，各地加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)“穩(wěn)增長(zhǎng)”的背景下,，承擔(dān)主要基建任務(wù)的地方融資平臺(tái)紛紛發(fā)債融資以解資金之渴,。中債資信的數(shù)據(jù)顯示，年初至今,，地方政府融資平臺(tái)發(fā)行債券（包括企業(yè)債券,、中期票據(jù)、定向工具等）合計(jì)數(shù)為5792.8億元,。而地方融資平臺(tái)去年全年發(fā)債規(guī)模為4257.4億元,，這意味著今年發(fā)債規(guī)模已超過(guò)去年全年1500億元。
政府融資平臺(tái)存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),，一個(gè)重要的因素是不良貸款暴露呈現(xiàn)加速擴(kuò)散的勢(shì)頭,。銀監(jiān)會(huì)主席尚福林在10月19日《2012年第三次經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)通報(bào)會(huì)上的講話》指出，近期,，不良貸款暴露呈現(xiàn)加速擴(kuò)散的勢(shì)頭,，行業(yè)分布上，從船舶,、光伏,、鋼鐵等困難行業(yè)向其他制造業(yè)、建筑業(yè),、批發(fā)零售業(yè),、交通、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)等多個(gè)行業(yè)擴(kuò)散,。
平臺(tái)貸款是中國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量最大的隱患,。就目前而言,，不良率雖未顯著上升,，不過(guò)監(jiān)管當(dāng)局發(fā)現(xiàn)，受集中到期兌付,、地方財(cái)政收入增速下滑,、項(xiàng)目未及時(shí)投產(chǎn)等因素影響，部分地方融資平臺(tái)償債壓力上升,，還款意愿和還款能力下降,。不少地方的逾期貸款陸續(xù)顯現(xiàn)，貸款質(zhì)量下滑趨勢(shì)明顯,，且呈現(xiàn)出由點(diǎn)及面擴(kuò)散的態(tài)勢(shì),。對(duì)于當(dāng)期已發(fā)生的預(yù)期平臺(tái)貸款，部分銀行既未采取實(shí)質(zhì)性清收措施,，也未下調(diào)貸款分類,，掩蓋了其真實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)狀況。此外，對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)貸款,，前述銀監(jiān)會(huì)高層指出,，現(xiàn)在部分商業(yè)銀行通過(guò)違規(guī)調(diào)整貸款分類、辦理貸款展期,、以理財(cái)產(chǎn)品承接問(wèn)題貸款等手段,，掩蓋風(fēng)險(xiǎn)暴露。
雖然由于多數(shù)平臺(tái)貸款的期限在五年以上,，同時(shí)約定了整借整還的償還方式,，因此風(fēng)險(xiǎn)的暴露將集中在至少兩三年之后。但由于銀行和地方政府的行為,，平臺(tái)貸款的風(fēng)險(xiǎn)很可能將進(jìn)一步增加,。應(yīng)當(dāng)注意到，過(guò)去兩年,，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和銀行在地方融資平臺(tái)貸款清查中所遭遇來(lái)自地方政府,、平臺(tái)企業(yè)、財(cái)政部門等的多方壓力,。
銀監(jiān)會(huì)先前表示,，借新還舊有隱性的一面，也有顯性的一面,，一旦放開(kāi)口子,，面對(duì)難以遏制的地方政府投資沖動(dòng)，銀行和監(jiān)管將更為被動(dòng),。據(jù)說(shuō),，前任銀監(jiān)會(huì)主席劉明康在是否允許平臺(tái)貸借新還舊這一問(wèn)題上，一直持反對(duì)態(tài)度,。然而,，進(jìn)入2011年下半年，一方面國(guó)際上有關(guān)唱空中國(guó)地方債的聲音此起彼伏,；另一方面,，各種經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)都顯示出經(jīng)濟(jì)放緩的趨勢(shì)，如此背景下,，銀監(jiān)會(huì)此前延續(xù)的高壓監(jiān)管措施面臨現(xiàn)實(shí)調(diào)整,。
不得已而為之，銀監(jiān)會(huì)對(duì)平臺(tái)貸進(jìn)行了區(qū)別對(duì)待,。銀監(jiān)會(huì)今年曾下文要求2012年地方融資平臺(tái)貸款“降舊控新”的總體目標(biāo)不變,。不過(guò)，有銀行人士指出,，銀監(jiān)會(huì)仍難以從根子上卸除平臺(tái)貸風(fēng)險(xiǎn),�,！瓣P(guān)鍵是銀監(jiān)會(huì)管不了投資，如果地方政府和中央步調(diào)不一致,，2012年地方政府再?zèng)_刺,，最后受苦的還是銀行�,！彼J(rèn)為,，目前最應(yīng)該行動(dòng)的，是國(guó)家發(fā)改委著手清理存量項(xiàng)目,，“哪些需要保,，哪些要砍掉，做一個(gè)取舍,�,！�
正如有關(guān)研究所指出，由于政府投資更注重短期利益,，如對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的拉動(dòng)等,，很少考慮到各項(xiàng)投資未來(lái)的獲利能力，所以其投資多是盲目和低效的,。然而,，貸款畢竟是需要償還的，當(dāng)大量的投資項(xiàng)目建成后無(wú)法獲得相應(yīng)的產(chǎn)出時(shí),，就會(huì)積累大量難以償還的貸款,。這就是為什么到了2010年，尤其是2011年,，地方融資平臺(tái)面臨極大的還款壓力,，并倒逼銀行放松信貸。要從根本上解決這一問(wèn)題,，一方面應(yīng)當(dāng)?shù)疓DP的考核并在投資決策中減少權(quán)力的干預(yù),，引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制；另一方面,，應(yīng)當(dāng)完善官員的考核機(jī)制,，對(duì)其以往的工作狀況及其帶來(lái)的后果都應(yīng)追溯和問(wèn)責(zé)以避免地方政府的短視、低效行為,。
|