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最近市場(chǎng)對(duì)藍(lán)籌推T+0爭(zhēng)議頗多,。
有人認(rèn)為,，機(jī)構(gòu)可以利用股指期貨和融資融券來(lái)玩T+0,，散戶只能在現(xiàn)貨玩T+1,，這不公平，實(shí)行T+0代表公正意義,。
其實(shí),，現(xiàn)貨T+1對(duì)所有投資者都一視同仁、難言不公,；而T+0充其量也只是一個(gè)游戲規(guī)則,，要么大家都享受、要么大家都不允許,，談不上是投資者必須享有的“權(quán)利”,；無(wú)論T+1還是T+O,，投資者是否盈利關(guān)鍵還在于對(duì)股價(jià)走勢(shì)的正確把握，而這又與對(duì)公司內(nèi)在價(jià)值準(zhǔn)確估值緊密相連,。
有些散戶自認(rèn)為技術(shù)超群,，能夠在T+0環(huán)境下來(lái)回?fù)v糨糊、跑過(guò)機(jī)構(gòu),；但如果散戶真是技術(shù)高,，能夠洞察主力操盤意圖，那么在T+1條件下同樣可以玩過(guò)機(jī)構(gòu)大戶,；相反散戶T+1條件下玩不過(guò)機(jī)構(gòu),，T+0條件下將會(huì)更難。
目前,，機(jī)構(gòu)與散戶在市場(chǎng)博弈地位并不平等,，處于優(yōu)勢(shì)地位的顯然是機(jī)構(gòu)大戶而非散戶。機(jī)構(gòu)大戶擁有資金,、持股、信息等優(yōu)勢(shì),，這些優(yōu)勢(shì)有利于機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)謀取短差尤其是操縱利潤(rùn),，而且無(wú)論實(shí)行T+1還是T+0，機(jī)構(gòu)這些優(yōu)勢(shì)都同樣存在,，不會(huì)因?yàn)榻灰字贫鹊母淖兌淖�,。而散戶的弱點(diǎn)則主要包括貪婪與恐懼這兩個(gè)與生俱來(lái)的人性弱點(diǎn)，無(wú)論T+1還是T+0都很難克服,，實(shí)行T+0反而會(huì)讓這兩個(gè)人性弱點(diǎn)有更多機(jī)會(huì)得以暴露,。
而且，如果實(shí)行T+0,，機(jī)構(gòu)大戶在目前所擁有資金,、持股等優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上，還可能增加“設(shè)備,、技術(shù)”這些新優(yōu)勢(shì),。由于機(jī)構(gòu)有強(qiáng)大的電腦設(shè)備和系統(tǒng)軟件做支撐，可以進(jìn)行超短線快速交易,，持股時(shí)間甚至可以不到一秒鐘,，與技術(shù)上相對(duì)落后的投資者相比，機(jī)構(gòu)大戶利用技術(shù)優(yōu)勢(shì)獲得時(shí)間優(yōu)勢(shì)先行下單,。
試想一想,，如果眾多散戶能夠在T+0條件通過(guò)短線頻繁交易賺到錢，那這些錢從何而來(lái),？誰(shuí)都知道,，換手率越高交易成本支出自然越多,，有些年頭流通股東從上市公司所得分紅，甚至不夠該年市場(chǎng)交易費(fèi)用支出,，整個(gè)市場(chǎng)陷入負(fù)和游戲怪圈,。散戶要在負(fù)和環(huán)境下賺錢，就只能從機(jī)構(gòu)大戶兜里掏,，散戶有這個(gè)本事嗎,？既然沒(méi)有這個(gè)本事，那就最好不要頻繁進(jìn)行T+0交易,，減少市場(chǎng)交易費(fèi)用支出,，老老實(shí)實(shí)地等著上市公司分紅。
當(dāng)前A股市場(chǎng)出現(xiàn)所謂“僵尸股”,，比如創(chuàng)業(yè)板的陽(yáng)谷華泰,，一天交易量最低時(shí)只有兩三萬(wàn)股，但是,，其目前流通盤只有2700萬(wàn)股,，換算成日換手率最低時(shí)也有1‰左右，事實(shí)上到目前為止今年該股換手率已經(jīng)超過(guò)300%,，而一些成熟市場(chǎng)的年換手率只有40%左右,，這要是算作僵尸股，那成熟股市基本全是僵尸股,�,？梢哉f(shuō)，將來(lái)A股市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)比陽(yáng)谷華泰更“僵尸”的股票,，一些人所認(rèn)為的不正常的“僵尸”,，才是市場(chǎng)應(yīng)該有的常態(tài)。
實(shí)行T+0交易機(jī)制,，投資者以為有快速“糾錯(cuò)”機(jī)制作后盾,，買入股票更可能漠視股票的內(nèi)在價(jià)值，更容易把它當(dāng)作投機(jī)籌碼看待,。相反,，實(shí)行T+1機(jī)制，應(yīng)有利于投資者買入之前思考自己買的到底是什么,，是否物有所值,，是否有風(fēng)險(xiǎn)。雖然目前實(shí)行T+1,，股市依然過(guò)度投機(jī),，但是，這不能怨T+1無(wú)能,，而是由于制度還不完善,、以及打擊操縱等監(jiān)管措施沒(méi)有及時(shí)跟上,；目前情況下，交易機(jī)制若改為T+0,，或許會(huì)更加投機(jī),。操縱市場(chǎng)一個(gè)重要手法就是在同一賬戶進(jìn)行對(duì)敲制造價(jià)格，實(shí)行T+0,，莊家可以在同一賬戶進(jìn)行回轉(zhuǎn)交易,，如何區(qū)別它是對(duì)敲還是回轉(zhuǎn)交易，這是個(gè)難題,。國(guó)外之所以實(shí)行“T+0”,，是因?yàn)榕c做市商制度緊密聯(lián)系在一起，我們實(shí)行“T+0”,，或只會(huì)讓操縱行為更加無(wú)所顧忌,。
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