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布雷頓森林體系崩潰后，黃金被非貨幣化,。黃金非貨幣化是指取消黃金的貨幣職能,，使其與貨幣完全脫離關(guān)系,，成為單純商品。20世紀(jì)70年代初,，美國竭力推動(dòng)黃金非貨幣化,，主要目的是不再用黃金回收國際市場上數(shù)千億美元游資，而是繞開黃金,，直接憑借其經(jīng)濟(jì)實(shí)力,，重建美元霸權(quán)地位。1976年,，牙買加會(huì)議召開,，正式取消黃金官價(jià)。1978年,，IMF通過的《國際貨幣基金協(xié)定》規(guī)定,，黃金不再作為貨幣定制標(biāo)準(zhǔn)，取消對(duì)IMF必須用黃金支付的規(guī)定,，并設(shè)立SDR替代黃金的某些支付功能等,。
黃金非貨幣化是西方黃金貨幣作用理論的主流，黃金的價(jià)值尺度功能已基本消失,，貯藏,、清算和流通功能也日益弱化，但黃金的避險(xiǎn)和保值功能從未被削弱,。
黃金的避險(xiǎn)功能是指出現(xiàn)突發(fā)事件時(shí),，黃金是最有效的避風(fēng)港。儲(chǔ)備黃金可有效對(duì)沖美元,、歐元貶值的匯率風(fēng)險(xiǎn),，但我國黃金儲(chǔ)備太少，僅占外匯儲(chǔ)備總額的1.7%,，在主要國際貨幣貶值的情況下,，我國巨額外匯儲(chǔ)備的購買力也隨之縮水。這對(duì)維護(hù)我國經(jīng)濟(jì)安全不利,。凱恩斯曾激烈批評(píng)金本位制,，但他也承認(rèn)，黃金“作為最后的衛(wèi)兵和緊急需求時(shí)的儲(chǔ)備金,，還沒有任何其他更好的東西可以替代”,。
至于黃金的保值功能，我們可從美國的巨額黃金儲(chǔ)備中看明白,。美國多年來“寅吃卯糧”形成巨額財(cái)政赤字,，但無論多么艱難，美國都沒有出售其8133噸黃金儲(chǔ)備,，而是大量發(fā)行國債,。美聯(lián)儲(chǔ)通過印鈔購買國債,，實(shí)現(xiàn)國債的貨幣化。供給的增加必然造成美元貶值,，以美元定價(jià)的國際黃金價(jià)格反向大漲,，從本世紀(jì)初的每盎司不足300美元，上漲到現(xiàn)在的1800美元左右,。美元越貶值,，黃金價(jià)格越上漲，美國巨額黃金儲(chǔ)備的保值作用就越明顯,。
由此可見,，在國際經(jīng)濟(jì)博弈中，黃金作為金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)安全之“錨”的作用是多么重要,。2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)后,，由于發(fā)達(dá)國家相繼實(shí)施量化寬松的貨幣政策，黃金成為投資領(lǐng)域的亮點(diǎn),，成為過剩流動(dòng)性的最大贏家,。2007-2011年，全球黃金消費(fèi)增長1倍,，金價(jià)上漲146%,，再次印證了“亂世買金、盛世買房”的道理,。
各國央行也轉(zhuǎn)變了對(duì)待黃金的態(tài)度,。危機(jī)前，各國央行是黃金的凈出售方,，年出售黃金360-420噸,，全球黃金儲(chǔ)備從2000年的3.3萬噸下降到2007年的3萬噸左右。金融危機(jī)爆發(fā)后,，各國央行從凈出售方變成凈買入方,，2011年各國央行黃金購買量達(dá)456噸，今年上半年增加黃金儲(chǔ)備254.2噸,。
事實(shí)證明,，黃金正重返貨幣體系，黃金非貨幣化已發(fā)生逆轉(zhuǎn),，止步于國際金融危機(jī),。當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)前景堪憂，不確定因素仍在積累,。我國無論是從保障國家經(jīng)濟(jì)金融安全,，推進(jìn)人民幣的國際化，還是從對(duì)沖外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)來看，都需要增加黃金儲(chǔ)備,。
首先，增持黃金儲(chǔ)備要立足國內(nèi),。2007-2011年,，我國黃金產(chǎn)量連續(xù)5年居世界首位，2009年產(chǎn)量超過300噸,，2011年達(dá)到360噸,，預(yù)計(jì)今年產(chǎn)量將達(dá)到380噸，這是增加我國黃金儲(chǔ)備的基礎(chǔ),。我國黃金產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的主要問題是集中度不高,，平均每座金礦的產(chǎn)量不足0.5噸，環(huán)境保護(hù)壓力較大,，如何整合資源,、實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)需引起重視。
第二,，增持黃金儲(chǔ)備要擇機(jī),。雖然現(xiàn)在國際金價(jià)正處于歷史高位，不是購入黃金的好時(shí)機(jī),，但并非無解,。受美元影響，黃金價(jià)格在短期內(nèi)波動(dòng)較大,，如果我們?cè)诮饍r(jià)相對(duì)低位時(shí)購入,，相對(duì)高位時(shí)售出，多進(jìn)少出,，在吐納中增加儲(chǔ)備,，可以降低增持黃金的成本。
第三,，堅(jiān)持“藏金于民”,。這就要求完善黃金市場，創(chuàng)新黃金業(yè)務(wù)品種,，促進(jìn)國家儲(chǔ)備與民間儲(chǔ)備的共同增長,，分散和降低保管成本。
第四,，開發(fā)利用海外資源,。由于黃金的敏感性，我國黃金企業(yè)“走出去”并購的成功案例較少,。這也再次表明,，有些問題不是企業(yè)層面可以解決的，需多方努力共同推動(dòng)。
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